Ang share ay isang issue-grade security na nagpapatunay sa kontribusyon ng mga pondo para sa pagpapaunlad ng isang joint-stock na kumpanya at nagbibigay sa may-ari nito ng karapatang lumahok sa pamamahala, sa bahagi ng ari-arian ng kumpanya sa panahon ng pagpuksa nito, upang makatanggap ng bahagi ng kita ng isang pang-ekonomiyang entity sa anyo ng mga dibidendo, sa impormasyon tungkol sa mga aktibidad ng kumpanya, at isang preemptive na karapatang bumili ng mga bagong share at iba pang mga karapatan.

Ang mga pagbabahagi ay mahigpit na pormal na mga dokumento. Ang lahat ng shares ng isang isyu ng isang joint-stock company (JSC) ay inisyu sa mga unipormeng form at dapat naglalaman ng mga sumusunod na mandatoryong detalye: Pangalan ng seguridad - kadalasang nakasulat sa malaking artistikong font sa felt ng form; Buong pangalan ng JSC; Lokasyon ng JSC (legal na address); Tingnan; Serye at serial number; Nominal na gastos; Awtorisadong kapital sa petsa ng paglabas; Ang kabuuang halaga ng isyung ito; Petsa ng paglabas at iba pa.

Ang mga pagbabahagi ay ibinibigay sa panahon ng paglikha at sa pagbabagong-anyo ng mga negosyo o organisasyon sa mga joint-stock na kumpanya, sa pamamagitan ng pangunahing isyu. Kapag ang pagtaas ng awtorisadong kapital sa pamamagitan ng pangalawa at kasunod na mga isyu.

PANGUNAHING KATANGIAN NG MGA PAGBABAHAGI

Ang nominal na halaga ay isang conditional na halaga, kadalasang ipinahayag sa monetary form at tinutukoy ang bahagi ng ari-arian sa joint-stock na kumpanya sa bawat 1 bahagi. Ito ang ipinahiwatig sa harap na bahagi nito, kaya naman kung minsan ay tinatawag itong harap o halaga ng mukha.

Ang market value ay isang value na nagpapakita kung ilang beses mas mataas ang kasalukuyang presyo nito kaysa sa face value nito.

Ang isang dibidendo ay isang kita na maaaring matanggap ng may-ari mula sa bahagi ng netong kita ng kumpanya ng joint-stock para sa kasalukuyang taon, na ibinahagi sa mga shareholder sa anyo ng isang tiyak na% ng kanilang nominal na halaga. Ang mga shareholder na kasama sa rehistro ng mga shareholder ng JSC alinsunod sa itinatag na pamamaraan ay may karapatan sa mga dibidendo. Ang oras ng mga pagbabayad ng dibidendo ay itinatag ng JSC. Bilang isang tuntunin, ang mga ito ay taunang, ngunit maaari ding maging intermediate.

Ang mga pagbabahagi ay maaaring pagmamay-ari ng parehong mga legal na entity at indibidwal. Ang mga may-ari ay tinatawag na shareholders. Ang joint stock company na nag-isyu sa kanila ay tinatawag na issuer.

Ang pinakamatandang stock sa mundo, na ibinebenta sa halagang 150 guilder, ay itinayo noong 1606. Ito ay inisyu ng unang joint-stock na kumpanya sa mundo - ang Dutch East India Company.

KLASIFIKASYON NG MGA PAGBABAHAGI

Maaaring uriin ang mga stock ayon sa kanilang mga prinsipyo at karagdagang pag-aari (itinalaga sa kanila sa mga espesyal na kaso).

Pag-uuri ng mga pagbabahagi batay sa prinsipyo ng garantisadong pagtanggap ng mga dibidendo. Ayon sa prinsipyong ito, nahahati sila sa karaniwan at may pribilehiyo.

Ang isang ordinaryong bahagi ay nagbibigay sa may-ari nito ng karapatang bumoto sa isang pulong ng mga shareholder, ngunit hindi ginagarantiyahan ang pagbabayad ng mga dibidendo. Ang mga dibidendo sa kanila ay binabayaran kung sa panahon ng pag-uulat ang kumpanya ay nakakuha ng kita, ang desisyon na magbayad ng mga dibidendo ay ginawa ng isang pulong ng mga shareholder, at pagkatapos lamang na mabayaran ang mga dibidendo sa mga may-ari ng ginustong pagbabahagi. Ang mga karaniwan ay mas marami. Sa pamamagitan ng mga batas ng Russia ang kanilang bahagi (nominal na halaga) ay maaaring 75% (o higit pa) ng awtorisadong kapital ng kumpanya.

Bilang isang patakaran, sa mga pagpupulong ng shareholder, ang isang bahagi ay katumbas ng isang boto, ngunit sa ilang mga kaso maaari itong magbigay ng mas malaking bilang ng mga boto. Ang ganitong mga bahagi ay tinatawag na maramihan.

Sa pagsasanay sa mundo, mayroong mga tagapagtatag na pagbabahagi bilang isang uri ng mga ordinaryong pagbabahagi. Nagbibigay din sila ng mga karapatan sa mas malaking bilang ng mga boto at isang priyoridad na karapatang tumanggap ng mga bahagi kung sakaling magkaroon ng karagdagang isyu (maaaring hindi mabayaran ang mga dibidendo sa kanila upang mapanatili ang mas malaking bilang ng mga boto).

Sa ilang mga kaso, ang mga ipinagpaliban na pagbabahagi ay inisyu, mga dibidendo kung saan binabayaran, ngunit pagkatapos lumampas sa isang tiyak na antas ng kita o pagkatapos magbayad ng mga dibidendo sa mga prefaction at ordinaryong "senior".

Kamakailan lamang, sa mga bansang may binuo na imprastraktura ng stock market, lumitaw ang iba't ibang uri ng ordinaryong pagbabahagi, na nililimitahan ang mga karapatan ng mga shareholder. Ang mga sumusunod na uri ng pinaghihigpitang ordinaryong pagbabahagi ay maaaring makilala:
a) hindi pagboto - huwag bigyan ang kanilang mga may hawak ng karapatang bumoto sa pulong ng mga shareholder;
b) mga subordinates - magbigay ng karapatang bumoto, ngunit sa isang mas maliit na lawak, halimbawa, 1 boto para sa 10 pagbabahagi;
c) na may limitadong mga karapatan sa pagboto - bigyan ang may-ari ng karapatang bumoto lamang kung mayroon siyang tiyak na bilang ng mga pagbabahagi. Halimbawa, ang isang shareholder ay tumatanggap ng mga karapatan sa pagboto kung nagmamay-ari siya ng hindi bababa sa 100 shares.

Ang isyu ng mga pinaghihigpitang ordinaryong pagbabahagi ay epektibong ipinagbabawal sa Russian Federation, dahil ang batas ay nagbibigay na ang mga may hawak ng ordinaryong pagbabahagi ay dapat magkaroon ng pantay na karapatan.

Ang mga ginustong pagbabahagi (prefs) sa pangkalahatan ay hindi nagbibigay ng mga karapatan sa pagboto sa pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder, ngunit ginagarantiyahan ang isang nakapirming dibidendo at isang minimum na halaga ng pagpuksa ng bahagi. Ang kanilang nominal na halaga ay hindi dapat lumampas sa 25% ng awtorisadong kapital ng kumpanya. Ang iba't ibang isyu ng mga prefaction ng isang pinagsamang kumpanya ng stock ay maaaring magbigay sa kanilang mga may-ari ng iba't ibang mga karapatan at pribilehiyo. Ang batas ng Russia ay hindi naglalaman ng anumang mga paghihigpit sa bagay na ito. Ang mga sumusunod na pangunahing uri ng ginustong pagbabahagi ay maaaring makilala.

Ang mga simpleng (ordinaryong) prefecture ay hindi nagbibigay sa mga may-ari ng anumang karagdagang benepisyo. Ang pinagsama-samang ginustong pagbabahagi ay nagbibigay sa may-ari ng mga karapatan sa pagboto para sa panahon kung saan siya (sa pamamagitan ng desisyon ng pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder) ay hindi tumatanggap ng mga dibidendo, at nawala ang karapatang ito mula sa sandaling ang lahat ng naipon na dibidendo ay binayaran nang buo.

Ang mga convertible preferred share, sa mga terminong itinatag ng joint-stock na kumpanya, ay maaaring ipagpalit (convert) para sa ordinaryo o ginustong share ng iba pang uri ng parehong kumpanya.

Maaaring ma-redeem ng joint stock company ang mga matatawag o nare-redeem na preference share pagkatapos ng isang partikular na panahon (o pagkatapos ng partikular na itinatag na petsa ng call-off).

Ang mga kalahok na ginustong pagbabahagi ay may karapatan hindi lamang sa isang nakapirming dibidendo, kundi pati na rin sa isang karagdagang dibidendo kung ang dibidendo sa mga ordinaryong pagbabahagi sa pagtatapos ng taon ay lumampas dito.

Ang mga mapapalitang prefecture, sa pamamagitan ng desisyon ng nagbigay, ay maaaring palitan ng mga bono.

Mga gustong share na may regulated dividend. Ang rate ng dibidendo ay nakatakda sa proporsyon sa mga rate ng interes sa merkado.

Mga garantisadong prefaction - ang mga pagbabayad sa mga ito ay ginagarantiyahan hindi ng nagbigay, ngunit ng ibang kumpanya.

Ang mga ginustong pagbabahagi na may nakalakip na opsyon sa paglalagay - ay ibinebenta sa isang pakete na may opsyon sa paglalagay, na nagpapahintulot sa kanila na ibenta sa nagbigay sa isang tiyak na presyo.

Pag-uuri ng mga pagbabahagi ayon sa prinsipyo ng pagmamay-ari. Ayon sa prinsipyong ito, nahahati sila sa rehistrado at tagadala.

Ang mga rehistradong pagbabahagi ay ibinibigay sa isang partikular na tao. Ang kanilang may-ari ay dapat na nakarehistro sa rehistro ng pinagsamang kumpanya ng stock. Ang pagpaparehistro ng paglipat ng mga pagbabahagi sa direksyon ng may-ari ay isinasagawa ng nagbigay o isang espesyal na rehistro. Batay sa mga isinumiteng dokumento, isang espesyal na entry ang ginawa sa rehistro ng kumpanya tungkol sa paglipat ng mga karapatan sa pagmamay-ari.
Ang mga vinculated shares ay isang hiwalay na uri ng mga nakarehistrong share na maaaring ibenta ng mga may-ari lamang kung may pahintulot ng nagbigay.

Ang mga share ng bearer ay hindi nagpapakilala ng isang partikular na tao o kumpanya. Ang kanilang mga may-ari ay hindi nakarehistro sa rehistro at maaari silang ibenta sa pamamagitan ng direktang paglipat. Ibinabahagi ng bearer ang isang pinagsamang kumpanya ng stock mula sa mga gastos sa pagpapanatili ng isang rehistro. Bilang karagdagan, ang mga gastos ng mga may-ari para sa muling pagpaparehistro ng mga karapatan sa ari-arian sa panahon ng mga transaksyon sa kanila ay inalis. Dapat ipakita lamang ng mga may-ari ang mga ito kapag tumatanggap ng mga dibidendo.

Pag-uuri ng mga pagbabahagi ayon sa mga prinsipyo ng kagustuhan. Batay sa prinsipyong ito, nahahati sila sa vested shares at golden shares.

Ang mga pagbabahagi ng mga karapatan ay nagbibigay ng mga kagustuhang karapatan upang bumili ng karagdagang mga pagbabahagi.

Ang "Golden Share" ay ibinibigay sa halagang isang kopya. Binibigyan nito ang may-ari ng lahat ng mga karapatan na ibinigay para sa mga may-ari ng mga ordinaryong pagbabahagi, pati na rin ang karapatan ng "veto" kapag isinasaalang-alang ng pulong ng mga shareholder ang mga isyu tulad ng: pagbabago ng charter, muling pag-aayos at pagpuksa ng negosyo, pagbebenta ng ari-arian, pakikilahok sa iba pang mga negosyo, atbp. Ang karapatan ng veto ay ipinagkaloob sa loob ng tatlong taon. Ang karapatang ito ay nangangahulugan ng pagsususpinde ng anumang desisyon ng shareholder sa loob ng 6 na buwan at kasunod na pagsasaalang-alang sa isyung ito ng isang katawan na tinutukoy ng may-ari ng Golden Share. Ang mga desisyon na ginawa ng pagpupulong ng mga shareholder sa kawalan ng may-ari ng "gintong bahagi" ay hindi wasto. Ang "gintong bahagi" ay pag-aari ng estado, nang walang karapatang ilipat ito bilang collateral o sa isang tiwala. Ang pagbebenta at alienation sa pamamagitan ng iba pang paraan bago ang pag-expire ng panahon ng bisa nito ay pinahihintulutan lamang sa pamamagitan ng desisyon ng katawan na nagpasya na mag-isyu nito sa pagtatatag ng joint-stock na kumpanya. Kapag ito ay naibenta at itinapon, ito ay gagawing ordinaryong ari-arian at ang mga espesyal na karapatan na ipinagkaloob sa unang may-ari nito ay winakasan.

Pag-uuri ng mga pagbabahagi ayon sa anyo ng isyu. Ayon sa prinsipyong ito, nahahati sila sa cash (dokumentaryo, papel, materyal) at hindi dokumentado.

Ang mga pagbabahagi ng pera ay ibinibigay sa bumibili sa pisikal na anyo, sa anyo ng isang magandang naisakatuparan na dokumento sa papel na nagpapatunay sa kanyang mga karapatan. Ang mga ito ay naka-print ng mga organisasyon na may isang espesyal na lisensya; ang mga anyo ng cash share ay nilagyan ng ilang antas ng proteksyon laban sa pekeng.

Ang undocumented ay nailalarawan sa kawalan ng isang papel na dokumento. Ang mga karapatan sa kanila ay naitala sa pamamagitan ng pagpasok ng data tungkol sa kanilang mga may-ari, dami, nominal na halaga at kategorya sa memorya ng computer o mga espesyal na listahan ng papel (mga rehistro).

Sa pamamagitan ng sandali ng isyu: lumang isyu; bagong isyu.

Sa pamamagitan ng nagbigay: korporasyon; pagbabangko; stock exchange; mga pondo sa pamumuhunan at mga kumpanya.

Sa pamamagitan ng mga katangian ng pamumuhunan:

Ang mga asul na chips ay mga ordinaryong bahagi ng pinakasikat na malalaking kumpanya na napatunayang mataas ang kanilang mga sarili sa mga tuntunin ng mga kita at dibidendo na binayaran, pati na rin ang mataas na antas ng pamamahala, kalidad ng mga produkto at serbisyo.

Ang mga cyclical na stock ay naiimpluwensyahan ng mga uso sa ekonomiya. Ang kanilang rate ay nagbabago alinsunod sa mga yugto ng ikot ng ekonomiya (sabay-sabay na bumababa at tumataas sa mga pagbagsak at pagtaas ng ekonomiya).

Ang mga barometer ng stock ay nagsisilbing tagapagpahiwatig ng estado ng buong merkado ng mga mahalagang papel. Ito ay karaniwang isang mataas na kalidad, malawakang ipinagpalit na seguridad na may matatag na presyo.

Ang mga stock ng halaga ay mga undervalued na mga mahalagang papel kung saan ang mga ratio ng mga kita, mga dibidendo sa mga benta at capitalization, pati na rin ang iba pang karaniwang tinatanggap na mga ratio, ay nagpapakita ng malaking potensyal para sa paglago ng kanilang halaga sa merkado.

Ang mga stock ng paglago ay mga mahalagang papel ng mga kumpanyang may mataas na paglago, kadalasan mga bagong kumpanya,

Ang mga stock ng kita ay mga mahalagang papel na nagbabayad ng maraming dibidendo.

Speculative - mga pagbabahagi na may hindi makatwirang mataas na ratio sa pagitan ng presyo sa merkado at netong kita dito.

Ang nagtatanggol o proteksiyon ay mga bahagi ng mga kumpanyang nagpapakita ng relatibong pagtutol sa masamang kondisyon ng merkado, patuloy na kumikita at nagbabayad ng mga dibidendo.

Ang mga stock ng Penny ay mga mahalagang papel na may napakababang presyo sa merkado na kinakalakal sa stock exchange. Karaniwan silang nabibilang sa mga kumpanyang dumaranas ng mahihirap na panahon at, sa lahat ng posibilidad, ay nasa bingit ng bangkarota. Ang mga mamumuhunan na bumili sa kanila ay umaasa para sa isang mabilis na pagbabalik o pagkuha.

MGA ARI-ARIAN NG MGA PAGBABAHAGI

Ang bahagi ay may pamumuhunan, paglabas, pangunahing at speculative properties.
Kabilang sa mga katangian ng pamumuhunan ang: regulasyon, pagkatubig at kakayahang kumita.

Ang mga pagbabahagi, sa pinakamaraming lawak sa lahat ng mga mahalagang papel, ay may isang pag-aari ng regulasyon sa sistema ng panlipunang pagpaparami. Tinitiyak nila ang pagdaloy ng kapital sa mga nangangako at tuluy-tuloy na umuunlad na mga sektor ng ekonomiya mula sa kumukupas na mga sektor at industriya.

Ang isang mahalagang pag-aari ng isang stock ay pagkatubig - ang kakayahang mabilis at walang pagkalugi na ibenta ito sa isang makatwirang, tunay na presyo sa merkado.

Ang ani ay ang ratio ng kita na natanggap mula sa isang seguridad (dividend, interes, premium) sa pamumuhunan dito. Karaniwang ipinapahayag bilang isang porsyento.

Ang mga emissive properties ng isang share ay tinutukoy ng mga tuntunin ng isyu, mga dokumentong bumubuo at kasalukuyang batas. Kabilang dito ang: mga pagtatalaga ng release, serye, numero, kundisyon at feature ng release, placement at sirkulasyon, status at iba pa.

Ang mga pangunahing katangian ng pagbabahagi ay kinabibilangan ng:
1. Paglipat ng mga karapatan sa ari-arian sa may-ari nito (na may posibilidad na makilahok sa pamamahala).
2. Perpetuity - walang lifespan ang promosyon, i.e. Ang mga karapatan ng shareholder ay pinanatili hangga't umiiral ang joint stock company.
3. Ang posibilidad na makatanggap ng mga dibidendo at bahagi ng ari-arian sa pagpuksa ng joint-stock na kumpanya.
4. Limitadong pananagutan - ang shareholder ay hindi mananagot para sa mga obligasyon ng kumpanya at hindi maaaring mawalan ng higit pa sa kanyang ipinuhunan.
5. Indivisibility - ang magkasanib na dibisyon ng mga pagbabahagi ay hindi isinasaalang-alang bilang isang dibisyon sa pagitan ng mga may-ari, i.e. lahat ng may-ari ay tinatrato bilang isang tao.
6. Paghahati at pagsasama-sama - ang posibilidad na hatiin ang isang malaking bahagi sa ilang mga bahagi ng isang mas maliit na denominasyon o, sa kabaligtaran, na bumubuo mula sa ilang mga pagbabahagi ng isang mas mahal na denominasyon, ngunit ng parehong kategorya at uri.

Ang mga speculative properties ay ang kakayahang makabuo ng mga speculative na kita. Ang kakaiba ng mga pagbabahagi ng mga issuer ng Russia ay ang kanilang pinababang mga ari-arian sa pamumuhunan at nadagdagan na mga pag-aari ng speculative.

Mga sagot sa mga tanong sa economics securities
NILALAMAN
PAKSA 1. MGA PANGUNAHING KONSEPTO NG PAMILIHAN NG SECURITIES 5
1. Scheme ng organisasyon ng mga securities. Kasaysayan ng securities market at ang pangangailangan para sa paglikha nito. Pagsusuri ng merkado ng mga seguridad sa Russia: dami at husay na mga katangian. Mga pangunahing problema ng pag-unlad nito. Globalisasyon ng mga pamilihan sa pananalapi. Securitization ng mga utang 5
2. Ang konsepto ng isang seguridad. Ang kasaysayan ng paglitaw ng seguridad. Mga securities na may antas ng isyu. Ang konsepto at mga uri ng mga panganib sa pananalapi na nauugnay sa mga mahalagang papel. Mga pangunahing katangian ng mga securities. Mga uri ng securities sa Pagsasanay sa Russia. Pag-uuri ng mga mahalagang papel ayon sa mga katangian ng pamumuhunan at iba pang mga katangian sa Russian at internasyonal na kasanayan. Mga securities surrogates 7
3. Ang konsepto ng securities market, ang kakanyahan at mga function nito sa macro- at microeconomics. Ang ugnayan sa pagitan ng merkado ng securities, merkado ng kredito at badyet sa muling pamamahagi ng mga mapagkukunan ng pera 10
4. Mga uri ng mga pamilihan ng seguridad. Internasyonal. Pambansa at rehiyonal na mga merkado ng seguridad. merkado ng Eurobond. Pag-uuri ng mundo ng mga pamilihan ng sapi 12
5. Pangunahin at pangalawang mga merkado ng seguridad sa Russian at internasyonal na kasanayan. Mga pangunahing katangian ng pangunahin at pangalawang pamilihan 14
6. Exchange at over-the-counter na mga securities market sa Russian at internasyonal na kasanayan. Transisyonal na anyo 16
7. Pag-uuri ng mga pamilihan ayon sa mga uri ng teknolohiyang ginamit. Iba pang mga klasipikasyon ng mga pamilihan ng seguridad 18
Pag-uuri ng mga pamilihan ng seguridad ayon sa mga uri ng mga teknolohiyang pangkalakal na ginamit 18
PAKSA 2. MGA URI NG SEKURIDAD 20
8. Pagbabahagi: konsepto at mga detalyadong katangian. Mga uri ng mga presyo ng pagbabahagi: nominal, isyu. Rate ng palitan, balanse, pagpuksa. Mga uri ng karaniwang pagbabahagi na ginagamit sa internasyonal na kasanayan. Mga uri ng ginustong pagbabahagi na ginagamit sa Russian at internasyonal na kasanayan. Convertible shares. Mga problema at uso sa pag-unlad ng merkado ng mga seguridad ng Russia 20
9. Bonds: mga detalyadong katangian. Mga uri ng mga bono ayon sa paraan ng pag-secure ng mga obligasyon (secured at unsecured sa pamamagitan ng isang pledge of property). Mga uri ng mga bono ayon sa paraan ng pagbabayad ng kita. Mga nababagong bono. Mga problema at mga uso sa pag-unlad ng merkado ng pribadong bono ng Russia 22
10. Ipahayag ang panloob at utang sa labas at mga uri ng mga obligasyon sa utang ng pamahalaan. Mga seguridad ng pederal na pamahalaan ng Russian Federation. Mga seguridad ng gobyerno ng mga nasasakupang entidad ng Russian Federation. Mga seguridad ng munisipyo. Panlabas na mga pautang sa bono ng estado. Mga problema at uso sa pag-unlad ng merkado ng seguridad ng gobyerno ng Russia 24
11. Bills of exchange. Pag-uuri ng mga bayarin. promisory note at bill of exchange. Mga detalyadong katangian ng isang panukalang batas bilang isang seguridad. Mga komersyal na papel. Mga problema at uso sa pagbuo ng bill market sa Russia 26
12. Mga seguridad sa bangko. Mga sertipiko ng deposito at pagtitipid. Libro ng ipon sa bangko sa maydala 28
13. Mga tseke. Mga seguridad sa pamamahagi ng kalakal. Mga bill ng pagkarga. Scandinavian na ebidensya. Mga Sangla 30
14. Mga yunit ng pamumuhunan 32
15. Derivative na mga instrumento sa pananalapi. Kinabukasan. Mga pagpipilian. Nagpapalitan. Mga pangunahing kaalaman ng speculative bullish trading gamit ang derivatives 34
16. Mga detalye ng merkado ng mga seguridad: mga uri ng mga kalahok at ang kanilang pakikipag-ugnayan. Konsepto at uri ng propesyonal na aktibidad. Mga kinakailangan para sa mga kalahok sa merkado ng securities, kanilang organisasyonal at legal na mga anyo, mga tagapagtatag 36
17. Mga detalye ng mga operasyon na isinagawa, paglilipat ng mga pondo, istraktura ng kita at mga gastos. Paglilisensya, mga paghihigpit sa mga aktibidad, pagbuo ng network sa Russian at internasyonal na kasanayan para sa ilang mga uri ng mga propesyonal na aktibidad sa merkado ng mga seguridad 38
18. Mga paghahambing na katangian ng mga uri ng propesyonal na aktibidad sa merkado ng mga seguridad, mga patakaran para sa pagsasama-sama ng mga uri ng aktibidad at mga nauugnay na lisensya. Mga aktibidad na walang lisensya ng mga kumpanya ng broker-dealer sa merkado ng mga mahalagang papel 40
19. Mga kumpanya ng broker-dealer: katayuan, mga operasyon, istraktura ng paglilipat ng mga pondo, kita at gastos, pangunahing mga paghihigpit 41
20. Mga komersyal na bangko at iba pang mga organisasyon ng kredito sa merkado ng mga seguridad: katayuan, mga operasyon, pangunahing mga paghihigpit, mga lugar ng kumpetisyon sa mga kumpanya ng broker-dealer at iba pang hindi propesyonal na mga kalahok sa merkado ng mga seguridad 42
Ang mga komersyal na bangko sa merkado ng mga mahalagang papel ay maaaring kumilos bilang mga tagapagbigay ng kanilang sariling mga pagbabahagi, mga bono, at maaaring mag-isyu ng mga bayarin, deposito at mga sertipiko ng pagtitipid at iba pang mga mahalagang papel; bilang mga mamumuhunan, bumibili ng mga securities sa sarili nilang gastos at bilang mga propesyonal na kalahok sa securities market, nagsasagawa ng brokerage, dealer, depository at mga aktibidad ng trust. 42
MGA SANGGUNIAN 43
PAKSA 1. MGA PANGUNAHING KONSEPTO NG PAMILIHAN NG SECURITIES
1. Scheme ng organisasyon ng mga securities. Kasaysayan ng securities market at ang pangangailangan para sa paglikha nito. Pagsusuri ng merkado ng mga seguridad sa Russia: dami at husay na mga katangian. Mga pangunahing problema ng pag-unlad nito. Globalisasyon ng mga pamilihan sa pananalapi. Securitization ng mga utang
Ang securities market ay isang bahagi ng financial market kung saan nagaganap ang isyu at sirkulasyon ng mga securities, iyon ay, mga espesyal na dokumento na may sariling halaga at maaaring nakapag-iisa na magpalipat-lipat sa merkado.
Ang merkado ng mga seguridad ng Russia ay may mahabang kasaysayan, mula pa noong ika-18 siglo. Sa simula ng ika-20 siglo, ito ay isang merkado kung saan ang mga pagbabahagi, mga bono, mga utang ng gobyerno, mga bill ay ipinagpalit, at ang mga palitan ng stock ay pinatatakbo. Ang ilang mga elemento ng merkado ng seguridad ay nanatili sa Russia kahit na sa buong ika-20 siglo, sa kabila ng direktiba, pinamamahalaang sentral sistemang pang-ekonomiya. SA modernong kondisyon ang merkado na ito ay isa sa mga elemento ng ekonomiya ng merkado ng Russia.
Ang pagbuo at pag-unlad ng merkado sa pananalapi ng Russia ay isinasagawa sa mahirap na mga kondisyon at nahaharap sa maraming mga problema ng isang layunin at subjective na kalikasan. Ang merkado, na nagsimula sa paggana nito “sa malinis na slate", sa kawalan ng kaalaman, praktikal na kasanayan, tradisyon ng negosyo at kaugalian, ay pinilit na umangkop sa isang binuo na mekanismo ng intermediation sa pananalapi, na tumatakbo kapwa sa pambansa at internasyonal na mga balangkas.
Ang globalisasyon ng mga pamilihan sa pananalapi, na isa sa mga pangunahing uso sa huling bahagi ng ika-20 siglo, ay nangangahulugan ng pangangailangan para sa Russia na sumunod sa mga pamantayang tinatanggap sa internasyonal at "mga tuntunin ng laro", ngunit ang pagkamit nito sa isang maikling makasaysayang panahon ay hindi napakadali. .
Ito ay magiging posible kung ang estado, na ginagampanan ang kanyang tungkulin sa regulasyon, ay tumutok sa paglikha ng mga kundisyon (legislative, informational, tax, atbp.) para sa mabilis na pag-unlad ng merkado sa pananalapi bilang isang mekanismo para sa pag-akit ng mga mapagkukunang pinansyal sa larangan ng tunay na produksyon, lalo na sa pinaka-maaasahan sa mga tuntunin ng kahusayan at kakayahang kumita ng sektor. Gayunpaman, sa kasamaang-palad, ang estado ng Russia, gamit ang mga tiyak na kakayahan nito, ay mahalagang inangkop ang merkado sa pananalapi, at ang merkado ng mga seguridad bilang bahagi nito (ayon sa kahit na, sa panahon bago ang Agosto 17, 1998), una sa lahat, bilang isang channel para sa "pagbomba" ng mga mapagkukunan ng pananalapi na magagamit sa pambansang ekonomiya para sa kapakinabangan ng isang tao, na ginagawang "fictitious capital", dahil "...sa lahat ng kaso , kapital, mga supling (porsiyento ) kung saan ang mga pagbabayad ng estado ay isinasaalang-alang, ay nananatiling ilusyon, kathang-isip na kapital. Ang halagang ito (pinahiram sa estado - I.G.) ay hindi kailanman nilayon na gastusin, na ipuhunan bilang kapital, at gayunpaman, ang paggamit lamang nito bilang kapital ay maaaring gawin itong isang halagang nag-iingat sa sarili." Ang "katumpakan" ng kapital na kinakatawan ng mga seguridad ng gobyerno ng Russia, sa kasamaang-palad, ay naging malinaw na nakikita, tulad ng "mga bagong damit ng hari", noong Agosto 1998, nang tumanggi ang estado na tuparin ang mga obligasyon nito.
Ang merkado ng pananalapi ng Russia ay magiging isang tunay na merkado ng kapital (sa sarili nitong paraan? pang-ekonomiyang kakanyahan) o mananatiling isang merkado ng "fictitious capital" - ito ay isang tanong sa sagot kung saan higit na nakasalalay ang kapalaran ng buong ekonomiya ng Russia.

Disintermediation (pag-aalis ng middleman). Ang kalakaran na ito ay ipinakita sa pagnanais ng mga kalahok sa merkado ng pananalapi na alisin ang mga komersyal na bangko bilang mga tagapamagitan sa pananalapi. Sa bahagi ng mga mamumuhunan (depositor), ito ay ipinahayag sa katotohanan na sa halip na mga deposito sa mga bangko, ang mga depositor ay bumili ng mas kumikita (ngunit mas mapanganib din) na mga mahalagang papel. Sa bahagi ng mga issuer, ito ay ipinahayag sa pagnanais na maakit ang pamumuhunan hindi sa anyo ng isang pautang sa bangko, ngunit sa pamamagitan ng pagpapalabas ng kanilang sariling mga mahalagang papel. Ang institusyonalisasyon ng merkado ng seguridad ay malapit ding nauugnay sa disintermediation - iyon ay, ang pagbuo ng isang institusyon ng mga propesyonal na tagapamagitan sa pananalapi na hindi mga komersyal na bangko (halimbawa, mga pondo sa pamumuhunan).
2. Ang konsepto ng isang seguridad. Ang kasaysayan ng paglitaw ng seguridad. Mga securities na may antas ng isyu. Ang konsepto at mga uri ng mga panganib sa pananalapi na nauugnay sa mga mahalagang papel. Mga pangunahing katangian ng mga securities. Mga uri ng mga seguridad sa pagsasanay sa Russia. Pag-uuri ng mga seguridad ayon sa mga katangian ng pamumuhunan at iba pang mga katangian sa Russian at internasyonal na kasanayan. Mga securities surrogates
Ang seguridad bilang legal na konsepto ay isang dokumentong nagpapatunay na sumusunod sa itinatag na form at ipinag-uutos na mga detalye mga karapatan sa ari-arian, ang paggamit o paglilipat nito ay posible lamang sa pagtatanghal. Tinutukoy din ng Civil Code ng Russian Federation na sa paglipat ng isang seguridad, ang lahat ng mga karapatan na tinukoy nito ay inililipat nang sama-sama. Sa ilang mga kaso, para sa paggamit at paglilipat ng mga karapatan na pinatunayan ng isang seguridad, sapat na upang patunayan ang kanilang pagpaparehistro sa isang espesyal na rehistro (regular o computerized).
Ang paglitaw ng mga seguridad at iba't ibang uri ng mga transaksyon sa pananalapi sa kanila ay may mahabang kasaysayan. Ang prototype ng mga transaksyon sa stock ay ang proseso ng pagpapalitan ng isang pera para sa isa pa sa pagitan ng mga mangangalakal sa mga perya. Sa iba't ibang lungsod sa mundo, ang mga mangangalakal mula sa buong mundo ay nagsagawa ng masiglang pangangalakal sa kanilang mga kalakal. Upang dalhin ang mga pera ng iba't ibang bansa sa linya, mayroong mga nagpapalit ng pera, na ang mga may-ari ay nagpapalitan ng pera sa kasalukuyang rate para sa isang naaangkop na komisyon. Dahil sa paglago ng kalakalan at pagtaas ng bilang ng mga transaksyong derivatives, “unti-unting naging object ng mga transaksyong pinansyal ang mga promissory notes. Ang bill of exchange ay ang unang klasikal na seguridad na naglatag ng pundasyon para sa paglitaw at pag-unlad ng stock market. Sa una, ang mga transaksyon sa mga securities ay ginawa sa mga palitan ng kalakal at iba pang pakyawan na merkado. Ang Belgian port city ng Antwerp ay opisyal na itinuturing na lugar ng kapanganakan ng stock exchange. Ang unang securities trading sa exchange na ito ay naganap noong 1592. Ang simula ng panahon ng mahusay na mga pagtuklas sa heograpiya ay nagsilbing isang impetus para sa pagbuo ng organisadong kalakalan sa mga securities at ang paglitaw ng kanilang mga bagong klasikal na uri. Ang pagbibigay ng mga ekspedisyon sa dagat at malalaking trade caravan sa mga bansa ng New World ay nangangailangan ng malaking pamumuhunan. Nangangailangan ito ng pag-iisa ng mga mangangalakal, may-ari ng barko, bangkero at industriyalista sa isang uri ng pakikipagtulungan na may layuning lumikha ng karaniwang kapital.
Ang panganib ay ang posibilidad na mangyari ang isang kaganapan. Ang panganib ay nauugnay sa kawalan ng katiyakan ng mga resulta ng isang partikular na aktibidad o kawalan ng aktibidad.
Ang mga panganib sa pananalapi na nauugnay sa mga transaksyon na may mga seguridad ay ang posibilidad ng pagkalugi dahil sa mataas na antas ng kawalan ng katiyakan ng mga resulta ng naturang mga transaksyon, pati na rin ang impluwensya sa kanila ng maraming pang-ekonomiya at hindi pang-ekonomiyang mga kadahilanan, kabilang ang mga random. Ang mga pagkalugi bilang resulta ng pagsasakatuparan ng mga panganib sa pananalapi sa mga transaksyon sa mga securities ay maaaring magpakita ng kanilang sarili sa iba't ibang anyo, lalo na:
Direktang pagkalugi sa pananalapi (halimbawa, ang isang seguridad na binili sa mataas na presyo ay hindi maaaring ibenta nang walang pagkalugi kung bumaba ang halaga nito sa pamilihan).
Mga nawalang kita (halimbawa, isang mamumuhunan sa halip na bumili ng isang stock na nagpakita ng hinaharap mataas na paglaki market value, iniwan ang mga pondo sa isang bank account)
Ang pagbaba sa yield (halimbawa, sa kaso ng pagbili ng isang bono na may "lumulutang" na kita ng kupon sa isang sitwasyon kung saan bumababa ang mga rate ng interes sa merkado).
Systemic (market) na panganib ay ang posibilidad ng pagkalugi bilang resulta ng pagbagsak sa merkado ng mga mahalagang papel sa kabuuan. Ang ganitong uri ng panganib ay hindi partikular sa anumang partikular na seguridad ngunit karaniwan sa lahat ng pamumuhunan sa seguridad.
Ang hindi sistematiko o tiyak na panganib ay ang posibilidad ng mga pagkalugi na may kaugnayan sa mga transaksyon na may isang tiyak na seguridad (portfolio ng seguridad); ito ay isang pangkalahatang konsepto na nagpapakilala sa lahat ng uri ng mga panganib na nauugnay sa mga tiyak na seguridad.
Ang mga panganib sa macroeconomic ay nagmumula sa mga salik na tumatakbo sa antas ng ekonomiya sa kabuuan, ngunit ang iba't ibang mga seguridad ay naiibang madaling kapitan sa mga epekto ng mga salik na ito.
Ang panganib sa bansa ay ang posibilidad ng pagkawala dahil sa mga pamumuhunan sa mga mahalagang papel ng isang partikular na bansa. Kapag tinatasa ang panganib na ito, ang isang mamumuhunan (halimbawa, isang pondo ng pamumuhunan na tumatakbo sa pandaigdigang merkado ng seguridad) ay sumasagot sa tanong: ito ba ay nagkakahalaga ng pamumuhunan sa mga mahalagang papel ng isang partikular na bansa?
Ang mga panganib sa pamamahala ng portfolio at mga teknikal na panganib ay ang posibilidad ng pagkalugi dahil sa mga maling aksyon investment portfolio manager, ngunit dahil sa mga pagkabigo sa securities delivery system, sa settlement system para sa mga securities transactions, pati na rin ang mga pagkabigo sa operating system, mula sa mga error ng operator hanggang sa computer fraud.
Ang panganib ng mga pagbabago sa pambatasan ay ang posibilidad ng mga pagkalugi dahil sa mga pagbabago sa mga regulasyong pambatasan o ang pagpapatibay ng mga bago, bilang isang resulta kung saan ang posisyon ng isang seguridad sa merkado ay nagbabago.
Ang panganib sa inflation ay ang posibilidad ng pagkalugi dahil sa pagbaba ng kita mula sa mga pamumuhunan sa mga securities bilang resulta ng inflation.
Ang panganib sa currency ay ang posibilidad ng pagkalugi kapag namumuhunan sa mga securities ng foreign currency dahil sa hindi magandang pagbabago sa exchange rate ng isang foreign currency na may kaugnayan sa domestic currency.
Ang panganib sa industriya ay ang posibilidad ng pagkalugi dahil sa pamumuhunan sa mga mahalagang papel ng isang partikular na industriya.
Ang panganib sa rehiyon ay ang posibilidad ng pagkalugi dahil sa pamumuhunan sa mga seguridad ng isang partikular na rehiyon. Mayroong dalawang uri ng mga rehiyon:
- Mga rehiyon sa loob ng isang partikular na estado (halimbawa, mga indibidwal na rehiyon ng Russia - Ural, Central, Far Eastern, atbp., mga indibidwal na estado sa USA)
- Mga rehiyon sa labas ng mga bansang estado (hal. mga bansa sa Timog Silangang Asya, mga bansa sa Caribbean, Latin America, atbp.).
Ang mga panganib ng isang enterprise (issuer) ay ang posibilidad ng pagkalugi dahil sa pagbili ng mga securities ng isang partikular na issuer (ang mga issuer ay maaaring hindi lamang mga negosyo, kundi pati na rin ang estado at munisipalidad). Kasama sa grupong ito ang mga panganib sa credit at rate ng interes, panganib sa pagkatubig at panganib sa pandaraya.
Ang Artikulo 143 ng Civil Code ng Russian Federation ay tumutukoy sa mga seguridad:
. Mga bono ng gobyerno
. Mga bono
. Mga bill ng palitan
. Mga tseke
. Mga Sertipiko ng Deposito at Pagtitipid
. Mga libro sa pagtitipid sa bangko sa maydala
. Mga Bill of Lading
. Stock
. Mga seguridad sa pagsasapribado
. Iba pang mga dokumento na inuri bilang mga mahalagang papel ayon sa batas sa mga mahalagang papel o sa paraang itinatag nito.
3. Ang konsepto ng securities market, ang kakanyahan at mga function nito sa macro- at microeconomics. Ang ugnayan sa pagitan ng merkado ng securities, ang merkado ng kredito at ang badyet sa muling pamamahagi ng mga mapagkukunan ng pera
Ang securities market, bilang ang pinakamahalaga (at pinaka-kumplikado) na bahagi ng market economy, ay hindi hihigit sa isang hanay ng mga transaksyon na ginawa ng mga kalahok sa property turnover patungkol sa mga securities. Ipinapalagay nito hindi lamang ang malinaw na regulasyon at pormalisasyon ng mga relasyon ng mga kalahok (mga paksa), kundi pati na rin, una sa lahat, isang malinaw na pag-unawa at pagsasama-sama ng mismong konsepto ng mga seguridad at ang kanilang mga uri.
Pag-unlad relasyon sa pamilihan sa lipunan ay humantong sa paglitaw ng isang bilang ng mga bagong pang-ekonomiyang bagay ng accounting at pagsusuri. Ang mga ito, una sa lahat, ay kinabibilangan ng mga securities na nagiging laganap at na-standardize, na nagtatakda ng ilang mga pinansiyal na karapatan at obligasyon.
Ang mga seguridad ay umiiral bilang isang espesyal na produkto na dapat magkaroon ng sarili nitong merkado na may sariling organisasyon at mga patakaran para sa pagpapatakbo dito. Gayunpaman, ang mga kalakal na ibinebenta sa merkado ng mga mahalagang papel ay isang espesyal na uri ng mga kalakal, dahil ang mga mahalagang papel ay pamagat lamang sa ari-arian, mga dokumentong nagbibigay ng karapatan sa kita, ngunit hindi tunay na kapital. Ang paghihiwalay ng merkado ng mga seguridad ay tiyak na tinutukoy ng kalidad na ito, at ang merkado ay nailalarawan sa karamihan ng libre at madaling ma-access na paglipat ng mga mahalagang papel mula sa isang may-ari patungo sa isa pa.
Ang merkado ng mga seguridad, tulad ng iba pang mga merkado, ay isang kumplikadong sistema ng organisasyon at ekonomiya na may mataas na antas ng integridad at pagkakumpleto ng mga teknolohikal na siklo. Ang merkado ng seguridad ay isang mahalagang bahagi ng mga relasyon sa merkado.
Dito, ang mga securities ay nagsisilbing paksa ng pagbili at pagbebenta gamit ang isang hanay ng mga presyo, na naiiba din sa mga ordinaryong kalakal.
Ang pangunahing gawain na dapat gawin ng merkado ng mga seguridad ay, una sa lahat, upang magbigay ng mga kondisyon para sa pag-akit ng pamumuhunan sa mga negosyo, pag-access ng mga negosyong ito sa kapital na mas mura kaysa sa mga pautang sa bangko.
Ang layunin ng merkado ng mga seguridad ay upang maipon ang mga mapagkukunang pinansyal at tiyakin ang posibilidad ng kanilang muling pamamahagi sa pamamagitan ng pagsasagawa ng iba't ibang mga transaksyon sa mga seguridad ng iba't ibang mga kalahok sa merkado, i.e. upang mamagitan sa paggalaw ng pansamantalang libreng pondo mula sa mga namumuhunan patungo sa mga tagapagbigay ng mga mahalagang papel.
Ang mga pangunahing tungkulin ng merkado ng mga mahalagang papel ay kinabibilangan ng: 1) accounting; 2) kontrol; 3) pagbabalanse ng supply at demand; 4) nakapagpapasigla; 5) muling pamamahagi; 6) pagsasaayos.
Ang pinakamahalagang istruktura ng securities market bilang isang financial category ay ang mga securities market na kalahok sa pagsasagawa ng kanilang mga propesyonal na aktibidad at stock exchange.
Ang propesyonal na aktibidad ay dalubhasang aktibidad sa merkado ng mga seguridad para sa muling pamamahagi ng mga mapagkukunan ng pera batay sa mga seguridad, para sa mga serbisyong pang-organisasyon, teknikal at impormasyon para sa isyu at sirkulasyon ng mga seguridad.
Sa kabila ng lahat ng negatibong katangian, ang modernong Russian stock market ay isang dinamikong merkado, na umuunlad batay sa: malakihang pribatisasyon at ang nauugnay na mass issue ng mga securities; ang mabilis na lumalawak na kasanayan sa pagsakop sa mga depisit sa pederal at lokal na badyet sa pamamagitan ng pag-isyu ng mga securities sa utang; anunsyo ng mga unang pangunahing proyekto sa pamumuhunan na may likas na produksyon; pagpapalawak ng isyu ng mga pautang sa bono ng mga negosyo at rehiyon; mabilis na pagpapabuti ng teknolohikal na base ng merkado; bagong pag-access sa mga internasyonal na merkado ng kapital; mabilis na pagbuo ng isang malakihang network ng mga institusyon - mga propesyonal na kalahok sa merkado ng mga seguridad at iba pang mga kadahilanan.
Ang pagbuo ng stock market sa Russia ay nagsasangkot ng paglitaw ng maraming mga problema na nauugnay sa prosesong ito, na ang pagtagumpayan ay kinakailangan para sa karagdagang matagumpay na pag-unlad at paggana ng merkado ng mga seguridad.
Ang kumpetisyon dito ay maaaring isaalang-alang sa dalawang aspeto: panloob at panlabas. Ang panloob na aspeto dito ay kumpetisyon sa pagitan ng mga mahalagang papel. Dito, ang kumpetisyon ay naiimpluwensyahan ng mga sumusunod na kadahilanan: ang bilang at iba't ibang mga issuer, ang bilang ng mga katulad na securities, kaalaman sa mga presyo ng mga kakumpitensya. Sa panlabas na aspeto, ang kumpetisyon ay itinuturing na kumpetisyon sa pagitan ng iba't ibang uri ng mga merkado upang makaakit ng pamumuhunan, halimbawa, kumpetisyon sa pagitan ng badyet, merkado ng kredito at merkado ng seguridad: na may pagtaas sa mga mapagkukunan ng badyet, pagtaas ng buwis, ang halaga ng pera at, nang naaayon. , bumababa ang mga pamumuhunan.
4. Mga uri ng mga pamilihan ng seguridad. Internasyonal. Pambansa at rehiyonal na mga merkado ng seguridad. merkado ng Eurobond. Pag-uuri ng mundo ng mga pamilihan ng sapi
Ang mga klasipikasyon ng mga pamilihan ng seguridad ay may maraming pagkakatulad sa mga klasipikasyon ng mga mahalagang papel mismo. Ganito ang kanilang pagkakaiba:
- internasyonal at pambansang mga merkado ng seguridad;
- mga pamilihan ng panrehiyong seguridad;
- mga pamilihan mga tiyak na uri mga mahalagang papel (mga pagbabahagi, mga bono, atbp.);
- mga merkado para sa gobyerno at corporate (non-government) securities;
- pangunahin at derivative na mga securities market.
Ang kahulugan ng isang partikular na pag-uuri ng merkado ng mga mahalagang papel ay tinutukoy ng praktikal na kahalagahan nito.
Sa lawak na ang securities market ay nakabatay sa pera bilang kapital, ito ay tinatawag na stock market. Ang stock market ay bumubuo ng malaking bahagi ng securities market. Ang natitirang bahagi ng securities market, dahil sa maliliit na sukat ay hindi nakatanggap ng isang espesyal na pangalan, at samakatuwid ang mga konsepto ng securities market at ang stock market ay madalas na itinuturing na magkasingkahulugan.
Ang securities market ay bahagi ng financial market. Ang isa pang bahagi nito ay ang merkado ng pautang sa bangko. Ang isang komersyal na bangko ay bihirang magbigay ng pautang nang higit sa isang taon. Sa pamamagitan ng pag-isyu ng mga securities, maaari kang makakuha ng pautang sa loob ng ilang dekada (bond) o para sa walang hanggang paggamit (mga stock). Sa likod ng paghahati ng financial market sa dalawang bahagi ay ang paghahati ng kapital sa working capital at fixed capital. Ang securities market ay umaakma sa bank credit system at nakikipag-ugnayan dito. Ang mga komersyal na bangko ay nagbibigay ng mga pautang sa mga securities broker upang mag-subscribe sa mga bagong isyu ng mga securities, at nagbebenta sila ng malalaking bloke ng mga securities sa mga bangko para muling ibenta.
Ang isang mahalagang bahagi ng merkado ng mga mahalagang papel ay ang merkado ng pera, kung saan ang mga panandaliang obligasyon sa utang, pangunahin ang mga treasury bill (ticket), ay kinakalakal. Ang market ng pera ay nagbibigay ng nababaluktot na supply ng cash sa treasury ng estado at nagpapahintulot sa mga korporasyon at indibidwal na kumita sa kanilang pansamantalang magagamit na mga pondo.
Tulad ng anumang iba pang merkado, ang merkado ng securities ay binubuo ng demand, supply at ang presyo na nagbabalanse sa kanila. Ang demand ay nilikha ng mga kumpanya at gobyerno na kulang sa kanilang sariling mga kita upang tustusan ang pamumuhunan. Ang mga negosyo at gobyerno ay kumikilos bilang mga netong borrower sa RCB (nanghihiram sila ng higit pa sa kanilang ipinahiram), at ang netong pinagkakautangan ay ang populasyon na ang kita, sa iba't ibang dahilan, ay lumampas sa mga gastos para sa kasalukuyang pagkonsumo at pamumuhunan sa mga nasasalat na asset (halimbawa, real estate) .
Ang European securities market ay isa sa pinakamalaking market para sa international securities. Ito ay nagkakahalaga ng higit sa 75% ng kabuuang dami ng buong merkado ng mga mahalagang papel.
Ang Eurobonds, Euroshares at Euronotes ay kabilang sa Eurosecurities.
Kinakailangang makilala ang mga Eurobonds at mga bono na inisyu sa mga pambansang pamilihan ng kapital (mga isyu sa loob ng bansa). Ito ay iba't ibang bagay. Ang mga domestic bond ay inisyu ng isang mamumuhunan na residente ng bansang pinag-isyu. Ang naturang isyu ng bono ay isinasagawa sa pera ng bansang iyon at inilalagay sa bansang pinag-isyu. Maaari itong ilagay sa ibang bansa, ngunit sa pera ng bansa ng nagbigay; bilang karagdagan, karamihan sa mga ito ay ilalagay sa bansa ng nagbigay.
Ang mga Eurobonds ay ibinibigay sa isang currency na naiiba sa currency ng bansa ng nagbigay. Ang mga bono ay ilalagay din sa mga internasyonal na mamumuhunan. Ang grupo para sa paglalagay ng mga mahalagang papel na ito ay bubuuin ng mga kinatawan ng mga internasyonal na bangko sa pamumuhunan.
Mga uri ng stock market
Ayon sa istraktura nito, ang merkado ng mga seguridad ay nahahati sa pangunahin at pangalawa sa mga tuntunin ng oras ng mga operasyon at sa mga tuntunin ng organisasyon ng merkado - palitan at over-the-counter.
Pinagsasama ng pangunahing merkado ang yugto ng pagtatayo ng isang bagong isyu ng mga mahalagang papel at ang kanilang paunang paglalagay. Sa partikular, ang pangunahing merkado ay over-the-counter sa mga binuo na lipunan.
Ang pangalawang merkado ay ang merkado kung saan ang mga securities na dating inisyu sa pangunahing merkado ay kinakalakal. Ang pangalawa ay maaaring parehong exchange at over-the-counter. Ang dami ng mga transaksyon sa pangalawang merkado ay 2(3) beses na mas mataas kaysa sa dami ng mga transaksyon sa pangunahing merkado.
Bilang karagdagan, ang mga pamilihan ng sapi ay maaaring maiuri ayon sa iba pang pamantayan: sa pamamagitan ng prinsipyo ng teritoryo (internasyonal, pambansa at rehiyonal na merkado), sa pamamagitan ng mga uri ng mga mahalagang papel (stock market, atbp.), Sa pamamagitan ng mga uri ng mga transaksyon (cash market, forward market, atbp. .), ng nag-isyu (market ng enterprise securities, government securities market, atbp.), ayon sa maturity (short-, medium-, long-term at perpetual securities market), ayon sa industriya at iba pang pamantayan.
5. Pangunahin at pangalawang mga merkado ng seguridad sa Russian at internasyonal na kasanayan. Mga pangunahing katangian ng pangunahin at pangalawang merkado
Legislatively, ang pangunahing securities market ay tinukoy bilang ang relasyon na nabubuo sa panahon ng isyu (para sa investment securities) o sa panahon ng pagtatapos ng mga sibil na transaksyon sa pagitan ng mga taong tumatanggap ng mga obligasyon sa ilalim ng iba pang mga securities at ang mga unang mamumuhunan, mga propesyonal na kalahok sa securities market, pati na rin ang kanilang mga kinatawan. Kaya, ang pangunahing merkado ay ang merkado na nagsisilbi sa isyu at paunang paglalagay ng mga mahalagang papel. Ang mga pangunahing kalahok sa pangunahing securities market ay mga issuer (korporasyon, pederal na pamahalaan, munisipalidad) at mga mamumuhunan (indibidwal at institusyonal).
Ang pinakamahalagang katangian ng pangunahing merkado ay ang buong pagsisiwalat ng impormasyon sa mga mamumuhunan, na nagpapahintulot sa kanila na gumawa ng matalinong pagpili ng seguridad para sa pamumuhunan. Ang lahat ng mga aktibidad sa pangunahing merkado ay nagsisilbing magbunyag ng impormasyon at binubuo ng mga sumusunod:
- paghahanda ng prospektus ng isyu, pagpaparehistro at kontrol nito ng mga katawan ng estado mula sa pananaw ng pagkakumpleto ng ipinakita na data;
- paglalathala ng prospektus at mga resulta ng subscription, atbp.
Ang mekanismo ng pangalawang merkado ay napaka kumplikado at multi-stage. Ang merkado ay nahahati sa dalawang malalaking bahagi - exchange at over-the-counter. Ang over-the-counter na merkado ay napaka-magkakaibang: mayroong mga kaukulang departamento ng mga bangko, dealer, broker, may-katuturang mga opisina at kumpanya. Ang pangalawang sirkulasyon ng mga mahalagang papel ay hindi na nagdaragdag ng anuman sa kapital na nakuha na ng mga issuer sa pangunahing merkado. Sa ibabaw, ang pangalawang merkado ay mukhang, at sa isang malaking lawak ay talagang, isang purong haka-haka na proseso, na ang saklaw ay maaaring mukhang hindi kailangan at kapintasan. Sa katunayan, ito ang proseso ng muling pagbebenta na lumilikha ng mekanismo para sa daloy ng kapital sa pinakamahuhusay na sektor ng ekonomiya. Ang mga pagbabahagi at mga bono ng mga pinaka-pinakinabangang industriya at buong sektor ng ekonomiya ay tumataas ang presyo, na nagpapataas ng bilang ng mga taong gustong magmay-ari ng mga mahalagang papel na ito, na ginagawang posible na mag-isyu ng mga bagong seguridad at magtaas ng bagong kapital.
Kinakailangang tandaan ang pagkakaiba sa mga pag-andar na ginagampanan ng pangunahin at pangalawang mga pamilihan ng seguridad. Kung ang pag-andar ng pangunahing merkado ay upang bigyan ang issuer ng mga kinakailangang mapagkukunan ng pamumuhunan sa pamamagitan ng pag-isyu ng mga mahalagang papel, kung gayon ang tungkulin ng pangalawang merkado ay upang magbigay ng mga may-ari ng mga likidong mahalagang papel at ang kanilang sirkulasyon.
Ipinapalagay ng pangunahing pagsusuri na mayroong totoong (intrinsic) na halaga ng isang stock. depende sa halaga ng kumpanya mismo. Samakatuwid, ang pangunahing pagsusuri ay ang pagkilala sa lahat ng layunin na mga kadahilanan na nakakaimpluwensya sa dinamika ng presyo ng stock,
Ang mga pangunahing probisyon ng teorya ng pangunahing pagsusuri ay ang mga sumusunod:
1. Sa isang binuo na merkado, ang presyo ng bahagi ay napaka-sensitibo sa mga pangunahing salik na nakakaapekto sa kumpanya.
Ang mga salik na ito ang tumutukoy sa pangunahing takbo ng presyo ng stock.
2. Ang kasalukuyang mga pagbabago sa presyo ay ilang natural na background lamang, pusa. maaaring balewalain mula sa punto ng view ng pangkalahatang estado ng mga gawain.
3. Ang market value ng shares ay may kaugaliang intrinsic value. Ang probisyon na ito ay ang batayan para sa paggawa ng isang desisyon sa pamumuhunan (ang halaga ng merkado ay mas mataas kaysa sa panloob na halaga - ang bahagi ay labis na pinahahalagahan, sa hinaharap ay bababa ang presyo, kung sa kabaligtaran - ang bahagi ay undervalued ng merkado at ang rate ay tumaas sa hinaharap)
Ang tunay na halaga ng isang stock ay ang pagsusuri ng eksperto ng analyst.
Ang resulta ng pangunahing pagsusuri ay ang konklusyon ng analyst tungkol sa kung ano ang kailangang gawin sa mga bahagi ng isang partikular na kumpanya (sila ba ay overvalued o undervalued)
Ang mga seguridad bilang isang kategoryang pang-ekonomiya ay ang karapatan sa isang bahagi ng kabuuang kapital na natanggap bilang resulta ng paunang paglalagay ng mga mahalagang papel na ito, gayundin sa pamamahagi at muling pamamahagi ng kita na ibinibigay ng naturang kapital. Ang karapatang ito ay hiwalay sa natural na batayan nito (pera, kagamitan, patent, atbp.) at mayroon ding sariling materyal na anyo (halimbawa, sa anyo ng isang papel na sertipiko, mga talaan ng account, atbp.), at mayroon ding sumusunod na pangunahing ari-arian:
. negotiability;
. accessibility para sa sibil na sirkulasyon;
. pamantayan at serial;
. dokumentaryo;
. regulasyon at pagkilala ng estado;
. kakayahang magbenta;
. pagkatubig;
. panganib.
6. Exchange at over-the-counter na mga securities market sa Russian at internasyonal na kasanayan. Mga transisyonal na anyo
Ayon sa kasalukuyang batas ng Russia, ang stock exchange ay tumutukoy sa mga kalahok sa securities market na nag-aayos ng kanilang pagbili at pagbebenta, ibig sabihin, "direktang pinapadali ang pagtatapos ng mga transaksyong sibil sa mga securities" Batas "Sa Securities Market" (Artikulo 9).. Ayon sa batas, hindi maaaring pagsamahin ng stock exchange ang mga aktibidad ng pag-aayos ng kalakalan ng mga mahalagang papel sa iba pang mga uri ng mga propesyonal na aktibidad sa merkado ng mga mahalagang papel. "Mga Pansamantalang Regulasyon sa Mga Aktibidad sa Paglilisensya para sa Pag-aayos ng Trading sa Securities Market", Resolution (Artikulo 3.)
Samakatuwid, ang mga gawain at pag-andar nito ay tinutukoy ng posisyon na sinasakop ng stock exchange sa securities market bilang kalahok nito. Dapat itong bigyang-diin na ang mga kagawaran ng stock ng iba pang (kalakal at pera) na palitan ay katumbas ng mga palitan ng stock, samakatuwid sa kanilang mga aktibidad (maliban sa mga isyu ng paglikha) ay hindi sila naiiba sa huli. Bilang tagapag-ayos ng merkado ng seguridad, ang stock exchange sa una ay nag-aalala nang eksklusibo sa paglikha ng mga kinakailangang kondisyon para sa epektibong pangangalakal, ngunit habang umuunlad ang merkado, ang gawain nito ay hindi gaanong organisasyon ng kalakalan, ngunit ang paglilingkod nito. Sa una, ang stock exchange ay nilikha upang hikayatin at suportahan ang pangangalakal sa mga securities na nagsisiguro na ang mga interes ng mga kalahok nito ay iginagalang. Samakatuwid, ang stock exchange ay itinuturing na isang maayos na organisadong lugar para sa pangangalakal.
Ang over-the-counter at "kalye" na mga securities market ay hindi magkaparehong konsepto, dahil ang over-the-counter na merkado ay maaaring hatiin sa organisado at hindi organisado. Ang "kalye" (ligaw) na merkado ay maaaring ilarawan bilang isang over-the-counter, hindi organisadong merkado. Ang over-the-counter na hindi organisadong merkado ay tatalakayin nang detalyado sa ibang pagkakataon sa gawaing ito.
Ang kahalagahan ng exchange at over-the-counter na mga merkado sa organisasyon ng kalakalan sa mga mahalagang papel, ang kanilang ratio sa iba't ibang mga bansa ay hindi pareho. Sa ilang bansa, walang papel ang pangangalakal sa labas ng mga palitan malaki ang bahagi, at sa iba ay ipinagbabawal pa nga. Kasabay nito, sa isang bilang ng mga bansa ang isang malaking halaga ng mga mahalagang papel ay nasa over-the-counter na sirkulasyon.
Bagaman sa mga bansang may maunlad na ekonomiya ng merkado, ang mga stock exchange ay gumaganap pa rin ng medyo malaking papel sa pag-aayos ng sirkulasyon ng mga securities, gayunpaman, ang kahalagahan ng mga mekanismo ng palitan at palitan para sa pagbili at pagbebenta ng mga halaga ng stock ay patuloy na bumababa. Sa katunayan, ang isang palitan na may napakahusay na paraan ng komunikasyon ay hindi gaanong kailangan, at sa Kanluran ang palitan bilang isang lugar kung saan ipinagpalit ang mga asset sa pananalapi ay unti-unting nawawala ang posisyon nito. Ang mga pangunahing katunggali nito ay mga komersyal at pamumuhunan na mga bangko, na lalong nagiging mga settlement center at stock trading center. Ang mga bagong paraan ng pag-aayos ng over-the-counter na turnover gamit ang teknolohiya ng computer at mga channel ng komunikasyon ay lalong nagpapakilala sa kanilang sarili.
Ang isang sentral na papel sa istraktura ng organisasyon ng over-the-counter na merkado ay nilalaro ng sistema ng mga panuntunan sa pangangalakal, kontrol sa kanilang pagpapatupad at mga hakbang sa pagdidisiplina na isinasagawa ng tagapag-ayos ng over-the-counter na kalakalan.
Ang paunang pamamayani sa Russia ng over-the-counter na securities market sa exchange market ay dahil sa ang katunayan na ang paunang paglalagay ng mga securities ay isinasagawa pangunahin sa over-the-counter market, na naaayon sa kasanayan sa mundo.
Ang pattern ng pagbuo ng mga organisasyonal na anyo ng stock market ay ang unti-unting pagbura ng mga pagkakaiba sa pagitan ng exchange at over-the-counter na mga paraan ng pag-aayos ng kalakalan ng mga securities, ang paglitaw ng iba't ibang transitional form. Ang isang halimbawa ay ang tinatawag na "pangalawa", "pangatlo", "parallel" na mga merkado na nilikha ng mga palitan ng stock at sa ilalim ng kanilang impluwensya sa regulasyon. Ang mga merkado ng ganitong uri ay tumatakbo mula noong 1980s sa pinakamahalagang European securities trading centers. Ang kanilang paglitaw ay dahil sa pagnanais ng mga kalahok sa stock market na palawakin ang mga hangganan ng merkado, ang pagnanais na lumikha ng isang maayos, regulated na securities market upang tustusan ang mga maliliit at katamtamang laki ng mga kumpanya na carrier ng mga pinaka-modernong teknolohiya.
Samakatuwid, ang mga merkado na ito ay may mas mababang mga kinakailangan para sa kalidad ng mga securities kumpara sa exchange market, kasama ang mga pagbabahagi ng mga maliliit at katamtamang laki ng mga kumpanya, ngunit sa parehong oras ay nagpapanatili ng regularidad ng kalakalan, mga panipi, pagkakapareho ng mga patakaran, atbp.
Kasabay nito, ang mga securities trading system na batay sa modernong paraan ng komunikasyon at teknolohiya ng computer ay lumalabas mula sa over-the-counter na kalakalan. Ang mga sistemang ito ay katulad ng isang electronic exchange na ipinamamahagi sa heograpiya. Mayroon silang sariling mga patakaran para sa pag-aayos ng kalakalan, pag-amin ng mga mahalagang papel sa merkado (paglista), pagpili ng mga kalahok, atbp.
7. Pag-uuri ng mga pamilihan ayon sa mga uri ng teknolohiyang ginamit. Iba pang mga klasipikasyon ng mga pamilihan ng seguridad
Pag-uuri ng mga merkado ng seguridad ayon sa mga uri ng mga teknolohiyang pangkalakal na ginamit
Ang spontaneous market ay isang pribadong turnover sa unregulated na bahagi nito.
Isang simpleng auction market (karaniwan ng hindi pa nabuong exchange at over-the-counter na stock market). Bago ang auction, isang paunang koleksyon ng mga aplikasyon para sa pagbebenta ay magaganap, at ang isang pinagsama-samang quotation sheet ay iginuhit. Ang auction ay nagaganap sa pamamagitan ng sunud-sunod na pampublikong anunsyo ng isang listahan ng mga panukala, para sa bawat isa ay mayroong pampublikong kumpetisyon (ayon sa isang tiyak na pamamaraan) ng mga mamimili sa pamamagitan ng pagtatakda ng mga bagong presyo. Ang presyo ng nagbebenta ay kinuha bilang panimulang presyo.
Dutch auction. Mayroong paunang akumulasyon ng mga order mula sa mga mamimili ng ilang partikular na securities (ganito ang paraan ng pakikipagkalakalan ng mga GKO ngayon). Ang issuer o ang mga tagapamagitan nito, sa pamamagitan ng pagsusuri, ay nagtatag ng isang opisyal na presyo, ang tinatawag na cut-off price, na katumbas ng pinakamababang presyo sa mga purchase order na nagpapahintulot sa buong isyu na ibenta (iyon ay, ang kabuuan ng mga order sa presyong ito at lahat ng presyo sa itaas nito ay sumasaklaw sa buong isyu). Ang lahat ng mga kahilingan sa pagbili na isinumite sa mga presyong mas mataas kaysa sa mga opisyal ay nasiyahan sa opisyal na presyo. (Posible ring matugunan ang lahat ng application sa weighted average cut-off price).
Dobleng mga merkado ng auction.
Mga oncall na merkado. Bago magsimula ang pangangalakal, ang mga purchase order at alok na ibenta ay naipon, na pagkatapos ay niraranggo ayon sa mga alok ng presyo, pagkakasunud-sunod ng resibo at dami. Sa ganitong pagkakasunud-sunod sila ay nasiyahan. Ayon sa ilang mga patakaran, ang isang opisyal na halaga ng palitan ay itinatag kung saan maaari mong masiyahan pinakamalaking bilang mga aplikasyon at panukala. Ang natitirang mga posisyon ay bumubuo ng isang listahan ng mga hindi natanto na mga order at alok (ito ay kung paano gumagana ang mga stock exchange).
Patuloy na mga merkado ng auction. Walang nakapirming petsa ng pagsisimula para sa pangangalakal. Ang daloy ng mga order para bumili at alok na magbenta ay patuloy na naitala ng mga espesyalista sa palitan. Ang mga papasok na aplikasyon ay inihahambing sa mga natanggap nang mas maaga at, kung ang kanilang mga posisyon ay tumutugma, sila ay nasiyahan sa pagkakasunud-sunod ng pagtanggap at ayon sa pinakamalaking halaga ng order. Kung ang utos ay hindi matupad, ang aplikante ay maaaring baguhin ang mga kondisyon o ilalagay sa pila ng mga hindi natupad na mga order. Ang tuloy-tuloy na merkado ng auction ay posible lamang sa malalaking volume ng pang-araw-araw na supply ng mga securities (higit sa 10,000 lot araw-araw).
Mga merkado ng dealer. Ang mga nagbebenta ay pampublikong inanunsyo ang mga presyo ng alok at mga pamamaraan para sa pag-access sa mga lugar upang bumili ng mga securities. Mga mamimili na sumasang-ayon sa alok ng presyo, ipahayag ang kanilang mga intensyon at bumili ng mga securities.
Ang object ng pagbili at pagbebenta sa stock market ay mga securities.
Ang merkado ng mga seguridad, na naiiba sa merkado ng pera (mga pera, mga pautang sa bangko at mga deposito) sa layunin nito, ay halos kapareho nito sa paraan ng pagbuo at ang kahalagahan ng proseso ng sirkulasyon. Ang kalapitan ng mga pamilihang ito ay napakaganda na sa ilang mga kaso ang mga securities ay maaaring gumanap ng mga function ng paraan ng pagbabayad (halimbawa, mga singil, mga tseke), at ang modernong papel na pera mismo ay makasaysayang nagmula sa naturang seguridad bilang isang bank bill.
Ang mga pag-uuri ng mga uri ng mga pamilihan ng seguridad ay may maraming pagkakatulad sa mga klasipikasyon ng mga uri ng mga seguridad mismo. Ganito ang kanilang pagkakaiba:
. internasyonal at pambansang mga merkado ng seguridad;
. pambansa at rehiyonal (teritoryal) na mga merkado;
. mga merkado para sa mga partikular na uri ng mga mahalagang papel (mga stock, mga bono, atbp.);
. mga merkado para sa gobyerno at corporate (non-government) securities;
. mga merkado para sa mga securities at mga instrumentong pang-industriya, atbp.
Ang kahulugan ng isang partikular na pag-uuri ng merkado ng mga mahalagang papel ay tinutukoy ng praktikal na kahalagahan nito.
Kasama ang pera at foreign exchange market, ang securities market ay kasama sa konsepto ng financial market.
Sa panitikan sa merkado ng seguridad, ang huli ay madalas na tinatawag na stock market. Wala pang itinatag na pagkakaiba sa pagitan ng mga konseptong ito sa ating bansa. Bilang karagdagan sa katotohanan na ang konsepto ng stock market ay ginagamit bilang isang kasingkahulugan para sa konsepto ng securities market, mayroon ding mga mas makitid na interpretasyon ng nilalaman nito. Sa partikular, ang stock market ay sumasaklaw lamang sa corporate securities, o ito ay isang market para sa mga securities na karaniwang inuri bilang stock (capital) value.
PAKSA 2. MGA URI NG SEKURIDAD
8. Pagbabahagi: konsepto at mga detalyadong katangian. Mga uri ng mga presyo ng pagbabahagi: nominal, isyu. Rate ng palitan, balanse, pagpuksa. Mga uri ng karaniwang pagbabahagi na ginagamit sa internasyonal na kasanayan. Mga uri ng ginustong pagbabahagi na ginagamit sa Russian at internasyonal na kasanayan. Convertible shares. Mga problema at uso sa pag-unlad ng merkado ng mga seguridad ng Russia
Ang share ay isang issue-grade security na sinisiguro ang mga karapatan ng may-ari nito (shareholder) na tumanggap ng bahagi ng tubo ng joint-stock na kumpanya sa anyo ng mga dibidendo, upang lumahok sa pamamahala ng joint-stock na kumpanya at upang mahati ng ari-arian na natitira pagkatapos ng pagpuksa nito.
Kapag sinusuri ang mga seguridad, ang mga sumusunod na tagapagpahiwatig ay isinasaalang-alang.
Ang par value ay ang halagang nakasaad sa anyo ng seguridad. Ang kabuuang halaga ng lahat ng share sa par value ay sumasalamin sa halaga ng awtorisadong kapital ng organisasyon.
Ang presyo ng isyu ay ang presyo ng pagbebenta ng isang seguridad sa paunang paglalagay nito, na maaaring hindi tumutugma sa halaga ng mukha. Ang pagkakaiba sa pagitan ng mga tinukoy na uri ng pagtatasa ng mga mahalagang papel, na pinarami ng kanilang bilang, ay bumubuo sa premium ng bahagi ng organisasyon.
Ang halaga ng palitan (market) ay ang presyo na tinutukoy bilang isang resulta ng quotation ng mga securities sa pangalawang merkado. Sinasalamin nito ang equilibrium sa pagitan ng pinagsama-samang demand at supply sa isang tiyak na agwat ng oras.
Ang halaga ng liquidation ng mga share at bond ay ang halaga ng ari-arian na ibinebenta ng liquidated na organisasyon sa aktwal na mga presyo, binayaran kada share o bond.
Ang halaga ng pagtubos ay ang halagang binayaran ng isang pinagsamang kumpanya ng stock para sa pagkuha ng sarili nitong mga bahagi o maagang pagbabayad mga bono (ang halaga ng tinatawag na mga matatawag na pagbabahagi at mga bono).
Ang halaga ng libro ng mga pagbabahagi, na tinutukoy ayon sa balanse sa pamamagitan ng paghahati ng sariling mga mapagkukunan ng ari-arian sa bilang ng mga inisyu na pagbabahagi.
Ang halaga ng libro ay ang halaga kung saan ipinapakita ang mga securities sa balanse ng organisasyon sa isang partikular na oras.
Ang mga ordinaryong (ordinaryong) pagbabahagi ay nagbibigay sa kanilang may-ari ng lahat ng mga karapatan na itinakda ng batas ng shareholder, ibig sabihin, ang karapatang bumoto sa pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder sa lahat ng mga isyu, ang karapatang makatanggap ng dibidendo kung ang kumpanya ay may netong kita, ang karapatang tumanggap ang halaga ng pagpuksa ng bahagi kung ang kumpanya ay may sa oras ng pagpuksa, ang ari-arian na natitira pagkatapos ng mga pag-aayos sa mga nagpapautang. Ang lahat ng mga karaniwang bahagi ng isang pinagsamang kumpanya ng stock ay may parehong halaga ng par. Ang bawat ordinaryong bahagi ay nagbibigay ng isang boto kapag nagpapasya ng mga isyu sa pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder.
Ang mga ginustong pagbabahagi ay karaniwang hindi nagbibigay ng mga karapatan sa pagboto sa isang pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder, ngunit ginagarantiyahan ang isang nakapirming dibidendo at isang tiyak na halaga ng halaga ng pagpuksa ng bahagi. Ang iba't ibang isyu ng mga ginustong share ng parehong pinagsamang kumpanya ng stock ay maaaring magbigay sa kanilang mga may-ari ng iba't ibang mga karapatan at pribilehiyo at may iba't ibang denominasyon.
Kapag nailalarawan ang modernong stock market, hindi maaaring hindi banggitin ng isa ang tatlong pangunahing mga uso sa pag-unlad nito sa ikalawang kalahati ng ika-20 siglo. Ang mga trend na ito ay:
Ang globalisasyon ay ang proseso ng pagpapalabo ng mga hangganan sa pagitan ng mga pambansang pamilihan, ang pagsasama-sama ng mga instrumento sa pananalapi (securities), mga kalahok sa merkado, mga awtoridad sa regulasyon, mga mekanismo ng kalakalan ng securities, at iba pa.
Ang securitization ay ang proseso ng pag-convert ng hindi napag-uusapang utang sa mga negotiable securities. Halimbawa, sa Russia, ang isa sa mga unang halimbawa ng debt securitization ay ang isyu ng mga domestic foreign currency loan bond ng gobyerno - ang tinatawag na "web bonds"). Tandaan natin na noong 1991 ang mga account ng mga kliyente ng state-owned Vnesheconombank ng USSR ay nagyelo. Pagkalipas ng dalawang taon, ang utang ng bangko na ito ay pormal na ginawa sa anyo ng mga bono ng Ministri ng Pananalapi ng Russian Federation. Siyempre, ang mga may-ari ng mga nakapirming account ay hindi nakatanggap ng cash, ngunit para sa halaga ng account ay nakatanggap sila ng mga bono na maaaring ibenta para sa cash o hawakan hanggang sa kapanahunan. Regular na tumatanggap ng kita sa interes.
Disintermediation (pag-aalis ng middleman). Ang kalakaran na ito ay ipinakita sa pagnanais ng mga kalahok sa merkado ng pananalapi na alisin ang mga komersyal na bangko bilang mga tagapamagitan sa pananalapi.
Institutionalization ng securities market - iyon ay, ang pagbuo ng isang institusyon ng mga propesyonal na tagapamagitan sa pananalapi na hindi mga komersyal na bangko (halimbawa, mga pondo sa pamumuhunan).
Kaya, maaari nating tapusin na ang pag-unlad ng stock market ay sumusunod sa pag-unlad ng sektor ng produksyon, mga pangangailangan sa produksyon at ang ekonomiya sa kabuuan. Ang internasyunalisasyon at ang komplikasyon ng buhay pang-ekonomiya ay humantong sa parehong internasyonalisasyon at komplikasyon ng stock market.
9. Bonds: mga detalyadong katangian. Mga uri ng mga bono ayon sa paraan ng pag-secure ng mga obligasyon (secured at unsecured sa pamamagitan ng isang pledge of property). Mga uri ng mga bono ayon sa paraan ng pagbabayad ng kita. Mga nababagong bono. Mga problema at mga uso sa pag-unlad ng merkado ng pribadong bono ng Russia
Ang bono ay isang obligasyon ng nag-isyu na magbayad ng ilang partikular na halaga ng pera (mga pagbabayad ng kupon at par value sa maturity) sa may-ari ng seguridad na ito sa loob ng isang tiyak na tagal ng panahon. Dahil sa likas nilang utang, ang mga bono ay mas ligtas na pamumuhunan kaysa sa mga stock; bilang isang analogue ng isang pautang, sila ay "senior" na mga mahalagang papel na may kaugnayan sa mga pagbabahagi, iyon ay, nagbibigay sila ng isang kagustuhan na karapatan kapag nagbabayad ng kita o nagbabalik ng mga namuhunan na pondo sa kaganapan ng pagkalugi o pagpuksa ng nagbigay.
1. Ang mas mataas na pagiging maaasahan ng mga bono ay nagpapasikat sa mga ito sa mga mamumuhunan, at ang mga bono ay nagkakahalaga ng higit sa 2/3 ng turnover ng karamihan sa mga pinakamalaking stock market sa mundo. Mayroong 6 na pangunahing katangian kung saan inuri ang mga bono:
Katayuan ng issuer. Ang mga bono ay maaaring ibigay ng mga ahensya ng gobyerno (pederal o lokal) o ng mga pribadong kumpanya. Ayon sa katayuan ng nag-isyu, ang mga dayuhang nag-isyu ng mga bono ay minsan ay inuri sa isang hiwalay na kategorya, na nahahati din sa mga pribadong kumpanya at ahensya ng gobyerno.
2. Layunin ng pag-isyu ng mga bono. Ang mga bono ay ibinibigay upang tustusan ang mga proyekto sa pamumuhunan at para muling pondohan ang utang ng nagbigay. Gumagamit ang mga ahensya ng gobyerno sa huling layunin. Ang pamamaraang ito ng paglilingkod sa pampublikong utang ay napakapopular sa maraming bansa, kabilang ang Russia.
3. Ang kapanahunan ng bono. Ang mga corporate bond ay maaaring mailabas sa loob ng 1 taon o higit pa. Nakaugalian na makilala sa pagitan ng panandaliang (mula 1 hanggang 3 taon), katamtaman (mula 3 hanggang 10 taon), pangmatagalan (mula 10 hanggang 30 taon) at ultra-pangmatagalang (higit sa 30 taon at walang limitasyon sa termino) mga bono.
Ang pag-uuri ayon sa kapanahunan ng mga bono ng gobyerno sa pangkalahatan ay tumutugma sa pag-uuri ng mga corporate securities na may isang susog: ang mga ahensya ng gobyerno ay may karapatang mag-isyu ng mga panandaliang bono na may panahon ng sirkulasyon na mas mababa sa isang taon.
4. Paraan ng pagbabayad ng kita. Karaniwan, ang kita sa isang bono ay binabayaran bilang interes sa halaga ng mukha nito, at ang dalas ng mga pagbabayad ay maaaring mula 1 hanggang 4 na beses sa isang taon. Ang kita ay binabayaran sa pagtatanghal sa nagbigay-nanghihiram ng isang kupon na pinutol mula sa isang espesyal na sheet na maaaring integral sa form ng bono o kalakip dito.
5.Paraan ng pag-secure ng utang. Ang mga bono ay maaaring makuha sa pamamagitan ng collateral ng ari-arian, collateral sa anyo ng mga nalikom sa hinaharap mula sa aktibidad sa ekonomiya o ilang mga warranty.
6.Paraan ng pagbabayad ng mga bono. Karaniwan, ang mga bono ay tinutubos sa isang tinukoy na petsa sa isang paunang napagkasunduang presyo. Gayunpaman, madalas, upang madagdagan ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng mga mahalagang papel na ito, ang tagapagbigay ay pumupunta sa iba't ibang mga espesyal na kaganapan. Ang isang bono, tulad ng isang stock, ay may ilang mga presyo: par price, presyo ng pagbebenta, presyo ng redemption at presyo ng exchange rate.
Ang isang convertible bond ay maaaring ituring tulad ng isang regular na bono, ngunit maaaring palitan ng walang bayad para sa isang paunang natukoy na bilang ng mga pagbabahagi. Kadalasan (sa pagsasanay sa mundo) ang nagpasimula ng conversion ay hindi maaaring ang kumpanyang nag-isyu. Depende sa sitwasyon kung saan ang may-ari ng bono ay pinagkalooban ng karapatan sa conversion, dalawang uri ng mga convertible bond ay maaaring makilala.
Kasama sa unang uri ng mga convertible bond ang mga nagbibigay sa mamumuhunan ng karapatan sa conversion nang walang kondisyon, kasama ang sitwasyon kung saan matapat na tinutupad ng issuer ang mga obligasyon nito sa ilalim ng mga bono (normal na sitwasyon). Ang mga convertible na bono ng pangalawang uri ay nagbibigay sa mamumuhunan ng karapatan sa conversion kung sakaling hindi mabayaran ng issuer ang utang sa mga bono (negatibong sitwasyon).
Ngayon ang pangunahing layunin na dahilan humahadlang sa pag-unlad ng merkado ng bono ng korporasyon ay ang kasalukuyang batas ng Russia. Dito dapat nating tandaan ang mga isyu na may kaugnayan sa paghahanda ng mga dokumento para sa paglalagay ng mga bono, ang paglalagay mismo, ang organisasyon ng pangalawang kalakalan at batas sa buwis. Upang mapataas ang pagkatubig ng mga bono ng korporasyon, kinakailangan na ipatupad ang isang medyo malawak na hanay ng mga hakbang.
Una sa lahat, tila kailangang ayusin ang sistema ng pagbubuwis para sa mga transaksyon sa mga mahalagang papel. Ito ay isang buwis na binayaran sa pagpaparehistro ng isang prospektus. Kaya, alinsunod sa Batas ng Russian Federation No. 2023-1 ng Disyembre 12, 2004 "Sa buwis sa mga transaksyon sa mga mahalagang papel" (isinasaalang-alang ang mga pagbabago at pagdaragdag), kapag nag-isyu ng mga seguridad, ang mga legal na entity ay nagbabayad ng buwis sa mga transaksyon sa mga securities. Sa kasong ito, ang object ng pagbubuwis ay ang nominal na halaga ng isyu ng mga securities na idineklara ng issuer. Ang buwis sa mga transaksyon na may mga securities ay ipinapataw sa rate na 0.8% ng nominal na halaga ng halaga ng isyu.
10. Panloob at panlabas na utang ng estado at mga uri ng mga obligasyon sa utang ng estado. Mga seguridad ng pederal na pamahalaan ng Russian Federation. Mga seguridad ng gobyerno ng mga nasasakupang entidad ng Russian Federation. Mga seguridad ng munisipyo. Panlabas na mga pautang sa bono ng estado. Mga problema at uso sa pag-unlad ng merkado ng mga seguridad ng gobyerno ng Russia
Ang mga security ng gobyerno ay anumang mga securities na nagpapatunay ng isang relasyon sa pautang kung saan ang may utang ay ang estado, pampublikong awtoridad o pamamahala. Ang mga seguridad ng gobyerno ay inisyu ng maraming bansa na may mga ekonomiya sa merkado. Ang mga layunin ng pag-isyu ng mga seguridad ng gobyerno ay, una sa lahat, pagpopondo sa depisit sa badyet ng estado, pamamahala sa suplay ng salapi, at pagpopondo sa ilang mga proyekto sa pamumuhunan.
Alinsunod sa batas na ito, maaari nating makilala:
- Mga seguridad ng pederal na pamahalaan;
-Mga seguridad ng gobyerno ng mga bumubuong entidad ng pederasyon;
-Mga seguridad ng munisipyo.
Ang mga seguridad ng estado at munisipyo ay maaaring mailabas sa anyo ng mga bono o iba pang mga securities na may grade na isyu, nakarehistro at may hawak. Ang mga securities ng gobyerno ay maaaring bumuo ng parehong domestic at external na utang at may denominasyon sa parehong rubles at foreign currency.
Ang mga seguridad sa munisipyo ay hindi maaaring maging panlabas na utang at ibinibigay lamang sa isang ruble denomination. Sa kasalukuyan, mayroong mga short-term, medium-term, at long-term government securities sa sirkulasyon, na inisyu kapwa sa ngalan ng Russian Federation at mga indibidwal na constituent entity ng Russian Federation. Ang mga seguridad ng gobyerno ng Russia ay nasa sirkulasyon, na denominasyon kapwa sa pera ng Russia at sa mga pera ng ibang mga bansa. Ang mga sumusunod na uri ng mga seguridad ng gobyerno na inisyu sa ngalan ng Russian Federation ay kasalukuyang nasa sirkulasyon:
-Ipahayag ang mga panandaliang obligasyon (GKOs);
-Federal na loan bond (OFZ);
-Mga bono sa pautang sa domestic foreign currency (tinatawag na "web bonds");
-Mga bono sa pautang sa pagtitipid ng estado;
-Ang eurobond ay mga bono na may denominasyon sa dayuhang pera at kinakalakal sa internasyonal na merkado.
Ang mga communicative function ng stock market ay may mahalagang papel sa pag-unlad ng ekonomiya ng bansa. Ang mga bill at treasury bill ay aktibong ginamit sa saklaw ng sirkulasyon; ginawa nilang posible na makabuluhang bawasan ang problema ng hindi pagbabayad at gawing normal ang mga relasyon sa pagitan ng negosyo at badyet. Bukod dito, ang aktibidad ng mga mahalagang papel sa larangan sirkulasyon ng pera, tumaas ang kanilang serbisyo sa tunay na sektor ng ekonomiya sa panahon ng krisis.
Kaya, maaari nating pag-usapan ang tungkol sa aktibong pagsasama ng stock market ng bansa sa monetary sphere; ang mga securities ay nagsimulang gumanap ng isang nagpapatatag na papel, unti-unting pinapalitan tradisyonal na mga instrumento pautang. Ang pinakakapansin-pansing pagpapakita ng pandaigdigang kalakaran na ito sa Russia ay dahil sa kahinaan ng pambansang sektor ng pananalapi at kredito.
Ang mga communicative function ng stock market ay nagpakita rin sa proseso ng pagsasama ng ekonomiya ng Russia sa internasyonal na sistema ng pananalapi at pang-ekonomiya. Ang mga mahalagang papel ng Russia ay nakakuha ng bilyun-bilyong dolyar ng dayuhang pamumuhunan, ngunit sa parehong oras ay ginawa ang ekonomiya na higit na umaasa sa estado ng mga dayuhang merkado. Ang pagtaas ng paglahok ng bansa sa mga pandaigdigang proseso ay estratehikong kapaki-pakinabang para sa pambansang ekonomiya, at mula sa puntong ito, ang papel ng Russian background market ay maaaring positibong masuri.
Ngunit dapat tandaan na ang mga negatibong phenomena sa larangan ng ekonomiya ng isang bansa ay maaaring lumala sa mga panahon ng krisis sa ilalim ng presyon ng hindi kanais-nais na mga kadahilanan ng internasyonal na merkado, at ang stock market, bilang isa sa mga "konduktor" ng pambansang ekonomiya sa pandaigdigang sistema, ay hindi maiiwasang maglilipat ng masamang epekto na nagmumula sa labas patungo sa mga katabing bahagi ng ekonomiya ng Russia. Samakatuwid, mali na suriin ang mga resulta ng pag-unlad ng stock market ng Russia sa positibo o negatibong tono lamang.
Ang securities market na umusbong sa mga taon ng reporma ay salamin lamang ng mga prosesong nagaganap sa lipunan at nagpapabilis sa sosyo-ekonomikong pag-unlad ng bansa. Ang umuusbong na kalakaran ng pagtaas ng papel ng stock market bilang regulator ng mga daloy ng salapi sa isang estratehikong plano ay walang alinlangan na magsisilbing solusyon sa mga problemang pang-ekonomiya ng pambansang ekonomiya, bagama't sa panahon ng krisis sa pandaigdigang pag-unlad ay maaari itong magpalala sa mga kontradiksyon sa sosyo-ekonomiko. mayroon na sa bansa.
11. Bills of exchange. Pag-uuri ng mga bayarin. promisory note at bill of exchange. Mga detalyadong katangian ng isang panukalang batas bilang isang seguridad. Mga komersyal na papel. Mga problema at uso sa pag-unlad ng bill market sa Russia
Ang isa sa mga uri ng mga mahalagang papel na kadalasang ginagamit sa pagsasanay sa Russia kamakailan ay isang bill ng palitan.
Ang bill of exchange ay isang walang kondisyong nakasulat na utang na pananalapi na obligasyon ng isang partido (ang drawer) na magbayad nang walang kondisyon alinsunod sa form na itinatag ng batas. tiyak na lugar ang halaga ng pera na tinukoy sa bill of exchange, sa kabilang partido - ang may-ari ng bill of exchange (ang may hawak ng bill of exchange) - sa kapanahunan ng obligasyon (pagbabayad) o sa kanyang kahilingan.
Ang isang bill of exchange ay nagbibigay sa may-ari nito ng karapatang hilingin na ang may utang, o acceptor, (isang ikatlong partido na obligadong magbayad sa ilalim ng bill) ay magbayad ng halagang tinukoy sa bill sa panahon ng maturity. Samakatuwid, ang isang bill of exchange ay gumaganap bilang isang kumplikadong pag-aayos at instrumento ng kredito na may kakayahang magsagawa ng mga function ng parehong seguridad at credit money at isang paraan ng pagbabayad. Sa partikular, bilang isang seguridad, ang bill mismo ay maaaring maging object ng iba't ibang mga transaksyon. Ang isyu at sirkulasyon ng mga bill ng palitan ay kinokontrol ng kasalukuyang Mga Batayan ng Batas Sibil at ang Pederal na Batas ng Russian Federation "Sa Mga Bill ng Palitan at Mga Tala ng Pangako", pinagtibay Estado Duma Pebrero 21, 1997
Depende sa pamantayan ng pag-uuri, ang mga sumusunod na uri ng mga bayarin ay nakikilala.
1. Simple (solo bill) at bill of exchange (draft) - magkaiba sa bilang ng mga kalahok;
2. Kalakal (komersyal), pananalapi, treasury - depende sa uri ng transaksyon na pinagbabatayan ng kuwenta;
3. Bronze, friendly, counter - depende sa seguridad: secured at unsecured;
4. Tagadala at kaayusan (apela sa pamamagitan ng pag-endorso) - nakikilala sa pamamagitan ng paraan ng paghahatid.
Ang isang promissory note ay nagsasangkot ng dalawang tao, kung saan ang nagbabayad ay ang drawer. Ang huli, sa pamamagitan ng pag-isyu ng naturang bill, ay nagsasagawa na direktang magbayad sa kanyang pinagkakautangan (may-hawak ng bill) ng isang tiyak na halaga sa isang tiyak na lugar at sa isang tiyak na oras.
Tatlo o higit pang tao ang lumahok sa isang bill of exchange. Ang nagbabayad ay hindi ang drawer (drawer), ngunit isa pang tao na nagsasagawa ng obligasyon na bayaran ang naturang bill sa oras. Ang bill of exchange ay talagang isang nakasulat na alok ng drawer sa isang third party (ang nagbabayad, tinatawag na drawee) upang magbayad ng napagkasunduang halaga sa pinagkakautangan (ang may hawak, ang issuer). Bilang karagdagan sa klasikong bill of exchange na may partisipasyon ng tatlong tao, posibleng mag-isyu ng bill of exchange na may partisipasyon ng dalawa o kahit isang tao. Kapag nag-isyu ng bill of exchange, ang drawer ay maaaring magtalaga bilang ang tatanggap hindi isang third party, ngunit ang kanyang sarili o ang isang tao kung kanino siya mismo ang nag-utos.
Kung isasaalang-alang natin ang pagsasagawa ng sirkulasyon ng bill sa Russian Federation, maaari nating sabihin na ang dalawang trend ay malinaw na nakikita dito. Una, ang pagnanais ng mga negosyo at bangko ng Russia na dagdagan ang bahagi ng kanilang mga singil sa sirkulasyon. Pangalawa, nakahanap ang mga bangko ng bagong sektor para sa pamumuhunan ng kapital.
Sa lahat ng iba't ibang uri ng mga securities na pinahihintulutan para sa isyu at sirkulasyon (shares, bonds, bills, warrants, futures, options), posible na bumuo ng mga securities, at ito naman ay nagpapahiwatig ng pagsasama ng mga ari-arian ng ilang mga securities sa isa, iyon ay, sa isa na aming binuo.
Ang mabilis na pag-unlad ng merkado ng bill sa Russia, na naobserbahan sa huling dalawa hanggang tatlong taon, ay higit na tinutukoy ng sitwasyon ng krisis Pambansang ekonomiya. Ang hypertrophied na anyo ng sirkulasyon ng bill ay bunga ng ilang mga phenomena ng krisis.
Ngunit sa kabila ng lahat ng ito, ang securities market ay maraming problema. Una sa lahat, ito ang problema ng pagprotekta sa mga mamumuhunan mula sa mga kriminal sa pananalapi at mga manloloko. Upang magawa ito, kinakailangan na palakasin ang balangkas ng pambatasan. Ang pangalawang problema ay ang mahinang imprastraktura ng merkado.
Ang pagtugon sa dalawang isyung ito ay dapat magpataas ng kumpiyansa sa merkado ng Russia at dagdagan ang mga daloy ng kapital sa Russia.
Upang maabot ang pandaigdigang antas, ang aming mga propesyonal na kalahok sa merkado ng seguridad ay dapat na makabuluhang mapabuti ang kalidad ng kanilang trabaho. Ang problemang ito ay dapat lutasin sa pamamagitan ng pagpapakilala ng mas matataas na pamantayan para sa mga lokal na kalahok. Batay lamang sa matataas na pangangailangan magiging posible na bigyan ng lisensya ang mga aktibidad ng brokerage at dealer.
Kaya, ang merkado ng mga seguridad ng Russia ay nahaharap pa rin sa maraming hindi nalutas na mga problema, ngunit ang kanilang solusyon sa nakikinita na hinaharap ay medyo makatotohanan.
12. Mga seguridad sa bangko. Mga sertipiko ng deposito at pagtitipid. Tagadala ng passbook sa bangko
Ang mga sertipiko ng deposito at mga sertipiko ng pagtitipid ay mga mahalagang papel, ang karapatang mag-isyu na ibinibigay lamang sa mga komersyal na bangko. Ang sertipiko ng deposito (savings) ay isang seguridad na nagpapatunay sa halaga ng deposito na ginawa sa bangko at ang karapatan ng depositor (may-hawak ng sertipiko) na makatanggap, sa pag-expire ng itinatag na panahon, ang halaga ng deposito at ang interes na itinakda sa sertipiko sa bangko na nagbigay ng sertipiko o sa alinmang sangay ng bangkong ito. Kung ang isang legal na entity ay kumikilos bilang isang depositor, kung gayon ang isang sertipiko ng deposito ay ibinibigay, kung ang isang indibidwal - isang sertipiko ng pagtitipid. Sa kasong ito, ang mga legal na entidad lamang na nakarehistro sa teritoryo ng Russian Federation o ibang estado na gumagamit ng ruble bilang isang opisyal na yunit ng pananalapi ay maaaring maging may-ari ng sertipiko. Ang pagpaparehistro ng isang deposito o savings certificate ay ang tamang paraan para sa pagtatapos ng isang kasunduan sa deposito sa bangko. Samakatuwid, ang kakaiba ng isang sertipiko bilang isang seguridad ay maaari lamang itong maibigay sa form na dokumentaryo, habang ang sertipiko ay maaaring mairehistro o maydala.
Ang mga sertipiko ay maaaring maibigay nang isang beses o serye. Ang panahon para sa sirkulasyon ng mga sertipiko ng deposito (mula sa petsa ng paglabas ng sertipiko hanggang sa petsa kung kailan natanggap ng may-ari ng sertipiko ang karapatang i-claim ang deposito) ay limitado sa isang taon. Ang panahon ng sirkulasyon ng mga sertipiko ng pagtitipid ay hindi maaaring lumampas sa tatlong taon. Ang sirkulasyon ng mga sertipiko ng deposito at pagtitipid ay isinasagawa sa batayan pangkalahatang mga pamantayan batas sibil. Kasabay nito, ang mga sertipiko ay hindi maaaring magsilbi bilang isang paraan ng pagbabayad o pagbabayad para sa mga kalakal na ibinebenta o mga serbisyong ibinigay. Ang mga pagbabayad ng cash para sa pagbili at pagbebenta ng mga sertipiko ng deposito at pagbabayad ng mga halaga sa mga ito ay isinasagawa lamang sa pamamagitan ng bank transfer. Ang pagtatalaga ng karapatan ng paghahabol sa ilalim ng mga sertipiko ng maydala ay isinasagawa sa pamamagitan ng simpleng paghahatid ng sertipikong ito.
Ang pagtatalaga ng karapatan ng pag-angkin sa ilalim ng isang nakarehistrong sertipiko (pagtatalaga) ay pormal sa kabaligtaran ng naturang sertipiko sa pamamagitan ng isang bilateral na kasunduan sa pagitan ng taong nagtatalaga ng mga karapatan (nagtatalaga) at ng taong nakakuha ng mga karapatang ito (nakatalaga). Ang isang kasunduan sa pagtatalaga ng karapatang mag-claim sa ilalim ng isang sertipiko ng deposito ay nilagdaan ng dalawang tao na pinahintulutan ng may-katuturang legal na entity na magsagawa ng mga naturang transaksyon at tinatakan ng legal na entity na ito. Ang bawat kasunduan sa pagtatalaga ay binibilang ng tagapagtalaga. Ang kasunduan sa pagtatalaga ng karapatang mag-claim sa ilalim ng isang savings certificate ay personal na nilagdaan ng parehong partido. Kapag dumating ang termino para sa pag-claim ng deposito o deposito, obligado ang bangko na bayaran ang may-ari ng seguridad ng halaga ng deposito at interes sa rate na unang itinatag sa mga kondisyon ng isyu at sirkulasyon, anuman ang oras ng pagbili ng may-ari ng sertipiko na ito. Nangangahulugan ito na ang rate ng interes na naayos sa form ng sertipiko ay hindi mababago sa panahon ng sirkulasyon ng sertipiko.
Ang pagbabayad ay ginawa laban sa pagtatanghal ng isang sertipiko at isang aplikasyon mula sa may-ari na nagsasaad ng account kung saan dapat i-kredito ang mga pondo. Para sa mga mamamayan, ang pagbabayad ay maaaring gawin sa pamamagitan ng paglipat ng halaga sa isang account o sa cash. Sa kaso ng maagang pagpapakita ng isang savings o deposito na sertipiko para sa pagbabayad, babayaran ng bangko ang halaga ng deposito at interes na binayaran sa mga demand na deposito, maliban kung ang mga tuntunin ng sertipiko ay nagtatag ng ibang rate ng interes.
Kaya, ang mga sertipiko ng deposito at mga sertipiko ng pag-iimpok ay kumakatawan sa isang nakasulat na sertipiko mula sa bangko tungkol sa deposito ng mga pondo at tungkol sa karapatan ng depositor na matanggap ang halaga ng deposito dito pagkatapos ng tinukoy na panahon.
Ang isang libro ng pagtitipid sa bangko ng maydala ay isang dokumento ng seguridad na nagpapatunay sa pagtatapos ng isang kasunduan sa deposito sa bangko sa isang mamamayan at ang pagdeposito ng mga pondo sa kanyang deposito account.
Ang savings book ay dapat magsaad at ma-certify ng bangko ang pangalan at lokasyon ng bangko, at kung ang deposito ay ginawa sa isang sangay, gayundin ang kaukulang sangay nito, ang account number ng deposito, gayundin ang lahat ng halaga ng mga pondo na na-kredito sa ang account, ang lahat ng halaga ng mga pondong natanggal sa account, at ang balanse ng mga pondo sa account sa oras ng pagtatanghal ng savings book sa bangko.
Maliban kung ang ibang estado ng deposito ay napatunayan, ang data ng deposito na nakasaad sa savings book ay ang batayan para sa mga settlement sa deposito sa pagitan ng bangko at ng depositor.
Ang pagpapalabas ng isang deposito, ang pagbabayad ng interes dito at ang pagpapatupad ng mga utos ng depositor na maglipat ng mga pondo mula sa deposito sa ibang mga tao ay isinasagawa ng bangko sa pagtatanghal ng isang savings book.
Ang pagpapanumbalik ng mga karapatan sa ilalim ng isang nawawalang aklat ng pagtitipid ng tagadala ay isinasagawa sa paraang inireseta para sa mga seguridad ng maydala.
13. Mga tseke. Mga seguridad sa pamamahagi ng kalakal. Mga bill ng pagkarga. Mga resibo sa bodega. Mga sangla
Ang tseke ay isang seguridad na naglalaman ng walang kondisyong order mula sa drawer patungo sa bangko upang bayaran ang halagang tinukoy dito sa may hawak ng tseke. Ang drawer ay isang tao na may mga pondo sa bangko, na may karapatan siyang itapon sa pamamagitan ng pag-isyu ng mga tseke, ang may hawak ng tseke ay ang taong pabor na ibinigay ang tseke, ang nagbabayad ay ang bangko kung saan matatagpuan ang mga pondo ng drawer. .
Ang drawer ay walang karapatan na bawiin ang isang tseke bago ang pag-expire ng itinatag na panahon para sa pagpapakita nito para sa pagbabayad.
Ang pagtanggap ng tseke ay isang marka na nagpapahiwatig ng kasunduan ng bangko ng nagbabayad na ilipat ang halagang tinukoy sa tseke sa account ng tatanggap.
Sa Russia, ang mga tinatanggap na tseke ay ginagamit lamang para sa mga single-city settlement ng mga organisasyong pambadyet, gayundin kapag ibinalik ng mga awtoridad sa buwis ang mga kita sa badyet sa pamamagitan ng mga kumpanya ng komunikasyon.
May mga personal, order at maydala na mga tseke.
Ang mga derivative securities ay mga commodity distribution securities din.
mga dokumento (bill of lading, single at double warehouse receipts) na nagbibigay
ang karapatang itapon ang anumang pinagbabatayan na asset. Bilang karagdagan, sa mga derivatives
Kasama sa mga securities ang tinatawag na "derivatives" - mga opsyon at futures
mga kontrata.
Ang bill of lading ay isang dokumentong panseguridad na naglalaman ng mga tuntunin ng isang kontrata sa transportasyon sa dagat: isang dokumento ng pamamahagi ng mga kalakal na nagbibigay sa may hawak nito ng karapatang itapon ang kargamento; ang walang kondisyong obligasyon ng sea carrier na ihatid ang kargamento na inaprubahan ng mga tuntunin ng kontrata ng karwahe sa destinasyon nito.
Dapat itong sinamahan ng isang patakaran sa seguro para sa kargamento.
Ang isang simpleng resibo ng warehouse ay isang mabibiling seguridad na ibinibigay sa maydala. Kinokontrol ng Civil Code ng Russian Federation. Ang mga kalakal na tinatanggap para sa imbakan sa ilalim ng isang simpleng resibo ng bodega ay maaaring sumailalim sa collateral sa panahon ng imbakan. Sa esensya, ito ay isang dokumentong inisyu ng isang bodega ng mga kalakal na nagpapatunay na ang mga kalakal ay nasa bodega at ilalabas sa maydala.
Ang isang simpleng resibo sa bodega ay kinakailangang naglalaman ng impormasyon tungkol sa:
. a) ang pangalan ng bodega na tumanggap ng mga kalakal para sa imbakan;
. b) ang lokasyon kung saan matatagpuan ang bodega;
. c) ang kasalukuyang bilang ng isang simpleng resibo ng bodega ayon sa rehistro ng bodega;
. d) ang pangalan at dami ng materyal na mga ari-arian na tinatanggap para sa imbakan;
. e) ang panahon ng pag-iimbak o isang indikasyon na ang mga mahahalagang bagay ay itatabi hanggang kinakailangan;
. f) ang halaga ng kabayaran sa bodega o ang mga taripa kung saan binabayaran nila para sa imbakan;
. g) ang pamamaraan para sa pagbabayad para sa mga serbisyo ng imbakan;
. h) petsa ng paglabas ng isang simpleng resibo sa bodega.
Ang double warehouse receipt ay isang seguridad na binubuo ng dalawang bahagi: isang warehouse receipt at isang pledge certificate (warrant). Ang mga bahaging ito, na hiwalay sa isa't isa, ay mga independiyenteng seguridad. Ang pagiging tiyak ng naturang mga mahalagang papel bilang isang resibo ng bodega ay namamalagi hindi lamang sa kanilang natatanging anyo, kundi pati na rin sa mga detalye, na kinabibilangan ng:
. pangalan at lokasyon ng bodega;
. kasalukuyang numero ng sertipiko ayon sa rehistro;
. pangalan at lokasyon ng may-ari ng kalakal;
. pangalan, dami, sukat ng mga kalakal;
. buhay ng istante;
. ang halaga ng kabayaran at ang pamamaraan para sa pagbabayad nito;
. petsa ng paglabas ng sertipiko;
. lagda at selyo ng bodega.
Ang "Mortgage" ay isang rehistradong seguridad na nagpapatunay sa karapatan ng legal na may-ari nito na tumanggap ng pagpapatupad ng isang obligasyon sa pananalapi na sinigurado ng isang mortgage, pati na rin ang karapatan ng pledge sa ari-arian na nababalot ng isang mortgage. Bilang karagdagan, ang pagkakaroon ng isang mortgage na inisyu alinsunod sa pamamaraan na itinatag ng batas ay nagpapatunay sa mga karapatan ng legal na may-ari nito nang hindi nagbibigay ng iba pang katibayan ng pagkakaroon ng obligasyong ito.
Ang mortgage ay isang bagong legal na kababalaghan para sa mga legal na relasyon sa mortgage at para sa institusyon ng pagtiyak sa katuparan ng mga obligasyon. Sa kasalukuyan, mayroong isang maliit na bilang ng mga regulasyong legal na kilos na kumokontrol sa legal na hindi pangkaraniwang bagay na ito. Ang mga pangunahing tuntunin tungkol sa mga mortgage ay nakapaloob sa Kabanata III ng Mortgage Law.
14. Mga pagbabahagi sa pamumuhunan
Bahagi ng pamumuhunan - (Alinsunod sa Pederal na Batas N 156-FZ "On Investment Funds" na may petsang Nobyembre 29, 2001) isang rehistradong seguridad na nagpapatunay sa bahagi ng may-ari nito sa pagmamay-ari ng ari-arian na bumubuo ng mutual investment fund, ang karapatang humingi mula sa ang pamamahala ng kumpanya tamang tiwala pamamahala ng isang mutual investment fund, ang karapatan na makatanggap Ang sahod na pera sa pagtatapos ng kasunduan sa pamamahala ng tiwala para sa mutual investment fund kasama ang lahat ng may-ari ng investment shares ng mutual investment fund na ito (pagwawakas ng mutual investment fund).
Ang isang bahagi sa pamumuhunan ng isang open-end mutual investment fund ay nagpapatunay din sa karapatan ng may-ari ng bahaging ito na hilingin mula sa kumpanya ng pamamahala ang pagtubos ng bahagi ng pamumuhunan at pagbabayad na may kaugnayan dito ng kabayaran sa pananalapi na naaayon sa kanyang bahagi sa karapatan ng karaniwang pagmamay-ari ng ari-arian na bumubuo sa mutual investment fund na ito sa anumang araw ng trabaho.
Ang isang bahagi ng pamumuhunan ng isang closed-end na mutual investment fund ay nagpapatunay din sa karapatan ng may-ari ng bahaging ito na hingin mula sa kumpanya ng pamamahala ang pagtubos ng bahagi ng pamumuhunan at pagbabayad na may kaugnayan dito ng kabayaran sa pananalapi na naaayon sa kanyang bahagi sa karapatan ng karaniwang pagmamay-ari ng ari-arian na bumubuo sa pondo ng mutual na pamumuhunan na ito, sa mga kaso na itinakda ng Pederal na Batas na ito, ang karapatang lumahok sa pangkalahatang pagpupulong ng mga may-ari ng mga pagbabahagi ng pamumuhunan at, kung ang mga patakaran ng pamamahala ng tiwala ng pondo ng mutual investment na ito ay nagbibigay para sa pagbabayad ng kita mula sa pamamahala ng tiwala ng ari-arian na bumubuo sa mutual investment fund na ito, ang karapatang tumanggap ng ganoong kita.
Sa katunayan, ang mga bahagi ng isang closed mutual fund ay na-redeem sa pag-expire ng panahon ng bisa ng pondo. Upang mabigyan ang mga shareholder ng pagkakataon na "pumasok" at "lumabas" sa anumang oras na maginhawa para sa kanila, ang mga kumpanya ng pamamahala ay nag-aayos ng exchange trading ng mga pagbabahagi para sa kanilang mga pondo. Sa partikular, ang mga bahagi ng mga saradong pondo ng mga kilalang kumpanya ng pamamahala gaya ng Troika Dialog, Arsagera Management Company, at Uralsib Management Company ay kinakalakal sa MICEX.
Ang bawat bahagi ng pamumuhunan ay nagpapatunay ng parehong bahagi sa karapatan ng karaniwang pagmamay-ari ng ari-arian na bumubuo sa mutual investment fund, at ang parehong mga karapatan.
Ang isang investment unit ay hindi isang issue-grade na seguridad. Ang mga karapatan na pinatunayan ng bahagi ng pamumuhunan ay naitala sa hindi dokumentaryo na anyo. Ang bilang ng mga yunit ng pamumuhunan na inisyu ng mga kumpanya ng pamamahala ng mga open-ended at interval mutual investment funds ay hindi limitado. Ang bilang ng mga yunit ng pamumuhunan na inisyu ng kumpanya ng pamamahala ng isang closed-end na mutual investment fund ay ipinahiwatig sa mga patakaran ng pamamahala ng tiwala ng mutual investment fund na ito.
Ang yunit ng pamumuhunan ay walang nominal na halaga. Ang bilang ng mga investment unit na pagmamay-ari ng isang may-ari ay maaaring ipahayag bilang isang fraction.
Ang isyu ng mga securities na nagmula sa mga yunit ng pamumuhunan ay hindi pinahihintulutan.
Ang mga pagbabahagi ng pamumuhunan ay malayang ipinapalabas sa pagtatapos ng pagbuo ng isang mutual investment fund. Ang mga paghihigpit sa sirkulasyon ng mga bahagi ng pamumuhunan ay maaaring itatag ng pederal na batas. Ang accounting ng mga karapatan sa mga pagbabahagi sa pamumuhunan ay isinasagawa sa mga personal na account sa rehistro ng mga may-ari ng mga pagbabahagi ng pamumuhunan ng isang mutual investment fund (mula dito ay tinutukoy bilang rehistro ng mga may-ari ng mga pagbabahagi ng pamumuhunan) at, kung ibinigay ng mga patakaran ng pamamahala ng tiwala ng isang mutual investment fund, sa mga securities account ng mga deposito, na para sa mga layuning ito ay nasa rehistro ng mga may-ari ng mga pagbabahagi ng pamumuhunan, ang mga personal na account ng mga nominal na may hawak ay binuksan. Sa kasong ito, ang mga deposito, maliban sa mga deposito na nagtatala ng mga karapatan sa mga bahagi ng pamumuhunan na kinakalakal sa pamamagitan ng isang trade organizer, ay walang karapatang magbukas ng mga securities account para sa iba pang mga deposito na gumaganap ng mga tungkulin ng mga nominal na may hawak ng mga securities ng kanilang mga kliyente (depositor) .
15. Derivative na mga instrumento sa pananalapi. Kinabukasan. Mga pagpipilian. Nagpapalitan. Mga pangunahing kaalaman ng speculative bull trading gamit ang mga derivatives
Ang mga derivative na instrumento sa pananalapi ay kinabibilangan ng: futures, mga opsyon, swap. Ang mga ito ay mga derivative na kontrata batay sa mga asset na pinansyal - pera, mga rate ng interes, tradisyonal na mga mahalagang papel. Kasama rin sa ilang mga may-akda ang mga sertipiko ng deposito (mga resibo), mga karapatan sa subscription, mga warrant, at mga convertible na bono bilang mga derivative na instrumento sa pananalapi.
Kapag naglalarawan ng mga derivative na instrumento sa pananalapi, kinakailangang tandaan ang kanilang mga likas na katangian:
Ang mga derivative ay may fixed-term na kalikasan.
Ang mga presyo ng mga derivative na instrumento ay batay sa mga presyo ng pinagbabatayan na mga asset.
Ang mga derivative na instrumento sa pananalapi ay may limitadong habang-buhay - mula sa ilang minuto hanggang ilang taon.
Ang mga transaksyon sa mga derivative na instrumento sa pananalapi ay nagbibigay-daan sa iyo na kumita nang may kaunting pamumuhunan.
Ang apurahang katangian ng mga derivative na instrumento ay nangangahulugan na ang mga obligasyon ng mga katapat ay matutupad sa loob tiyak na sandali sa hinaharap, pagkatapos ng isang tiyak na tagal ng panahon.
Ang mga underlying asset ay ang mga asset na iyon (currency, stocks, bonds, atbp.) na dapat tanggapin o ihatid sa hinaharap alinsunod sa forward contract.
Ang futures ay isang forward exchange contract, ang isang partido ay nangakong bumili at ang isa ay magbebenta ng isang tiyak na halaga ng pinagbabatayan na asset sa isang tinukoy na petsa sa hinaharap sa isang nakapirming presyo.
Ang opsyon ay isang kontrata kung saan ang mamimili ay nakakuha ng karapatang bumili o magbenta ng isang asset sa isang nakapirming presyo sa loob ng isang tiyak na panahon, at ang nagbebenta ay nagsasagawa, sa kahilingan ng counterparty para sa isang monetary premium, upang matiyak ang paggamit ng karapatang ito. .
Ang swap ay isang kasunduan sa pagitan ng dalawang magkatapat na magpalitan ng mga pagbabayad sa hinaharap o iba pang mga asset alinsunod sa mga tuntuning tinukoy sa kontrata.
Ang mga derivative securities ay mga non-documentary na anyo ng pagpapahayag ng karapatan sa ari-arian (obligasyon) na nagmumula kaugnay ng pagbabago sa presyo ng pinagbabatayan na asset, i.e. ang asset na pinagbabatayan ng seguridad. Ang mga kalakal (butil, karne, langis, ginto, atbp.), mga pangunahing securities (mga stock at bono), atbp. ay maaaring ituring na pinagbabatayan na mga asset. Kabilang sa mga derivative securities ang mga futures contract (kalakal, pera, interes, index, atbp.) at mga opsyon na malayang nabibili.
Mayroong dalawang pangunahing uri ng mga speculators sa futures market: short seller at long seller.
Ang bearing ay isinasagawa ng mga speculators na nagbebenta ng mga futures contract na may layuning kasunod na bilhin ang mga ito pabalik sa mas mababang presyo.
Ang mga speculators na nakikisali sa mga transaksyong ito ay tinatawag na "mga oso."
Ang bullish na laro ay isinasagawa sa pamamagitan ng pagbili ng mga futures contract na may layuning ibenta ang mga ito sa mas mataas na presyo. Ang mga speculators ng ganitong uri ay tinatawag na "bulls".
Ang speculative profit ay posible kapwa kapag naglalaro para sa pagtaas at kapag naglalaro para sa isang pagbaba. Kasabay nito, posible rin ang mga pagkalugi sa speculative operations, kadalasang medyo makabuluhan.
Ang isang speculator ay karaniwang nagsasagawa ng mga panandaliang operasyon. Kapag nagsimula siya ng operasyon, sinasabi nila: nagbubukas siya ng posisyon, kapag nagsara siya, isinara niya ang posisyon. Kung ang isang speculator ay bumili ng mga securities, siya ay nagbubukas ng isang mahabang posisyon, kung siya ay nagbebenta, siya ay nagbubukas ng isang maikling posisyon.
Ang stock speculation, bilang panuntunan, ay maingat na binalak at isinasagawa ayon sa mga paunang inihanda na mga sitwasyon, sa pamamagitan ng maingat na paunang mga hakbang, na nakaunat sa medyo mahabang panahon.
Bukod dito, ang kaguluhan sa stock exchange ay hindi kinakailangang inayos ng malalaking stockbroker.
Ang papel na ito ay karaniwang itinalaga sa mga maliliit at katamtamang laki ng mga mamumuhunan, na mahalagang naghahanda ng lupa para sa malakihang haka-haka sa stock market. Ngunit, bilang isang patakaran, ang mga malalaking korporasyon, mga bangko, pangunahin na mga bangko sa pamumuhunan, at iba pang mga institusyong pampinansyal ay lumahok na sa kanila. Ang pagtaas ng interes sa pangkalahatan sa ilang mga securities o sa mga share at bond ng isang partikular na kumpanya ay maaaring dahil sa impormasyon tungkol sa isang merger sa isang mas malaking partner, paparating na siyentipiko at teknikal na pagtuklas sa isang partikular na kumpanya, maling impormasyon sa mga negosasyon sa negosyo sa pagitan ng mga kumpanya sa iba't ibang mga isyu (sa pamamahagi ng mga order ng gobyerno para sa malalaking halaga).
Ang pagpapakalat ng naturang impormasyon sa huli ay maaaring magbigay ng isang malakas na puwersa sa pagtaas ng halaga ng palitan, na maaaring mukhang hindi mahuhulaan. Sa kasong ito, mahalagang magsagawa ng isang transaksyon ng ilang minuto bago matapos ang palitan, dahil ang itinatag na rate ay nagiging mapagpasyahan para sa susunod na araw o dalawa.
16. Mga detalye ng merkado ng mga seguridad: mga uri ng mga kalahok at ang kanilang pakikipag-ugnayan. Konsepto at uri ng propesyonal na aktibidad. Mga kinakailangan para sa mga kalahok sa merkado ng securities, ang kanilang mga organisasyon at legal na anyo, mga tagapagtatag
Upang maunawaan kung paano gumagana ang securities market, kinakailangang isaalang-alang ang istraktura nito. Ang mga pangunahing grupo ng mga kalahok sa securities market ay ang mga issuer, investor, at propesyonal na kalahok sa securities market.
Ang mga nag-isyu ay "mga producer" ng "securities" ng produkto - mga taong nag-isyu ng mga securities sa sirkulasyon at may mga obligasyon sa kanila sa kanilang sariling ngalan at sa kanilang sariling gastos. Ang aktibidad ng emisyon ay hindi propesyonal para sa kanila at hindi nila kailangan ng espesyal na lisensya para maisakatuparan ito.
Ang mga mamumuhunan ay mga mamimili ng kalakal na "securities". Bumibili sila ng mga securities sa sarili nilang gastos, sa sarili nilang panganib at panganib. Ang aktibidad sa pamumuhunan ay hindi rin propesyonal para sa kanila, dahil kahit sino ay maaaring ipagsapalaran ang kanilang pera; walang pahintulot (lisensya) ang kailangan para dito.
Ang mga propesyonal na kalahok sa merkado ng mga seguridad ay mga ligal na nilalang at indibidwal na gumaganap ng tungkulin ng mga tagapamagitan sa pananalapi, direktang nagsasagawa ng mga transaksyon at nagbibigay ng mga serbisyo para sa muling pamamahagi ng kapital sa pananalapi. Tinitiyak ng imprastraktura ng merkado ang normal na paggana ng merkado ng mga mahalagang papel. Ang imprastraktura ng securities market ay ang kabuuan ng mga kalahok sa securities market at ang mga teknolohiya, function at procedure na ginagamit nila na nagsisiguro sa normal na paggana ng securities market. Ito ay binubuo ng: Trade infrastructure; Imprastraktura ng deposito at settlement at clearing; Imprastraktura ng regulasyon; Imprastraktura ng impormasyon; Ang propesyonal na aktibidad sa stock market ay nasa ilalim ng mahigpit na kontrol ng estado. Kahit na ang isang tila hindi gaanong mahalagang kaganapan, isang teknikal na pagkakamali o ang pagkalat ng mga hindi opisyal na alingawngaw ay maaaring humantong sa isang matalim na pagbabago sa sitwasyon sa merkado, upang tumalon sa mga presyo sa merkado (mga rate) ng mga mahalagang papel. Lumilikha ito ng mga kondisyon para sa mga hindi patas na gawi sa stock market.
Ang isa sa mga mahahalagang isyu kapag pinag-aaralan ang merkado ng mga mahalagang papel ay ang tanong ng pag-uuri nito sa iba't ibang mga batayan. Sa heograpiya, maaari nating makilala ang:
-Pambansang pamilihan ng seguridad;
-Pamilihan ng panrehiyong seguridad;
-Pamilihan ng internasyonal na seguridad;
-Pandaigdigang securities market. Batay sa lugar ng sirkulasyon ng mga mahalagang papel, ang merkado ng mga mahalagang papel ay nahahati sa:
-Palitan ng mga mahalagang papel;
-Over-the-counter na securities market. Kaugnay ng mga securities at ang kanilang isyu sa sirkulasyon, maaari nating makilala:
-Pangunahing merkado ng seguridad;
-Secondary securities market.
Batay sa kapanahunan ng mga mahalagang papel, ang merkado ng mga mahalagang papel ay nahahati sa:
-Pamilihan ng pera;
-Pamilihan ng kapital.
Sa pamamagitan ng uri ng mga securities maaari nating makilala:
-Stock market;
-Pamilihan ng bono;
-Pamilihan ng mga obligasyon ng pamahalaan;
- Bill market;
-Pamilihan para sa mga derivative na instrumento sa pananalapi (kinabukasan, mga opsyon), at iba pa.
Sa pamamagitan ng uri ng mga transaksyon sa mga mahalagang papel, ang merkado ng mga mahalagang papel ay nahahati sa:
- Cash market;
-Derivatives market.
Ang batas sibil ay hindi lamang ang sangay ng batas na tumutukoy sa mga pamantayan ng pag-uugali sa merkado ng mga mahalagang papel. Ang ilang mga ugnayang panlipunan na umuunlad sa lugar na ito ay kinokontrol ng batas administratibo. Kabilang dito, sa partikular, ang kakayahan at pamamaraan para sa paggawa ng mga desisyon ng mga katawan ng estado, mga pamamaraan ng regulasyon ng estado ng merkado ng mga mahalagang papel. Walang kulang mahalaga para sa ligal na regulasyon ng merkado ng mga mahalagang papel, mayroon itong mga karapatan sa pananalapi sa mga tuntunin ng pagbubuwis ng mga transaksyon sa mga mahalagang papel. Ang mga pagbabayad ng buwis ay bumubuo sa batayan ng bahagi ng kita ng badyet ng estado. Legal na regulasyon relasyon sa publiko sa lugar ng securities market ay isinasagawa din ng batas kriminal. Sa partikular, ang mga pang-aabuso sa pagpapalabas ng mga securities ay kinikilala bilang mga kriminal na pagkakasala alinsunod sa Artikulo 185 ng Criminal Code ng Russian Federation. Kaya, ang kabuuan ng mga regulasyon na namamahala sa merkado ng mga mahalagang papel ay bumubuo sa sistema ng batas ng Russian Federation sa mga seguridad.
17. Mga detalye ng mga operasyon na isinagawa, paglilipat ng mga pondo, istraktura ng kita at mga gastos. Paglilisensya, mga paghihigpit sa mga aktibidad, pagbuo ng network sa Russian at internasyonal na kasanayan para sa ilang mga uri ng mga propesyonal na aktibidad sa merkado ng mga seguridad
Ang merkado kung saan kinakalakal ang isang partikular na produkto ay dapat may sariling mga mamamakyaw at nagtitingi, sariling espesyal na organisasyon ng kalakalan, at sariling imprastraktura. Ang lahat ng mga aktibidad na may kaugnayan sa sirkulasyon ng mga mahalagang papel ay propesyonal para sa kanila. Nagbibigay ito ng lahat ng uri ng mga serbisyo na may kaugnayan sa mga seguridad: pagpapatupad ng mga order ng kliyente upang bumili at magbenta ng mga seguridad, pamamahala ng tiwala ng mga seguridad ng kliyente, pag-iingat ng mga seguridad, organisasyon ng merkado ng mga seguridad, atbp. Ang pagpapatupad nito ay nangangailangan ng hindi lamang espesyal na kaalaman, karanasan, organisasyon, malaking halaga ng paunang kapital, kundi pati na rin ang pagkuha ng espesyal na pahintulot mula sa mga ahensya ng gobyerno- lisensya.
Ang propesyonal na aktibidad sa stock market ay nasa ilalim ng mahigpit na kontrol ng estado. Alinsunod sa batas na ito, ang mga sumusunod na uri ng aktibidad sa merkado ng mga mahalagang papel ay mga propesyonal na aktibidad: - Mga aktibidad sa broker; -Mga aktibidad ng dealer; -Mga aktibidad sa pamamahala ng seguridad; -Mga aktibidad na may kaugnayan sa pag-aayos ng kalakalan sa merkado ng mga mahalagang papel; -Mga aktibidad sa pag-iimbak; -Mga aktibidad upang matukoy ang mga obligasyon sa isa't isa (mga aktibidad sa paglilinis); -Mga aktibidad na may kaugnayan sa pagpapanatili ng rehistro ng mga may-ari ng securities.
Ang aktibidad ng broker sa merkado ng mga mahalagang papel ay ang pagpapatupad ng mga transaksyon sa mga mahalagang papel sa gastos at sa ngalan ng kliyente, iyon ay, ito ay isang intermediary na aktibidad. Ang isang propesyonal na kalahok sa securities market na nakikibahagi sa mga aktibidad ng brokerage ay tinatawag na isang broker. Ang isang broker ay maaaring magsagawa ng mga transaksyon sa mga securities batay sa isang kasunduan sa ahensya o isang kasunduan sa komisyon na natapos sa isang kliyente. Sa kaso kung ang isang broker ay kumilos batay sa isang kasunduan sa ahensya, siya ay kumikilos bilang isang abogado at pumapasok sa mga transaksyon sa ngalan ng kliyente - ang punong-guro.
Ang isang broker sa Russia ay maaari ding maging legal na entity (lamang komersyal na organisasyon) - isang joint-stock na kumpanya o isang limitadong kumpanya ng pananagutan, at isang indibidwal - isang indibidwal na negosyante.
Ang aktibidad ng dealer ay ang pagsasagawa ng mga transaksyon para sa pagbili at pagbebenta ng mga securities para sa sarili at sa sariling gastos sa pamamagitan ng pag-quote ng mga securities. Ang isang taong nakikibahagi sa mga aktibidad ng dealer ay tinatawag na dealer.
Ang isang dealer sa Russia ay maaari lamang maging isang legal na entity (komersyal na organisasyon) - isang joint-stock na kumpanya o isang limitadong kumpanya ng pananagutan.
Ang mga aktibidad sa pamamahala ng mga seguridad ay maaaring isagawa ng mga legal na entity at mga indibidwal na negosyante na may lisensya upang makisali sa aktibidad na ito. Ang isang propesyonal na kalahok sa merkado ng mga seguridad na nagsasagawa ng trabaho sa pamamahala ng mga mahalagang papel ay tinatawag na isang tagapamahala. Ang mga kliyente ng mga tagapamahala ay maaaring maging sinumang mamumuhunan, legal na entity at indibidwal. SA espesyal na grupo namumukod-tangi ang mga tinatawag na institutional investors. Kabilang dito ang lahat ng uri ng mga pondo sa pamumuhunan, mga pondo ng pensiyon na hindi pang-estado, mga organisasyon ng seguro.
Ang aktibidad ng pagtukoy ng mga obligasyon sa isa't isa (paglilinis) ay binubuo ng pagkolekta ng impormasyon sa mga transaksyon sa mga securities, ang pagkakasundo at pagsasaayos nito at paghahanda ng mga dokumento ng accounting, pati na rin ang pagtatala ng mga paghahatid ng mga securities at mga pag-aayos dito. Ang ganitong uri ng aktibidad ay maaari lamang isagawa ng isang legal na entity, komersyal o non-profit na organisasyon. Ang aktibidad ng deposito ay binubuo ng katotohanan na ang isang propesyonal na kalahok sa merkado ng mga mahalagang papel (depositoryo), batay sa isang kasunduan sa deposito, ay nagbibigay ng mga kliyente nito ng mga serbisyo para sa pag-iimbak ng mga sertipiko ng seguridad at pagtatala at paglilipat ng mga karapatan sa mga mahalagang papel. Ang depositoryo ay maaari lamang maging legal na entity, komersyal o non-profit na organisasyon. Ang kliyente ng deposito ay tinatawag na depositor, at ang kasunduan sa pagitan ng deposito at depositor ay tinatawag na depository agreement o isang securities account agreement. Ang mga deposito sa merkado ng mga seguridad sa Russia ay maraming mga bangko na kumikilos bilang mga propesyonal na kalahok sa merkado ng mga seguridad; mayroong dalawang uri ng mga deposito: pag-aayos at pag-iingat. Ang settlement depository ay isang depositoryo na nagsisilbi sa mga kalahok sa pangangalakal sa isang stock exchange o ilang stock exchange. Ang custodial depository ay nag-aalok sa mga kliyente nito ng mga indibidwal na tuntunin ng serbisyo. Ang aktibidad ng pagpapanatili ng isang rehistro ng mga may-ari ng mga seguridad ay ang isang propesyonal na kalahok sa merkado ng mga mahalagang papel - ang may-ari ng rehistro, o registrar, ay nagpapanatili ng isang rehistro ng mga may-ari ng mga seguridad, nangongolekta ng impormasyon, nagtatala nito, nagpoproseso, nag-iimbak at nagbibigay ng data na bumubuo sa rehistro sistema ng pagpapanatili. Ang aktibidad ng pag-aayos ng kalakalan ng mga seguridad ay ang pagkakaloob ng mga serbisyo na direktang nagpapadali sa pagtatapos ng mga transaksyon sa pagitan ng mga kalahok sa merkado ng mga seguridad. Ang taong nagbibigay ng gayong mga serbisyo ay tinatawag na tagapag-ayos ng pangangalakal sa merkado ng mga mahalagang papel.
18. Mga paghahambing na katangian ng mga uri ng propesyonal na aktibidad sa merkado ng mga seguridad, mga patakaran para sa pagsasama-sama ng mga uri ng aktibidad at mga nauugnay na lisensya. Mga aktibidad na walang lisensya ng mga kumpanya ng broker-dealer sa merkado ng mga mahalagang papel
Ang kakanyahan ng aktibidad ng securities market ay bumababa sa pakikipag-ugnayan ng mga issuer, i.e. ang mga nasasakupan nito na nag-isyu ng mga securities, at mga mamumuhunan - mga legal na entity o indibidwal na bumibili ng mga securities sa kanilang sariling ngalan at sa kanilang sariling gastos. Kasama sa mga mamumuhunan ang mga namumuhunan sa institusyon. Ang mga ito ay nauunawaan bilang mga organisasyon na may malaking magagamit na mga pondo na maaaring mamuhunan sa mga mahalagang papel. Kabilang sa mga namumuhunan sa institusyon, bilang karagdagan sa mga kompanya ng seguro, mga pondo ng pensiyon, iba't ibang organisasyon ng kredito, gayundin ang mga komersyal na bangko. Ang koneksyon sa pagitan ng issuer at ng mamumuhunan ay isinasagawa sa pamamagitan ng iba't ibang entidad ng stock market: mula sa mga brokerage house, pangunahing nakatuon sa mabilis na kita mula sa haka-haka sa mga securities, hanggang sa mga pondo sa pamumuhunan at mga bangko sa pamumuhunan, na ang diskarte sa pamumuhunan ay naglalayong pangmatagalan. Ang lahat ng mga tagapamagitan sa pamumuhunan ay mga propesyonal na kalahok sa merkado ng mga mahalagang papel, i.e. mga legal na entity, kabilang ang mga institusyon ng kredito, pati na rin ang mga indibidwal na nakarehistro bilang mga negosyante na nagsasagawa ng mga aktibidad tulad ng:
- brokerage;
- dealer;
- mga aktibidad sa pamamahala ng mga seguridad;
- paglilinis;
- depositaryo;
- mga aktibidad na may kaugnayan sa pagpapanatili ng rehistro ng mga may-ari ng securities;
- mga aktibidad na nauugnay sa pag-aayos ng kalakalan sa merkado ng mga mahalagang papel.
Ang lahat ng mga uri ng mga propesyonal na aktibidad sa merkado ng mga seguridad ay maaaring nahahati sa dalawang pangkalahatang grupo: pamamahala at accounting ng mga mahalagang papel.
19. Mga kumpanya ng broker-dealer: katayuan, operasyon, istraktura ng paglilipat ng mga pondo, kita at gastos, pangunahing mga paghihigpit
Sa kasalukuyan, ang unang over-the-counter na pag-aalok ng mga pagbabahagi at corporate bond ay isinasagawa nang direkta ng nag-isyu o sa tulong ng isang intermediary firm (ahente) - isang propesyonal na kalahok sa securities market. Ang unang paraan ay mas malawak: sa isang banda, dahil sa pagnanais ng maraming mga issuer na makatipid ng pera sa pamamagitan ng pag-aalis ng mga serbisyo ng mga tagapamagitan, at sa kabilang banda, dahil sa kakulangan ng sapat na kakayahan sa pananalapi at karanasan sa pag-aayos ng isang over-the -kontra sa paunang pampublikong alok ng mga mahalagang papel mula sa mga propesyonal na tagapamagitan.
Ang unang over-the-counter na paglalagay ng stock instruments, ayon sa batas ng bansa, ay maaari ding isagawa sa pamamagitan ng pagbuo ng issuing syndicate (consortium). Ang mga kalahok sa syndicate ay naglalaan sa kanilang istraktura ng isang manager firm, isang underwriter at mga ahente sa pagbebenta. Gayunpaman, ang kasanayang ito ay kasalukuyang hindi gaanong binuo sa merkado ng Russia.
Bilang karagdagan, ang bansa ay medyo maayos at isinasagawa ang paunang paglalagay ng palitan ng mga mahalagang papel (GKO-OFZ at iba pang mga bono ng gobyerno) sa mga auction na pinamagitan ng Moscow Interbank Currency Exchange (MICEX).
Ang pangalawang securities market ng Russian Federation ay nahahati din sa over-the-counter at exchange. Hanggang kamakailan lamang, ang pangunahing pangalawang over-the-counter na merkado sa bansa ay isang non-profit na pakikipagtulungan na nilikha noong 1995 - Russian sistema ng kalakalan(RTS), na pinagsama ang apat na magkahiwalay na over-the-counter na mga merkado - Moscow. St. Petersburg. Yekaterinburg at Novosibirsk - sa isang solong network ng telekomunikasyon. Ang RTS ay binubuo ng mga kumpanya ng broker-dealer - mga miyembro ng National Association of Stock Market Participants (NAUFOR).
20. Mga komersyal na bangko at iba pang mga organisasyon ng kredito sa merkado ng mga seguridad: katayuan, mga operasyon, pangunahing mga paghihigpit, mga lugar ng kumpetisyon sa mga kumpanya ng broker-dealer at iba pang hindi propesyonal na kalahok sa merkado ng mga seguridad
Ang mga komersyal na bangko sa merkado ng mga mahalagang papel ay maaaring kumilos bilang mga tagapagbigay ng kanilang sariling mga pagbabahagi, mga bono, at maaaring mag-isyu ng mga bayarin, deposito at mga sertipiko ng pagtitipid at iba pang mga mahalagang papel; bilang mga mamumuhunan, bumibili ng mga securities sa sarili nilang gastos at bilang mga propesyonal na kalahok sa securities market, nagsasagawa ng brokerage, dealer, depository at mga aktibidad ng trust.
Ang mga komersyal na bangko, bilang mga unibersal na institusyong pampinansyal, ay mga kalahok sa merkado ng mga seguridad. Sa iba't ibang bansa, ang lugar na inilaan sa mga komersyal na bangko sa merkado ng mga mahalagang papel ay iba.
Sa lahat ng mga bansa, ang kita ng komersyal na bangko mula sa mga transaksyon sa securities at mga aktibidad sa pamumuhunan ay kasalukuyang gumaganap ng isang lalong prominenteng papel sa pagbuo ng mga kita. Ang pagpapalawak at pagkakaiba-iba ng mga anyo ng pakikilahok ng mga komersyal na bangko sa merkado ng mga seguridad ay humantong sa samahan ng malalaking grupo ng pananalapi at pagbabangko na pinamumunuan ng mga komersyal na bangko, na nakatuon sa kanilang sarili na medyo independyente mga yunit ng istruktura- mga pondo sa pamumuhunan, brokerage firm, trust company, consulting firm, atbp.
Sa wakas, ang mga komersyal na bangko ng Russia ay may malaking panlabas na utang. Ang mga malalaking bangko, na may malaking bulto ng mga deposito sa sambahayan at ang mga pamumuhunan sa mga seguridad ng gobyerno ay malaki, ay talagang walang pagkakataon na makapag-independiyenteng pagbawi. Kapag nag-isyu ng mga pautang sa pagpapapanatag sa naturang mga bangko, dapat isaalang-alang ng Sberbank na ang isang tiyak na bahagi ng mga pondo ng ruble ay mai-convert sa dayuhang pera, na nagpapataas ng presyon sa halaga ng palitan. Sa kaso ng pagpapalawak ng paglahok ng estado sa isang tiyak na bangko, ang mga awtoridad ay may pananagutan para sa dati nang kinuha na mga panlabas na pautang.
At gayundin sa kaso ng pagbibigay ng mga sentralisadong pautang sa mga bangko, ang mga kondisyon ng collateral at mga rate ng interes ay mahalaga. Ang isang sentralisadong pautang na inisyu sa isang rate ng refinancing (60% bawat taon), dahil sa kasalukuyang mga kondisyon ng merkado, ay nangangahulugan na ang isang partikular na komersyal na bangko ay umaakit ng mga mapagkukunan sa anumang presyo at ang mga pagkakataong mabawi nito. normal na kalagayan maliit.
BIBLIOGRAPIYA
1. Avalyan K.G., Chernushchenko N.M. Pagpapahalaga ng hindi nagkokontrol na interes. //Dalubhasa sa pamumuhunan, 2008, No. 11.
2. Alekseev M.Yu. Securities Market, M., 2002.
3. Bobrov B. Mayroon bang securities market sa Russia? // Stocks at bods market. 2001, No. 23.
4. Burev B. Ang securities market ay ang pang-ekonomiyang batayan ng vertical of power // Securities market. - 2004.
5. Voloshina B.I. Stocks at bods market. Panimula sa stock trading. - M.: Pananalapi at Istatistika. 2001.
6. Vypelin A.A. Epektibong pamamahala ng mga pagbabahagi at pagbabahagi. M., 2000.
7. Dureeva V.V. Legal na regulasyon ng merkado ng mga seguridad sa Russian Federation. Koleksyon ng mga normatibong kilos. 2004.
8. Dyatlova V.P. Securities: isyu, sirkulasyon, pagtubos, accounting, pagbubuwis, pag-uulat. - M.: Accounting, 2005.
9. Zamkova T.P. Suriin. M.: Publishing house JSC "Consultbanker", 2003.
10. Mamonov I.T. Mga transaksyon sa foreign exchange market at foreign exchange sa Russia. M., 2004.
11. Mukhova A.N. Mga pagpipilian at hinaharap. M., 2006.
12. Opekin V.S. Ang financial at investment complex ay isang bagong kategoryang pang-ekonomiya (pinansyal). // Negosyong pinansyal. 2000, blg. 8.
13. Obrucheva E.A., Khmyz O.V. Mga merkado: pera at mga mahalagang papel. - M.: "Pagsusulit", 2004.
14. Popilin A.I., Galanov V.A. Stocks at bods market. M., 2004.
15. Pynzar A., ​​​​Goryunov R. Futures market: mito at katotohanan // Securities market. 2002, Blg. 3. P. 40-43.

Ang bahagi ay maaaring mailabas tulad ng sumusunod: sa anyo ng dokumentaryo (papel, materyal), at sa anyo na hindi dokumentaryo - sa anyo ng kaukulang mga entry sa mga account. Kapag nag-isyu ng mga pagbabahagi sa isang form ng dokumentaryo, posibleng palitan ang isang bahagi ng isang sertipiko, na isang sertipiko ng pagmamay-ari ng isang tiyak na bilang ng mga pagbabahagi ng taong pinangalanan dito. Sa buong pagbabayad ng mga pagbabahagi, ang shareholder ay tumatanggap ng isang sertipiko para sa buong bilang ng mga pagbabahagi na binili niya. Ang share certificate ay dapat maglaman ng parehong mga detalye na katangian ng share, pati na rin ang isang indikasyon ng bilang ng mga share na pagmamay-ari ng may-ari (shareholder). Sa ilang mga dokumento ng regulasyon, ang isang share certificate ay inuri bilang isang seguridad, bagama't ang pahayag na ito ay medyo kontrobersyal at maaaring kumplikado sa sirkulasyon ng mga mahalagang papel at humantong sa sabay-sabay na sirkulasyon ng parehong pagbabahagi at kanilang mga sertipiko.

Depende Depende sa pagkakasunud-sunod ng pagmamay-ari (paraan ng pagiging lehitimo), ang mga pagbabahagi ay maaaring mairehistro at maydala. Ayon kay Ang lahat ng mga bahagi ng kumpanya ay nakarehistro. Ipinapalagay nito na ang may-ari ng bahagi ay dapat kasama sa rehistro ng pinagsamang kumpanya ng stock.

Dahil sa ang katunayan na ang magkasanib na mga kumpanya ng stock ay maaaring buksan at sarado, ito ay kinakailangan upang makilala sa pagitan ng mga pagbabahagi na kanilang inilabas. Ang pagkakaiba nila ay iyon mga bahagi ng bukas na pinagsamang mga kumpanya ng stock maaaring ibenta ng kanilang mga may-ari nang walang pahintulot ng iba pang mga shareholder ng kumpanyang ito. Kapag nagpapatupad shares ng isang closed joint stock company Dapat itong isaalang-alang na ang mga shareholder nito ay may pre-emptive na karapatan na bilhin ang mga ito. Kasabay nito, ang panahon para sa paggamit ng karapatang ito ay hindi maaaring mas mababa sa 30 araw, ngunit hindi hihigit sa 60 araw.

Ang mga share ng mga closed joint stock company ay maaari lamang mailabas sa anyo ng isang closed issue at hindi maiaalok para sa pagbili sa isang walang limitasyong bilang ng mga tao.

Ang isang bukas na pinagsamang kumpanya ng stock ay maaaring magsagawa ng parehong bukas at sarado na mga isyu.

Ang mga pagbabahagi ng isang pinagsamang kumpanya ng stock ay maaaring nahahati sa nai-post At inihayag. Ang mga pagbabahagi na nabili na ng mga shareholder ay itinuturing na inilagay. Ang mga ipinahayag na pagbabahagi ay mga pagbabahagi na maaaring ilabas ng isang pinagsamang kumpanya ng stock bilang karagdagan sa mga natitirang pagbabahagi. Samakatuwid, ang isang pinagsamang kumpanya ng stock ay maaaring magpasya sa isang karagdagang isyu ng pagbabahagi lamang kung ang charter ay naglalaman ng impormasyon tungkol sa mga ipinahayag na pagbabahagi. Bukod dito, ang dami ng mga karagdagang share na inisyu ay hindi maaaring mas malaki kaysa sa mga inihayag.

Depende sa saklaw ng mga karapatan, ang mga pagbabahagi ay karaniwang nahahati sa karaniwan at may pribilehiyo (preferential). Ayon sa Civil Code (Artikulo 102) at Pederal na Batas "Sa pinagsamang mga kumpanya ng stock» (Artikulo 25, talata 2) ang nominal na halaga ng inisyu na ginustong pagbabahagi ay hindi dapat lumampas sa 25% ng awtorisadong kapital ng kumpanya.

Ang may-ari ng isang ordinaryong bahagi ay may mga karapatan na ibinigay ng mga pagbabahagi nang buo (lumahok sa pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder na may karapatang bumoto sa lahat ng mga isyu sa loob ng kakayahan nito, may karapatang tumanggap ng mga dibidendo, at sa kaganapan ng pagpuksa ng kumpanya, ang karapatang tumanggap ng bahagi ng ari-arian nito).

Ang isang ginustong bahagi ay hindi nagbibigay ng karapatang bumoto sa pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder, at ang mga pribilehiyo ng may-ari ng naturang bahagi ay ang charter ay dapat matukoy ang halaga ng dibidendo at ang halaga na binayaran sa pagpuksa ng kumpanya (halaga ng likido ), na tinutukoy sa isang nakapirming halaga ng pera, bilang isang porsyento ng par value ng mga ginustong pagbabahagi o nagtatatag ng pamamaraan para sa kanilang pagkalkula.

Tinukoy ng batas ang mga kaso kapag ang may-ari ng isang ginustong bahagi ay tumatanggap ng karapatang lumahok sa isang pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder na may mga karapatan sa pagboto kapag nagpasya sa muling pag-aayos at pagpuksa ng kumpanya o sa pagpapakilala ng mga pagbabago at pagdaragdag sa charter ng kumpanya na naglilimita o nagbabago sa karapatan ng mga shareholder - mga may-ari ng ginustong pagbabahagi.

Ang may-ari ng ginustong pagbabahagi ay tumatanggap din ng karapatang bumoto kung sa taunang pagpupulong ng mga shareholder ay ginawa ang isang desisyon sa hindi pagbabayad o hindi kumpletong pagbabayad ng mga dibidendo na itinatag sa ginustong pagbabahagi (maliban sa mga may-ari ng pinagsama-samang ginustong pagbabahagi).

Sa dayuhang pagsasanay, ang mga uri ng parehong ordinaryong at ginustong pagbabahagi ay ginagamit.

Pederal na Batas "Sa Mga Pinagsamang Kumpanya ng Stock" nagbibigay para sa isyu ng isa o higit pang mga uri ng ginustong pagbabahagi. Dalawang uri ng ginustong pagbabahagi ang inilarawan: pinagsama-samang At mapapalitan.

Pinagsama-sama ang mga pagbabahagi ay itinuturing na mga kung saan ang hindi nabayaran o hindi kumpletong nabayarang dibidendo, ang halaga nito ay tinutukoy sa charter, ay naipon at binayaran pagkatapos.

Mapapalitan ang mga pagbabahagi ay nagpapahiwatig ng posibilidad ng conversion (palitan):

Sa iba pang mga mahalagang papel;

Mga pagbabahagi na may mas mataas na par value sa mga share na may mas mababang par value at vice versa;

Mga pagbabahagi na may malaking dami ng mga karapatan sa mga pagbabahagi na may mas maliit na dami ng mga karapatan at vice versa;

Mga pagbabahagi sa mga pagbabahagi sa panahon ng pagsasama-sama at paghahati.

Matatawagan, o maibabalik, mga ginustong pagbabahagi. Ang kanilang esensya ay maaari silang matubos, hindi tulad ng mga ordinaryong, na hindi maaaring matubos hangga't umiiral ang joint stock company na nag-isyu sa kanila.

Ang isang pinagsamang kumpanya ng stock ay maaaring mag-isyu ng ginustong pagbabahagi sa pagbabahagi ng partisipasyon. Ang nasabing mga pagbabahagi ay nagbibigay ng karapatan sa may-ari nito hindi lamang sa isang nakapirming dibidendo na itinatag sa paglabas nito, kundi pati na rin sa isang karagdagang dibidendo kung ang dibidendo sa mga ordinaryong pagbabahagi sa katapusan ng taon ay lumampas dito.

Sa foreign practice, privileged namamahagi na may lumulutang na dibidendo rate, nakatutok sa ani ng anumang kinikilalang mga mahalagang papel (halimbawa, sa aming pagsasanay - sa ani sa ilang mga mahalagang papel ng gobyerno).

Garantisado ang mga ginustong pagbabahagi ay maaaring ibigay ng mga subsidiary. Sa kasong ito, ang dibidendo sa mga ginustong pagbabahagi ay ginagarantiyahan ng reputasyon ng pangunahing organisasyon. Dapat itong makaakit ng mga mamumuhunan na bumili ng mga pagbabahagi sa subsidiary.

Paksa 1. Pangunahing konsepto ng merkado ng mga mahalagang papel
Ang konsepto ng isang seguridad. Kasaysayan ng paglitaw ng mga seguridad. Mga securities na may antas ng isyu. Ang konsepto at mga uri ng mga panganib sa pananalapi na nauugnay sa mga mahalagang papel. Mga pangunahing katangian ng mga securities. Mga uri ng mga seguridad sa pagsasanay sa Russia. Pag-uuri ng mga seguridad ayon sa mga katangian ng pamumuhunan at iba pang mga katangian ng husay sa Russian at internasyonal na kasanayan. Derivatives. Mga kahalili.
Mga uri ng mga merkado ng seguridad. Internasyonal, pambansa at rehiyonal. Eurosecurities market (Eurobonds, Euroshares, panandaliang Eurosecurities). Mga binuo at umuusbong na merkado. Pag-uuri ng mundo ng mga pamilihan ng sapi.
Pangunahin at pangalawang mga merkado ng seguridad sa Russian at internasyonal na kasanayan. Mga pangunahing katangian ng pangunahin at pangalawang merkado.
Exchange at over-the-counter na mga securities market. Mga transitional form (on-exchange, "pangalawa" at "third markets", automated over-the-counter trading system, atbp.).
Pag-uuri ng mga merkado ayon sa mga uri ng teknolohiyang ginamit.

Paksa 2. Isyu ng equity securities
Pagbabahagi: konsepto at mga detalyadong katangian. Mga uri ng halaga ng pagbabahagi: nominal, isyu, halaga ng palitan, pagpuksa. Mga uri ng karaniwan at ginustong pagbabahagi na ginagamit sa Russian at internasyonal na kasanayan. Convertible shares.
Pag-uuri ng mga issuer. Mga uri ng pangangailangan at interes sa pananalapi at pang-ekonomiya, nangangailangan mga emisyon. Ang ugnayan sa pagitan ng qualitative at quantitative na mga parameter ng isyu at ang katangian ng mga pinansyal na pangangailangan at interes ng issuer. Mga paghahambing na katangian ng mga issuer sa merkado ng Russia at sa internasyonal na kasanayan.
Konsepto ng paglabas. Mga dahilan para sa isyu ng mga mahalagang papel: pagtatatag ng isang joint-stock na kumpanya: pagtaas sa awtorisadong kapital, atbp. Mga anyo ng pangunahing isyu. Pampublikong paglalagay at mga katangian nito. Mga yugto ng pamamaraan ng pagpapalabas na may at walang pagpaparehistro ng prospektus. Paghahanda at pagtatatag ng prospektus ng isyu. Paglalagay ng mga securities. Pagpaparehistro ng isyu sa seguridad. Mga tagapagtala ng isyu at ang kanilang mga katangian. Mga dahilan para sa pagtanggi sa pagpaparehistro.
Prospectus. Komposisyon ng impormasyong kasama sa prospektus.
Ang accounting para sa mga share ng issuer ay katulad ng accounting para sa awtorisadong kapital sa isang joint stock company. Batayang legal at accounting para sa pagbuo ng awtorisadong kapital ng nilikha na negosyo. Mga uri ng kontribusyon sa awtorisadong kapital ng isang negosyo, at ang kanilang accounting. Mga gastos sa organisasyon ng negosyo sa panahon ng pagbuo nito.
Accounting para sa mga pagbabago sa awtorisadong kapital. Mga entry sa accounting na ginagamit kapag nag-isyu ng mga karagdagang pagbabahagi. Accounting para sa pagtaas ng awtorisadong kapital sa pamamagitan ng pagtaas ng par value ng mga naunang inilagay na pagbabahagi. Accounting para sa pagbawas ng awtorisadong kapital kapag nagko-convert ng mga pagbabahagi sa mga bahagi ng mas mababang halaga ng par, kapag binabawasan ang kabuuang bilang ng mga natitirang bahagi. Pinakamababang halaga ng awtorisadong kapital. Mga pagbabago sa istraktura ng awtorisadong kapital: pagsasama-sama at paghahati ng mga pagbabahagi.
Ang pamamaraan para sa pagkalkula at accounting para sa mga dibidendo sa mga karaniwang at ginustong pagbabahagi. Pagbubuwis ng mga dibidendo. Accounting para sa mga pagbabayad ng dibidendo sa cash at ari-arian.
Ang balangkas ng regulasyon na namamahala sa muling pagbili ng sariling mga bahagi mula sa mga shareholder. Mga prinsipyo ng pagpapahalaga at accounting ng sariling mga pagbabahagi na binili mula sa mga shareholder. Accounting para sa pagkansela o pagbebenta ng naturang mga pagbabahagi.
Accounting para sa awtorisadong kapital sa pagpuksa ng isang pinagsamang kumpanya ng stock.
Mga economic indicator na ginagamit sa pagsusuri ng mga transaksyon sa stock: mga kita sa bawat bahagi, pangunahing diluted na kita sa bawat bahagi, halaga ng netong asset.

Paksa 3. Namumuhunan sa mga equity securities
Pag-uuri ng mga namumuhunan sa mga mahalagang papel. Mga uri ng mga pangangailangan sa pananalapi at pang-ekonomiya na tumutukoy sa pamumuhunan ng mga pondo sa mga mahalagang papel - mga bagay sa pamumuhunan na nakakatugon sa mga pangangailangang ito.
Mga transaksyon sa pamumuhunan na may mga pagbabahagi. Pagbuo ng mga portfolio ng pamumuhunan.
Mga kondisyon para sa pagtanggap ng mga pamumuhunan sa pananalapi para sa accounting. Pagbubuo ng paunang halaga ng mga pamumuhunan sa pananalapi sa accounting. Accounting at pagbubuwis ng mga transaksyon para sa pagkuha ng mga pagbabahagi sa pamamagitan ng pagbili at pagbebenta sa pangunahin at pangalawang merkado, bilang isang kontribusyon sa awtorisadong kapital, nang walang bayad.
Kasunod na pagsusuri ng mga pamumuhunan sa pananalapi sa mga pagbabahagi. Pagsasaayos ng book value ng mga securities na may market value. Mga kondisyon ng kapansanan at accounting para sa mga probisyon para sa pagpapahina ng mga pamumuhunan sa pananalapi. Accounting para sa pag-iimbak ng mga pagbabahagi.
Pagninilay ng mga dibidendo na natanggap sa accounting at tax accounting.
Accounting para sa mga benta at iba pang pagtatapon ng mga pagbabahagi. Pagtukoy sa halaga ng mga securities na ibinebenta. Pamamaraan ng pagpapasiya resulta sa pananalapi sa mga transaksyon ng pagbebenta ng mga mahalagang papel, accounting at pagbubuwis nito.

Paksa 4. Mga pagpapatakbo ng pagpapalabas at pamumuhunan na may mga bono
Mga detalyadong katangian ng isang bono bilang isang seguridad. Mga uri ng mga bono ayon sa paraan ng pagbabayad ng kita. Mga uri ng mga bono ayon sa paraan ng pag-secure ng mga obligasyon (secured at unsecured sa pamamagitan ng isang pledge of property). Mga nababagong bono. Mga problema at uso sa pag-unlad sa pagsasagawa ng pag-isyu at pagpapakalat ng mga bono.
Panloob at panlabas na utang ng estado at mga uri ng mga obligasyon sa utang ng estado. Mga seguridad ng pederal na pamahalaan ng Russian Federation. Mga seguridad ng gobyerno ng mga nasasakupang entidad ng Russian Federation. Mga seguridad ng munisipyo. Panlabas na mga pautang sa bono ng estado. Mga paghahambing na katangian ng paggana ng merkado ng mga seguridad ng gobyerno sa internasyonal at kasanayan sa Russia. Mga problema at uso sa pag-unlad ng merkado ng mga seguridad ng gobyerno ng Russia.
Accounting para sa mga bono ng nagbigay. PBU 15/01 "Pag-account para sa mga pautang at kredito at ang mga gastos sa paglilingkod sa kanila" - ang balangkas ng regulasyon para sa accounting para sa isyu ng mga security securities.
Accounting para sa isyu ng discount at interes-bearing bono, accounting para sa share premium sa mga bono
Ang pamamaraan para sa pagkalkula at pagbabayad ng interes sa mga bono. Pagtutuos ng buwis ng interes sa mga bono ng nagbigay.
Accounting para sa pagkuha ng bono. Pagninilay sa pag-uulat ng mga bono na walang halaga sa pamilihan at mga bono na ipinagkalakal sa organisadong pamilihan ng mga mahalagang papel.
Accounting para sa mga pamumuhunan sa pananalapi sa mga bono.
Mga tampok ng accounting at pagbubuwis ng mga seguridad ng gobyerno.
Accounting para sa pagbili ng mga bono sa pangunahin at pangalawang merkado. Ang konsepto ng naipon na kita ng kupon. Ang pamamaraan para sa pagtukoy at pagsasaalang-alang para sa naipon na kita ng kupon na natanggap at binayaran.
Accounting para sa pagtatapon ng mga pamumuhunan sa pananalapi sa mga bono.

Paksa 5. Accounting para sa mga transaksyon na may mga bill of exchange
Mga detalyadong katangian ng isang panukalang batas bilang isang seguridad. Pag-uuri ng mga bill promisory note at bill of exchange. Mga konseptong nauugnay sa sirkulasyon ng bill. Mga layunin at kasanayan sa paggamit ng mga bill of exchange sa Russian at foreign practice. Mga problema at prospect para sa pagbuo ng mga transaksyon sa bill.
Paggamit ng bill of exchange sa mga pagbabayad para sa mga naipadalang produkto. Ang konsepto ng commodity bills. Accounting para sa mga transaksyon na may mga bill ng palitan mula sa drawer at ang may hawak ng bill. Mga tampok ng accounting para sa mga bill ng palitan. Bahagyang pagbabayad ng isang bayarin. Avalization ng mga bill. Paglipat ng mga bayarin bilang collateral. Accounting para sa mga claim sa mga bill of exchange. Pagbubuwis ng mga transaksyon na may mga bill of exchange.
Mga kundisyon para sa accounting para sa mga bill of exchange bilang mga pamumuhunan sa pananalapi. Accounting para sa pagbili ng mga singil sa pananalapi. Accounting at pagbubuwis ng mga transaksyon para sa pagbebenta at pagbabayad ng mga singil sa pananalapi. Pagninilay sa accounting ng paglipat ng mga bill ng palitan bilang seguridad para sa isang pautang.

Paksa 6. Banking at commercial securities
Securities sa bangko. Mga sertipiko ng deposito at pagtitipid: mga layunin ng isyu, nilalaman, layunin, sirkulasyon, mga legal na pamantayan na tumutukoy sa kanilang paggana. Savings book sa bangko sa maydala.
Isang tseke bilang isang seguridad at ang mga tampok ng sirkulasyon nito sa mga domestic at dayuhang merkado. Seguridad ng kalakal. Mga bill ng pagkarga. Mga resibo sa bodega. Mga sangla.
Accounting para sa bangko at komersyal na mga seguridad.

Paksa 7. Mga pagbabahagi ng pamumuhunan
Pondo sa pamumuhunan at mga aktibidad nito sa merkado ng mga mahalagang papel. Mga pondo ng mutual investment at ang kanilang mga relasyon sa mga kumpanya ng pamamahala. Katayuan. Mga uri ng mga pondo, mga detalye ng mga operasyon na isinagawa, paglilipat ng mga pondo, istraktura ng kita at gastos, mga pangunahing paghihigpit na nauugnay sa mga aktibidad ng pamumuhunan at mutual funds. Mga problema at uso sa kanilang pag-unlad sa Russia.
Mga yunit ng pamumuhunan at ang kanilang mga katangian. Pagpapasiya ng halaga ng mga pagbabahagi (share) ng mga pondo sa pamumuhunan.
Mga aktibidad sa pamumuhunan at paglabas ng mga pondo sa pamumuhunan, ang kanilang accounting.

Paksa 8. Derivatives
Mga derivatives at ang kanilang mga katangian. Kinabukasan. Mga pagpipilian. Nagpapalitan. Mga pangunahing kaalaman ng speculative bullish/pagpapababa ng kalakalan gamit ang mga derivatives. Hedging gamit ang mga derivatives. Mga paghahambing na katangian ng paggana ng derivatives market sa internasyonal at Russian na kasanayan.
Accounting at tax accounting ng mga derivatives.

Lecturer:
Aspisov A.A. - representante Pinuno ng Kagawaran para sa Pamamaraan at Pagkontrol ng mga Operasyon sa Mga Pinansyal na Merkado ng Bangko Sentral ng Russia

Sa pagkumpleto ng kurso, ang mga propesyonal na accountant - mga miyembro ng IPB ay binibigyan ng sertipiko mula sa IPB ng Russia.

Paggastos ng oras: Agosto 21 - Agosto 24, 2012 mula 18.00 - 21.00
Lokasyon: istasyon ng metro na "Proletarskaya" o "Krestyanskaya Zastava", st. Vorontsovskaya, 35 B, gusali 1, 2nd entrance, 3rd floor, opisina Ang sentrong pang-edukasyon"SCREEN."
Presyo: 12800 kuskusin. (na may diskwento na RUB 8,960)
Mga mukha ng contact: Potapova Marina, Maslova Ekaterina, Bugaeva Inna
Pagpaparehistro para sa kurso: www.center.skrin.ru
Makipag-ugnayan sa mga numero ng telepono: ( 495) 787-2488

PANGKALAHATANG KATANGIAN AT MGA URI NG PAGBABAHAGI
Ang konsepto ng isang stock at mga katangian nito. Sa ilalim ibahagi maunawaan ang isang seguridad na inisyu ng isang joint-stock na kumpanya sa mga sumusunod na kaso: kapag lumilikha (nagtatatag) ng isang joint-stock na kumpanya, kapag binago ang isang enterprise sa isang joint-stock na kumpanya, kapag pinagsama (absorption) ng dalawa o higit pang pinagsama- mga kumpanya ng stock, gayundin ang pagpapakilos ng mga pondo at dagdagan ang kasalukuyang awtorisadong kapital.
Ang issuer ay nag-isyu ng pagbabahagi dahil sa katotohanan na ito ay isang legal na itinatag na paraan ng pagbuo ng awtorisadong kapital. Ang isang bahagi ay katibayan ng kontribusyon ng isang tiyak na bahagi sa awtorisadong kapital ng isang kumpanya ng joint-stock. Ang kahulugan ng isang bahagi ay ibinibigay sa Pederal na Batas "Sa Securities Market" - "ang isang bahagi ay isang isyu-grade na seguridad na sinisiguro ang mga karapatan ng may-ari nito (shareholder) na makatanggap ng bahagi ng kita ng joint-stock na kumpanya sa ang anyo ng mga dibidendo, upang lumahok sa pamamahala ng joint-stock na kumpanya at sa bahagi ng ari-arian na natitira pagkatapos ng pagpuksa nito." Ang isang pinagsamang kumpanya ng stock ay hindi obligadong ibalik sa mga namumuhunan ang kanilang kapital na namuhunan sa pagbili ng mga pagbabahagi.
Nakukuha ng may-ari ng share tatlong uri ng karapatan: ang karapatang lumahok sa tubo (dividend); ang karapatang lumahok sa pamamahala (isang bahagi ang nagbibigay ng karapatang bumoto); ang karapatan sa isang bahagi ng ari-arian sa panahon ng pagpuksa (sa halaga ng pagpuksa).
Ang mga may hawak (shareholder) ay maaaring nahahati sa tatlong grupo:
pisikal (pribado, indibidwal); kolektibo (institusyonal); korporasyon.
Sa Russia, ang karamihan sa mga namumuhunan ay mga indibidwal na nakatanggap ng mga pagbabahagi sa panahon ng pribatisasyon ng mga negosyong pag-aari ng estado. Sa pagsasanay sa mundo, ang kagustuhan ay ibinibigay sa isang kolektibong mamumuhunan.
Sa pamamagitan ng pagbili ng mga pagbabahagi, ang isang mamumuhunan ay nagiging kapwa may-ari ng negosyo at ibinabahagi nito ang mga tagumpay at panganib sa paglago nito.
Kapag tinutukoy ang isang bahagi bilang isang seguridad, ang mga sumusunod ay nabanggit: ang mga sumusunod na katangian, kung saan ang bahagi ay mayroong:
aksyon ay pamagat ng ari-arian, ibig sabihin. ang may hawak ng bahagi ay isang kapwa may-ari ng pinagsamang kumpanya ng stock na may mga kasunod na karapatan;
promosyon walang lifespan, ibig sabihin. ang mga karapatan ng shareholder ay pinanatili hangga't umiiral ang joint stock company;
tipikal para sa aksyon limitadong pananagutan, dahil ang shareholder ay hindi mananagot para sa mga obligasyon ng pinagsamang kumpanya ng stock. Samakatuwid, sa kaso ng bangkarota, ang mamumuhunan ay hindi mawawalan ng higit sa kung ano ang kanyang namuhunan sa stock;
para sa promosyon nailalarawan sa pamamagitan ng indivisibility, ibig sabihin. Ang magkasanib na pagmamay-ari ng isang bahagi ay hindi nauugnay sa paghahati ng mga karapatan sa pagitan ng mga may-ari, lahat sila ay kumikilos bilang isang tao;
pwede ang shares hatiin at pagsamahin.
Kapag naghahati, ang isang bahagi ay na-convert sa ilan. Maaaring gamitin ng nag-isyu ang ari-arian ng mga pagbabahagi upang madagdagan ang supply ng mga pagbabahagi ng ganitong uri. Kapag nahati, hindi nagbabago ang halaga ng awtorisadong kapital.
Sa panahon ng pagsasama-sama, bumababa ang bilang ng mga pagbabahagi, na maaaring humantong sa pagtaas ng kanilang presyo sa merkado. Ang kanilang nominal na halaga ay tumataas, ngunit ang laki ng awtorisadong kapital ay nananatiling pareho. Makakatanggap din ang mga share holder ng mga bagong certificate na naglalaman ng mas kaunting mga bagong share.
Ang promosyon ay isyu ng seguridad, ibig sabihin, ito ay nai-post sa mga release. Hindi tulad ng, halimbawa, mga bill ng palitan, mga bill ng pagkarga, na kung saan ay inisyu nang paisa-isa, nang paisa-isa, at samakatuwid ay hindi inuri bilang equity securities.
Ang isang bahagi ay isang seguridad sa pamumuhunan, ibig sabihin, pinapatunayan nito ang karapatan ng may hawak nito sa isang beses o pana-panahong pagtanggap ng kita mula sa nominal na halaga nito.
Ang share ay nagpapahintulot sa issuer na makaipon ng malaking kapital sa medyo maikling panahon nang walang obligasyon na ibalik ito, at ito ang pangunahing katangian ng pamumuhunan ng bahagi.
Ang mga share ng issuer ay napapailalim sa mga sumusunod na probisyon:
ang pinagsamang kumpanya ng stock ay hindi obligadong ibalik sa mga namumuhunan ang kanilang kapital na namuhunan sa mga pagbabahagi, ang kanilang pagkuha ng mga pagbabahagi ay itinuturing na pangmatagalang financing ng mga gastos ng nagbigay ng mga shareholder;

Ang laki ng mga dibidendo ay maaaring itakda nang arbitraryo, anuman ang kita, sa pamamagitan ng desisyon ng direktor o lupon. Sa pamamagitan ng pagbili ng mga pagbabahagi, natatanggap ng isang mamumuhunan ang:
mga karapatan sa pagboto bilang kapalit ng kapital na namuhunan sa mga pagbabahagi - ang pagkakataong makilahok sa pamamahala ng isang joint-stock na kumpanya;
karapatan sa kita, i.e. upang makatanggap ng bahagi ng netong kita ng joint-stock na kumpanya sa anyo ng mga dibidendo;
ang posibilidad ng pagtaas ng equity capital na nauugnay sa pagtaas ng mga presyo ng pagbabahagi;
karagdagang mga benepisyo na maaaring ibigay ng isang joint-stock na kumpanya sa mga shareholder nito (mga diskwento kapag bumibili ng mga produkto ng joint-stock na kumpanya, preferential na paglalakbay, atbp.);
karapatan sa unang pagtanggi na makakuha ng mga bagong isyu ng pagbabahagi;
karapatang tumanggap ng impormasyon;
ang karapatan sa bahagi ng ari-arian ng joint-stock na kumpanya na natitira pagkatapos ng pagpuksa at mga pag-aayos sa lahat ng iba pang mga nagpapautang. Gayunpaman, ang pagkuha ng mga pagbabahagi ay nauugnay sa tiyak panganib para sa mamumuhunan:
ang pagbabayad ng mga dibidendo ay hindi ginagarantiyahan;
ang karapatan ng mga shareholder sa bahagi ng ari-arian sa panahon ng pagpuksa ay huling ginamit;
Tanging ang may hawak ng isang malaking bloke ng pagbabahagi ay may malaking impluwensya sa paggawa ng desisyon sa proseso ng pamamahala gamit ang karaniwang paraan ng pagboto;hindi matatag ang paglago ng presyo ng bahagi.
Mga mandatoryong detalye ng pagbabahagi. Ang isang bahagi ay isang monetary na dokumento, kaya dapat itong may mga mandatoryong detalye. Ayon sa umiiral na mga dokumento ng regulasyon, ang mga pagbabahagi ay dapat maglaman ang mga sumusunod na detalye:
pangalan ng korporasyon ng pinagsamang kumpanya ng stock at lokasyon nito;
pangalan ng seguridad - "share"; serial number nito; petsa ng Paglabas; uri ng pagbabahagi (simple o ginustong); nominal na halaga; pangalan ng share holder (kung nakarehistro); ang laki ng awtorisadong kapital sa araw ng paglabas;
bilang ng mga pagbabahagi na inisyu; panahon ng pagbabayad ng dibidendo, rate ng dibidendo at halaga ng pagpuksa (para sa mga ginustong pagbabahagi lamang); pirma ng chairman ng board ng joint-stock company; selyo ng kumpanyang nagbigay.
Posible ring ipahiwatig ang registrar, lokasyon nito at ang bangko na nagbabayad ng mga dibidendo.
Mga uri ng pagbabahagi. Maaaring ipagpalit ang mga pagbabahagi sa stock market iba't ibang uri at mga uri. Tingnan natin ang iba't ibang uri ng pagbabahagi at ang pamantayan para sa kanilang pag-uuri.
1. Depende sa pagkakasunud-sunod ng pagmamay-ari makilala ang mga sumusunod mga uri ng pagbabahagi: nakarehistro at nagdadala.
Ayon sa Federal Law "On Joint Stock Companies" sa Russia, ang lahat ng pagbabahagi ng kumpanya ay nakarehistro. Nangangahulugan ito na ang may-ari ng bahagi ay dapat na kasama sa rehistro ng pinagsamang kumpanya ng stock.
2. Depende sa yugto ng pag-isyu ng mga pagbabahagi sa sirkulasyon at ang kanilang pagbabayad Ang mga sumusunod na uri ng pagbabahagi ay nakikilala: ipinahayag at inilagay (ganap na binayaran at hindi binayaran o bahagyang binayaran).
Inihayag na pagbabahagi - ito ang pinakamataas na bilang ng mga pagbabahagi ng kaukulang uri na maaaring ibigay ng isang joint-stock na kumpanya bilang karagdagan sa mga pagbabahagi na inilagay na. Ang bilang ng mga awtorisadong pagbabahagi ay naayos sa charter ng joint-stock na kumpanya o pinagtibay ng isang desisyon ng pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder ng isang kwalipikadong mayorya ng mga boto. Sa pagsasagawa, ang isang pinagsamang kumpanya ng stock ay maaaring hindi kailanman mag-isyu ng ganoong bilang ng mga pagbabahagi na karagdagang nakasaad sa charter ng kumpanya. Ang bilang ng mga awtorisadong pagbabahagi ay hindi nauugnay sa halaga ng awtorisadong kapital at maaaring higit pa o mas mababa kaysa sa halaga nito.
Naglagay ng shares - Ito ay mga share na binili na ng mga shareholder. Ayon sa Batas "On Joint Stock Companies", lahat ng shares ng kumpanya sa pagkakatatag nito ay dapat ilagay sa mga founder, i.e. Sa panahong ito, hindi maaaring isagawa ang bukas na subscription para sa pagbabahagi.
Para sa mga kasunod na isyu, ang mga pagbabahagi na ibinebenta ng mga shareholder bilang resulta ng isang bukas o saradong subscription ay itinuturing na inilagay. Tanging kapag ang mga share ay binili ng mga shareholder, sila ay nabibilang sa inilaan na kategorya at kasama sa awtorisadong kapital.
Sa turn, ang mga inilagay na bahagi ay maaaring ganap na mabayaran o bahagyang mabayaran.
Buong nabayaran - ang mga ito ay inilagay na mga bahagi kung saan ang kanilang may-ari ay nagbayad ng 100% at ang mga pondo ay na-kredito sa account ng joint-stock na kumpanya. Gayunpaman, hindi lahat ng inisyu na pagbabahagi ay ganap na binabayaran, dahil maaaring ibigay ang pagbabayad ng mga pagbabahagi nang installment. Ang Civil Code ng Russian Federation ay nagbibigay-daan para sa posibilidad ng hindi kumpletong pagbabayad ng mga pagbabahagi sa kanilang pagkuha, at ang Batas na "On Joint-Stock Companies" ay nagpasiya na ang mga tagapagtatag sa panahon ng paglikha ng joint-stock na kumpanya ay dapat magbayad ng hindi bababa sa 50 % ng awtorisadong kapital sa loob ng tatlong buwan mula sa petsa ng pagpaparehistro ng estado ng kumpanya, at ang natitirang bahagi - sa loob ng isang taon mula sa petsa ng pagpaparehistro.
Kaya, ang mga pagbabahagi na inilagay at binili ng mga tagapagtatag ay maaaring hindi ganap na mabayaran. Sa kaso ng mga karagdagang isyu, ang mamumuhunan, na bumili ng inisyu na pagbabahagi, ay may karapatang tumanggap ng mga installment kapag nagbabayad para sa kanila. Ang paunang pagbabayad ay dapat na hindi bababa sa 25% ng nominal na halaga ng bahagi.
Anumang paglalagay ng mga pagbabahagi ng isang pinagsamang-stock na kumpanya, maliban sa paunang paglalagay sa yugto ng pagtatatag ng isang joint-stock na kumpanya, ay posible lamang sa pamamagitan ng isyu ng mga bagong pagbabahagi at tinatawag na karagdagang isyu. Ang mga karagdagang pagbabahagi ay maaari lamang ilagay sa loob ng mga limitasyon ng mga awtorisadong pagbabahagi.
Ang mga pagbabago sa charter na may kaugnayan sa mga probisyon sa mga awtorisadong pagbabahagi ay isinasagawa lamang sa pamamagitan ng desisyon ng pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder. Ang karapatang gumawa ng desisyon sa paglalagay ng mga karagdagang pagbabahagi ay maaaring kabilang sa parehong pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder at ang lupon ng mga direktor ng joint-stock na kumpanya.
Ang desisyon na baguhin ang charter na may kaugnayan sa isang pagbabago sa bilang ng mga awtorisadong pagbabahagi o upang ipakilala ang mga ito sa charter sa unang pagkakataon ay ginawa ng isang tatlong-kapat na mayoryang boto ng mga shareholder - mga may-ari ng mga ordinaryong pagbabahagi ng pagboto na lumalahok sa pangkalahatang pulong ng mga shareholder.
Ang desisyon na maglagay ng karagdagang mga bahagi sa loob ng bilang ng mga awtorisadong pagbabahagi na naayos sa charter ay ginawa ng isang simpleng mayorya ng mga boto ng mga shareholder sa isang pangkalahatang pagpupulong o nang nagkakaisa sa lupon ng mga direktor.
Dapat isaalang-alang ng mamumuhunan na kapag bumibili ng mga bahagi sa mga installment, wala siyang karapatang bumoto sa pulong ng mga shareholder hanggang sa sila ay ganap na nabayaran, i.e. pansamantalang nawalan ng karapatang pamahalaan ang pinagsamang kumpanya ng stock. Ang probisyong ito ay hindi nalalapat sa mga tagapagtatag na bumibili ng mga pagbabahagi sa panahon ng paglikha ng isang pinagsamang kumpanya ng stock. Sa kaso ng hindi kumpletong pagbabayad ng mga pagbabahagi sa oras, ang mga ito ay na-withdraw mula sa mamumuhunan at na-kredito sa balanse ng kumpanya ng joint-stock. Ang pera at iba pang mga pondong natanggap bilang bayad para sa mga bahaging ito ay hindi ibinabalik sa mamumuhunan. Ang charter ng kumpanya ay maaaring magbigay para sa koleksyon ng isang parusa para sa hindi pagtupad sa obligasyon na magbayad para sa mga pagbabahagi.
3. Depende sa saklaw ng mga karapatan ang mga pagbabahagi ay nahahati sa karaniwan at may pribilehiyo (preferential).
Mga pangunahing katangian ng ordinaryong pagbabahagi. SA Sa pagbuo ng mga mapagkukunang pinansyal ng magkasanib na kumpanya ng stock, ang mga ordinaryong pagbabahagi ay gumaganap ng isang mapagpasyang papel. Alinsunod sa batas ng Russia, ang par value ng mga natitirang ginustong pagbabahagi ay hindi dapat lumampas sa 25% ng awtorisadong kapital ng kumpanya. Kaya, ang bahagi ng mga ordinaryong pagbabahagi sa awtorisadong kapital ng kumpanya ay hindi maaaring mas mababa sa 75%. Sa katotohanan, ang bahagi ng mga ordinaryong pagbabahagi sa kabisera ng mga kumpanya ay mas mataas.
Sa maraming kumpanya, ang awtorisadong kapital ay nabuo lamang mula sa mga ordinaryong pagbabahagi.
Ang mga ordinaryong pagbabahagi ay ang pangunahing instrumento ng pamamahala ng korporasyon. Ang antas ng kontrol sa isang pinagsamang kumpanya ng stock ay direktang nakasalalay sa bilang ng mga ordinaryong pagbabahagi na pag-aari ng shareholder.
pangunahing layunin ang paggamit ng mga ordinaryong pagbabahagi, mula sa pananaw ng mga tagapagtatag ng isang pinagsamang kumpanya ng stock, ay akumulasyon ng kapital.
Sa pagsasanay sa mundo, ang iba't ibang uri ng ordinaryong pagbabahagi ay ginagamit upang lumikha ng iba't ibang mga scheme ng kontrol na impluwensya sa isang kumpanya ng joint-stock. Depende sa antas ng kontrol, mayroong:
ordinaryong pagbabahagi; restricted common stock:
(mga karaniwang pagbabahagi na hindi pagboto; mga subordinate na karaniwang pagbabahagi; na may limitadong mga karapatan sa pagboto). Mga karapatan at benepisyo ng mga may-ari ordinaryong pagbabahagi :
ang karapatang lumahok sa pamamahala ng isang pinagsamang kumpanya ng stock sa pamamagitan ng pagboto sa mga pagpupulong ng shareholder;
karapatang tumanggap ng mga dibidendo;
ang kakayahang mabilis na madagdagan ang namuhunan na kapital, ang paglago nito ay nangyayari dahil sa dalawang mga kadahilanan: ang accrual ng mga dibidendo at ang pagtaas sa halaga ng merkado ng mga namamahagi;
ang kakayahang medyo madaling magbenta o bumili ng mga karagdagang pagbabahagi, dahil ang mga ordinaryong pagbabahagi ay tumutugma sa mga kondisyon ng merkado sa isang mas malaking lawak kaysa sa ginustong pagbabahagi;
ang karapatang tumanggap ng bahagi ng pag-aari ng isang joint-stock na kumpanya sa pagpuksa nito, ngunit pagkatapos matugunan ang mga paghahabol ng mga nagpapautang at may-ari ng mga ginustong pagbabahagi.
Gayunpaman, ang pagmamay-ari ng stock ay palaging nauugnay sa tiyak na panganib. Una, Sa kaganapan ng pagpuksa ng isang pinagsamang kumpanya ng stock bilang isang resulta ng pagkabangkarote, ang tanong ay lumitaw tungkol sa priyoridad ng pagbibigay-kasiyahan sa mga paghahabol ng lahat na may karapatan sa pag-aari ng bangkarota na pinagsamang kumpanya ng stock. Una sa lahat, ang mga relasyon sa lahat ng mga nagpapautang ay dapat na regulahin, pagkatapos ay sa mga may-ari ng ginustong pagbabahagi, at pagkatapos lamang ay masisiyahan ang mga pag-angkin ng mga may-ari ng mga ordinaryong pagbabahagi. Pangalawa, ang halaga ng dibidendo sa bawat ordinaryong bahagi ay tinutukoy ng lupon ng mga direktor ng joint-stock na kumpanya, na nagsusumite ng isyung ito sa pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder. Ang pulong ng mga shareholder ay maaaring sumang-ayon sa iminungkahing halaga ng dibidendo o bawasan ito, ngunit hindi ito dagdagan.
Depende sa pagkakaroon ng mga karapatan sa pagboto, mayroong ilan mga uri ng restricted common stock.
Non-voting ordinary shares hindi binibigyan ng karapatang bumoto. Ang mga ito ay inilaan na ipamahagi sa maliliit na mamumuhunan upang limitahan ang impluwensya ng huli sa mga aktibidad ng kumpanya. Ang mga nagpasimula ng isyu ng naturang mga pagbabahagi ay ang mga tagapagtatag ng joint-stock na kumpanya. Mula sa punto ng view ng mga karapatan sa pagboto, ang ganitong uri ng pagbabahagi ay katumbas ng ginustong pagbabahagi, at mula sa punto ng view ng pagtanggap ng mga dibidendo at ari-arian sa pagpuksa ng kumpanya, hanggang sa mga ordinaryong pagbabahagi, dahil ang dibidendo ay hindi naayos, ang may hawak ng ang mga bahaging ito ay tumatanggap ng kanyang bahagi sa ari-arian ng likidadong kumpanya ng stock na huling. Sa mga bansang may maunlad na ekonomiya sa merkado, ang mga bahaging ito ay hinihiling sa mga mamumuhunan na hindi nagpapanggap na lumahok sa pamamahala ng kumpanya, ngunit umaasa na makatanggap ng isang matatag na kita sa namuhunan na kapital, dahil ang mga dibidendo sa lahat ng uri ng ordinaryong pagbabahagi ay binabayaran sa sa parehong halaga.
Ang mga kumpanya na regular na nagbabayad ng mga dibidendo sa mga ordinaryong pagbabahagi ay maaaring gumamit ng pag-isyu ng mga hindi pagboto na pagbabahagi. Kaya, ang kumpanya ng Ford noong 80s. naglabas ng dalawang uri ng pagbabahagi, isa rito ay limitado ang mga karapatan sa pagboto. Bilang resulta ng pag-aalok ng stock, ang pamilya ng Ford at mga direktor ng kumpanya ay nakatanggap ng 9% ng mga inisyu na bahagi, na nagbigay ng 40% ng mga karapatan sa pagboto.
Mga subordinated na karaniwang pagbabahagi magbigay ng mas kaunting mga boto kaysa sa ordinaryong ordinaryong bahagi ng pagboto na may parehong par value ngunit ibang klase na inisyu ng parehong issuer. Halimbawa, sa mga kondisyon ng isyu, maaaring ipahiwatig ng isang kumpanya na ang mga pagbabahagi ng uri na "A" ay nagbibigay ng isang boto bawat bahagi sa isang pulong ng mga shareholder, mga pagbabahagi ng uri "B" - isang boto bawat sampung pagbabahagi. Ang lahat ng iba pang mga karapatan ng mga bahaging ito ay kapareho ng para sa iba pang mga ordinaryong pagbabahagi.
Restricted common stock Ang mga karapatan sa pagboto ay nagbibigay sa may-ari ng karapatang bumoto kung mayroon siyang tiyak na bilang ng mga bahagi. Halimbawa, ang isang shareholder ay tumatanggap ng mga karapatan sa pagboto kung nagmamay-ari siya ng hindi bababa sa 100 shares, atbp.
Mahirap para sa karaniwang shareholder na maunawaan ang lahat ng mga sali-salimuot ng mga karapatan at kapangyarihan na ibinibigay ng iba't ibang uri ng mga karaniwang pagbabahagi. Sa pangkalahatan, sa karamihan sa mga advanced na ekonomiya ng merkado, ang mga stock exchange at mga regulator ng securities ng gobyerno ay nangangailangan ng mga issuer na tiyakin na ang pinaghihigpitang stock ay inisyu nang may mabuting loob sa pamamagitan ng pagsunod sa mga sumusunod na kinakailangan:
ang mga ordinaryong pinaghihigpitang bahagi ay dapat italaga ng isang espesyal na code o termino (halimbawa, mga bahagi ng uri na "B", "D", atbp.);
kapag nag-publish ng isang prospektus, ang lahat ng mga ari-arian ng mga pinaghihigpitang bahagi ay inilarawan;
ang mga may hawak ng mga pinaghihigpitang bahagi ay dapat tumanggap ng lahat ng mga dokumentong ipinadala sa mga may hawak ng mga bahagi ng pagboto;
ang mga may hawak ng mga pinaghihigpitang bahagi ay dapat magkaroon ng libreng access sa mga pagpupulong ng mga shareholder at ang karapatang ipahayag ang kanilang mga opinyon. Sa Russia, ang isyu ng mga ordinaryong pagbabahagi na may limitadong mga karapatan sa pagboto ay ipinagbabawal, dahil ang kasalukuyang batas ay nagtatakda na ang lahat ng may-ari ng mga ordinaryong share ay may pantay na karapatan.
Mga pagbabahagi ng kagustuhan. Ayon sa Pederal na Batas "On Joint-Stock Companies", ang par value ng outstanding preferred shares ay hindi dapat lumampas sa 25% ng awtorisadong kapital ng kumpanya; preferred shares, kasama ang mga ordinaryong share, ay bumubuo ng awtorisadong kapital ng joint-stock. kumpanya.
Ang pagtaas sa isyu ng mga ginustong pagbabahagi o ang kanilang bahagi sa awtorisadong kapital ng kumpanya ay nangangahulugan na ang mga pinagsamang kumpanya ng stock ay:
una, nais nilang mabilis na madagdagan ang kanilang sariling kapital upang maipatupad ang isang malaking proyekto;
pangalawa, mas gusto nilang huwag dagdagan ang bilang ng mga taong may mga karapatan sa pamamahala at hindi palabnawin ang nagkokontrol na stake;
pangatlo, ayaw nilang dagdagan ang kanilang utang sa pamamagitan ng pag-isyu ng mga bono o iba pang instrumento sa utang.
Kapag pumipili sa pagitan ng ordinaryong at ginustong pagbabahagi, ang isa ay dapat magpatuloy mula sa pagkalkula ng pinansiyal na pasanin sa mga kita na nauugnay sa pagbabayad ng mga nakapirming dibidendo.
Ang isang ginustong bahagi ay hindi nagbibigay ng karapatang bumoto sa pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder, at ang pribilehiyo ng may-ari ng naturang bahagi ay na ang charter ay nag-aayos ng halaga ng dibidendo at ang gastos na binayaran sa pagpuksa ng joint-stock na kumpanya
Mga uri at uri ng ginustong pagbabahagi. Sa pagsasanay sa mundo, ang mga ginustong pagbabahagi ng iba't ibang uri ay inisyu; maaari silang maiuri ayon sa iba't ibang pamantayan.
1. Kung saan posible, akumulasyon ng mga hindi nabayarang dibidendo Mayroong pinagsama-sama at hindi pinagsama-samang ginustong pagbabahagi.
Pinagsama-sama Ang mga pagbabahagi ay ang mga pagbabahagi kung saan ang hindi nabayaran o hindi kumpletong nabayarang dibidendo, ang halaga nito ay tinutukoy sa charter, ay naipon at binayaran pagkatapos. Bilang isang patakaran, ang panahon para sa pag-iipon ng mga dibidendo ay hindi lalampas sa tatlong taon. Kaya, kung sa panahon ng isyu ng mga ginustong pagbabahagi ay itinatag na ang isang dibidendo sa kanila ay babayaran sa halagang 10% ng halaga ng par, ngunit sa pamamagitan ng desisyon ng pangkalahatang pagpupulong sa taong ito ay hindi ito binayaran, pagkatapos ay sa susunod na taon ang dibidendo sa pinagsama-samang pagbabahagi ay magiging 20% ​​ng halaga ng par. Ang may-ari ng naturang bahagi, alinsunod sa pamamaraang itinatag ng Batas, ay tumatanggap ng mga karapatan sa pagboto para sa panahong hindi siya tumatanggap ng kita, at nawawala ang karapatang ito sa sandaling makatanggap siya ng kita.
Sa Russia Sa panahon ng akumulasyon ng mga dibidendo, ang mga may-ari ng mga bahaging ito ay hindi bumoto sa pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder. Sa pagtatapos lamang ng panahon ng akumulasyon, kung ang mga dibidendo ay hindi binayaran o hindi binayaran nang buo, ang mga may-ari ng pinagsama-samang pagbabahagi ay tumatanggap ng mga karapatan sa pagboto.
Hindi pinagsama-sama mga bahagi ng kagustuhan - Ang mga ito ay mga pagbabahagi kung saan, sa kaganapan ng hindi pagbabayad ng mga dibidendo para sa kasalukuyang taon, ang mga ito ay hindi naipon at ang mga may-ari nito ay hindi umaasa sa pagtanggap ng mga hindi nabayarang dibidendo sa mga susunod na taon. Sa kasong ito, ang isang pinagsamang kumpanya ng stock ay maaaring magbayad ng mga dibidendo sa mga ordinaryong pagbabahagi, kahit na sa mga nakaraang taon ang mga dibidendo sa mga ginustong pagbabahagi ay hindi binayaran.
2. Sa pamamagitan ng katatagan ng mga dividend na binayaran Ang mga sumusunod na uri ng ginustong pagbabahagi ay nakikilala:
Mga ginustong share na may nakapirming dibidendo. Sa Ang isyu ng mga bahaging ito ay nagtatakda ng halaga ng dibidendo, na nananatiling hindi nagbabago sa buong panahon, dahil ang bahagi ay isang walang hanggang seguridad. Dahil dito, ang nagbigay at mamumuhunan ay nagdadala ng panganib ng mga pagbabago sa mga rate ng interes.
Upang mabawasan ang panganib sa rate ng interes, naging mas karaniwan kamakailan ang mga preference share na may karapatang makatanggap ng karagdagang dibidendo.
Mga pagbabahagi ng kagustuhan na may karagdagang dibidendo, Minsan sila ay tinatawag na "participatory shares." Para sa mga pagbabahagi na ito, ang isang mas mababang limitasyon para sa dibidendo ay itinatag, na ginagawa ng kumpanya na regular na magbayad, at ang mga kondisyon para sa pagbabayad ng mga karagdagang dibidendo ay itinakda. Kung ang dibidendo sa mga ordinaryong pagbabahagi ay mas mataas kaysa sa mga ginustong pagbabahagi, kung gayon ang isang karagdagang dibidendo ay binabayaran sa huli upang kabuuang halaga ang mga pagbabayad ng dibidendo ay tumutugma sa antas ng mga dibidendo sa mga ordinaryong pagbabahagi.
Adjustable Rate Preferred Shares dibidendo(na may adjustable, lumulutang na dibidendo rate).
Ang mga kondisyon para sa pag-isyu ng ganitong uri ng mga pagbabahagi ay nagbibigay para sa rate ng dibidendo na maiugnay sa rate ng anumang maaasahang panandaliang mga mahalagang papel, kadalasan sa mga pamahalaan.
Ang nasabing mga pagbabahagi ay unang lumitaw noong 1982 sa USA. Ang halaga ng quarterly dibidendo na binayaran sa ginustong mga bahagi ay nakatali sa antas ng ani sa mga mahalagang papel ng gobyerno. Ang laki ng dibidendo ay nagbabago kada quarter, na nagpapakita ng mga pagbabago sa mga ani sa merkado ng mga seguridad ng gobyerno. Sa Russia, ang mga naturang securities ay maaaring mga panandaliang obligasyon ng gobyerno at mga federal loan bond.
Mga ginustong share na may rate ng dibidendo sa auction. Sa banyaga Sa pagsasagawa, ang mga ginustong pagbabahagi ay ibinibigay sa isang rate ng pagbabalik sa auction. Ang mga bahaging ito ay inisyu noong 1985 sa USA. Ang pamamaraan para sa pagtukoy ng halaga ng dibidendo ay ang mga sumusunod. Ang isang bangko o kumpanya sa pananalapi na nag-isyu ng mga bahagi ng mga kumpanya ay nagsasagawa ng isang stock auction tuwing 49 na araw. Ang mga mamumuhunan na gustong bumili ng mga ginustong pagbabahagi ay nagsusumite ng mga aplikasyon na nagpapahiwatig ng bilang ng mga pagbabahagi na bibilhin at ang inaasahang halaga ng dibidendo. Kinokolekta ng organizer ng auction ang lahat ng mga bid, ibubuod ang mga ito at tinutukoy ang antas ng kakayahang kumita. Ang mga aplikasyon kung saan ang halaga ng dibidendo ay ipinahiwatig na mas mababa kaysa sa itinatag ng bangko ay nasiyahan, at ang mga aplikante ay bumili ng kinakailangang bilang ng mga pagbabahagi. Ang mga aplikasyon kung saan ang halaga ng dibidendo ay lumampas sa halagang itinatag ng bangko ay hindi napapailalim sa kasiyahan.
Ang auction ay gaganapin sa Sistema ng Dutch, ibig sabihin. lahat ng nanalo nito ay tumatanggap ng mga ginustong share na may parehong antas ng dibidendo. Ang paraan ng auction para sa pagtukoy ng laki ng dibidendo ay nagpapahintulot sa iyo na itali ang kakayahang kumita ng stock sa patuloy na pagbabago ng sitwasyon sa stock market.
Ang isyu ng ginustong pagbabahagi ay nagpapahiwatig ng isang bukas na obligasyon ng pinagsamang kumpanya ng stock na magbayad sa mga shareholder. Samakatuwid, tulad ng mga konkretong reality show, ang mga dayuhang kumpanya ay medyo bihira at sa maliit na dami ay nanganganib na mag-isyu ng walang hanggang ginustong pagbabahagi. Karaniwan nilang itinatakda ang kanilang karapatan na tawagan ang mga pagbabahagi pagkatapos ng isang tiyak na panahon o i-convert ang mga ito sa karaniwang stock. Sa bagay na ito, mayroon na ngayon mga bagong uri ng ginustong pagbabahagi: na may karapatan ng withdrawal, return, conversion.
3. Depende sa mga kondisyon ng paggamot Ang mga sumusunod na uri ng pagbabahagi ay nakikilala.
Convertible preferred shares. Sa ilalim ng mga kondisyon ng paglabas Ang mga pagbabahaging ito ay nagbibigay ng posibilidad na palitan ang mga ito para sa mga ordinaryong pagbabahagi. Nakatakda ang panahon ng conversion at presyo ng conversion, ibig sabihin. ang bilang ng mga karaniwang pagbabahagi na maaaring matanggap bilang kapalit ng isang ginustong bahagi. Ang karanasan sa mundo ay nagpapakita na ang pagpapalitan ng mga mapapalitan na bahagi ay dapat mangyari nang hindi mas maaga kaysa sa 3 taon pagkatapos ng kanilang isyu.
Matatawag at maibabalik na ginustong pagbabahagi. Ang kakanyahan ng mga pagbabahaging ito ay ang mga ito ay maaaring matubos, hindi tulad ng iba pang mga pagbabahagi, na hindi maaaring matubos hangga't umiiral ang pinagsamang kumpanya ng stock na nag-isyu sa kanila.
Callable preferred shares nagpapahiwatig ng karapatan ng kumpanya na bawiin ang mga ito. Ang nasabing karapatan ay dapat ibigay sa mga tuntunin ng share issue. Sa kasong ito, ang isang tiyak na petsa ay ipinahiwatig mula sa kung saan ang kumpanya ay maaaring ganap o bahagyang tubusin ang mga pagbabahagi, o ito ay ipinahiwatig kung gaano karaming araw nang maaga ang kumpanya ay dapat ipaalam sa mamumuhunan tungkol sa pagsisimula ng pagtubos. Karaniwan, ipinapadala ang paunawa 30 araw bago magsimula ang buyback. Ang paunawa ay nagsasaad ng presyo ng pagtubos, na nagbibigay ng kabayaran sa mamumuhunan para sa halaga ng seguridad, anumang mga dibidendo na dapat bayaran at ang premium ng pagtubos.
Maibabalik na ginustong pagbabahagi. Sa ilalim ng mga kondisyon ng pag-isyu ng mga pagbabahagi na ito, ginagarantiyahan ng kumpanya ang kanilang maagang muling pagbili sa inisyatiba ng shareholder (shareholder). Ang may-ari ng isang bahagi ay may karapatang iharap ito para sa pagtubos sa isang paunang natukoy na presyo, na dati nang naabisuhan ang kumpanyang nagbigay.
Ang mga garantisadong preference share ay maaaring mailabas. Ang nasabing mga pagbabahagi ay maaaring ibigay ng mga subsidiary. Sa kasong ito, ang dibidendo sa mga ginustong pagbabahagi ay ginagarantiyahan ng reputasyon ng pangunahing organisasyon. Sa panahon ng pribatisasyon lumitaw sa Russia mga partikular na ginustong pagbabahagi: uri ng "A" at "B".
atbp.................