Ang line-by-line na formula para sa pagkalkula ng EBIT ay ganito ang hitsura:

EBIT = Line 2110 Revenue + line 2120 Cost of sales (minus) + line 2210 Selling expenses (minus) + line 2220 Administrative expenses (minus) + line 2310 Income from participation in other organizations + line 2320 Interest receivable + line 2340 Other income + linya 2300 Iba pang gastos (minus).

Alternatibong opsyon sa pagkalkula:

EBIT = Line 2200 Profit (loss) from sales + line 2310 Income from participation in other organizations + line 2320 Interest receivable + line 2340 Other income + line 2350 Other expenses (minus).

Kung may pangangailangan na ipakita ang pagkalkula ng EBIT mula sa netong kita, maaari itong gawin tulad ng sumusunod:

EBIT = Line 2400 Net profit (loss) + line 2460 Other + line 2450 Change in deferred tax assets + line 2430 Change in deferred tax liabilities + line 2410 Kasalukuyang income tax + line 2330 Interes na babayaran (lahat ng halaga modulo).

Ang EBIT ay kadalasang nalilito sa isa pang sikat na indicator, EBITDA - mga kita bago ang interes, buwis, depreciation at amortization.

Ang indicator na ito ay naiiba sa EBIT sa pamamagitan ng halaga ng depreciation ng tangible at intangible asset at ginagamit bilang indicator na pinaka-ganap na sumasalamin sa totoong cash flow ng kumpanya (dahil ang depreciation ang pinakamahalagang non-cash na gastos).

Pagkilala sa EBITDA: ang esensya at formula ng pagkalkula

EBITDA - ano ito at kung paano ito gamitin sa pamumuhunan

Bago bumili ng mga pagbabahagi ng isang kumpanya, iniisip ng bawat makatwirang mamumuhunan kung paano masuri ang potensyal na pagganap ng isang pamumuhunan. Ang dinamika ng mga kita sa isang nakapirming tagal ng panahon, ang pangangailangan sa merkado para sa isang produkto, ang kawalan ng mga salungatan sa korporasyon - lahat ng ito ay tumutukoy sa tinantyang mga parameter ng pagiging kaakit-akit ng mga pagbabahagi ng isang kumpanya. Upang pasimplehin ang pagsusuri, iminungkahi ng mga ekonomista ang isang bilang ng mga analytical indicator: EBITDA, P/E, NORAT, EBIAT, OIBDA, EVA, SVA, atbp., na kinakalkula mula sa mga financial statement ng kumpanya at malinaw na ipinapakita ang pagganap ng mga aktibidad nito. Sila ay hindi perpekto at kadalasang madaling mapuna, ngunit posible pa ring makakuha ng pangkalahatang larawan mula sa kanila. Pag-uusapan ko kung ano ang ibig sabihin ng mga parameter na ito, kung paano sila kinakalkula, ang kanilang mga pakinabang at disadvantages, at ang mga prinsipyo ng pagkalkula sa ito at sa mga susunod na artikulo. At magsisimula ako sa pinakasikat na parameter - EBITDA.

Ano ang EBIT at EBITDA

Mahigit 6 na taon ko nang pinapatakbo ang blog na ito. Sa lahat ng oras na ito, regular akong naglalathala ng mga ulat sa mga resulta ng aking mga pamumuhunan. Ngayon ang portfolio ng pampublikong pamumuhunan ay higit sa 1,000,000 rubles.

Lalo na para sa mga mambabasa, binuo ko ang Lazy Investor Course, kung saan ipinakita ko ang hakbang-hakbang kung paano ayusin ang iyong personal na pananalapi at epektibong i-invest ang iyong mga ipon sa dose-dosenang mga asset. Inirerekomenda ko na kumpletuhin ng bawat mambabasa ang hindi bababa sa unang linggo ng pagsasanay (libre ito).

Ang EBIT at EBITDA ay halos magkatulad na mga tagapagpahiwatig, na naiiba lamang sa halaga ng pamumura. Ang EBIT ay netong kita para sa isang yugto ng panahon (hindi dapat ipagkamali sa kabuuang kita at kita sa pagpapatakbo!), kung saan idinaragdag ang gastos sa interes at mga buwis sa kita. Ang mga gastos sa interes ay nangangahulugan ng pagbabayad ng interes sa utang sa mga nagpapautang (mga bangko, gobyerno, pribadong nagpapautang). Ang EBITDA ay EBIT kung saan idinaragdag ang depreciation at amortization ng ari-arian, planta at kagamitan at hindi nasasalat na mga ari-arian.

Ang EBITDA ay mga kita ng kumpanya bago ang interes, mga buwis, depreciation, at amortization.

Sa esensya, ang EBITDA ay isa sa mga uri ng tubo na nasa pagitan ng kabuuang kita at kita sa aklat ng negosyo. Sa una, ang parameter na ito ay inisip upang masuri ang pagiging posible ng mga pagsasanib at pagkuha, dahil ang halaga nito ay maaaring gamitin upang ihambing ang pagganap ng ilang mga kumpanya sa parehong industriya (hindi kanais-nais na direktang ihambing ang netong kita; maaari itong baluktot ng mga hiniram na pondo) . Nang maglaon, naging pangunahing tagapagpahiwatig ang EBITDA na sumasalamin sa kakayahan ng kumpanya na bayaran ang mga obligasyon nito sa utang. Ang solvency ng isang kumpanya ay tinutukoy sa pamamagitan ng paghahambing ng halaga ng netong utang at EBITDA, na tinasa kasama ng data sa mga resulta sa pananalapi at kakayahang kumita.

Ang isang negatibong halaga ng EBITDA ay nagpapahiwatig na ang kumpanya ay hindi kumikita kahit na sa yugto ng pagpapatakbo, kahit na ang mga buwis, mga bayarin sa kredito at pamumura ay hindi pa nababawas sa kita.

Formula para sa pagkalkula ng EBIT at EBITDA

Ang mga pamantayan sa internasyonal na pag-uulat ay hindi nagbibigay para sa pagkalkula ng EBITDA at mga derivatives nito, samakatuwid ang tagapagpahiwatig na ito ay itinutumbas sa pangkat na hindi GAAP, iyon ay, sa mga parameter ng pananalapi na hindi kasama sa sistema ng US GAAP (mga panuntunan sa accounting ng US). Ang sitwasyon ay mas kumplikado sa mga pamantayan ng Russia, kung saan, dahil sa iba't ibang mga diskarte sa accounting, mayroong ilang mga formula para sa pagkalkula ng EBITDA. Halimbawa, ayon sa mga pamantayan ng RAS, mahirap kalkulahin ang parameter na ito - lahat ng data (halimbawa, depreciation) ay hindi magagamit. Sa huli, gayunpaman, ang lahat ng mga formula na ito ay nagbibigay ng halos parehong resulta.

Ang pamamaraang ito ng pagkalkula ay tinatawag na direkta.

Ang formula na ito ay itinuturing na pinakatumpak, tama at layunin, dahil isinasaalang-alang nito ang mga tagapagpahiwatig ng ekonomiya ayon sa mga pamantayan ng Russian IFRS at internasyonal na GAAP.

Pangkalahatang formula para sa mabilis, mababaw na pagsusuri. Ginagamit upang lumikha ng isang pangkalahatang larawan.

Ang pormula na ito ay itinuturing na inangkop sa eksklusibong mga pamantayan sa accounting ng Russia, ngunit patungkol sa pagsunod sa mga internasyonal na pamantayan, ang formula ay nagbibigay ng ilang pagkakamali.

Ang pamamaraang ito ay naaangkop sa mga pamantayan ng RAS. Ngunit dahil may mga kahirapan sa halaga ng pamumura, ang EBIT lamang ang kinakalkula ayon sa RAS - ang formula ay magkatulad, walang depreciation lamang.

At ilang salita tungkol sa mga karagdagang parameter na kinakalkula batay sa EBITDA:

• EBIT. Katumbas ng “EBITDA - depreciation”. Sa parehong EBITDA, ang pagkakaiba sa EBIT ay mangangahulugan na ang isang kumpanya ay gumagamit ng pinabilis na pamamaraan (pagsusulat sa halaga ng mga fixed asset sa mga unang taon pagkatapos ilagay ito sa balanse), ang pangalawa - uniporme (pagsusulat sa pantay na bahagi sa ibabaw buong buhay ng serbisyo). Sa parehong mga kaso, ang mga nakapirming asset ay nananatili sa ilalim ng kontrol ng mga kumpanya, ngunit ang mga halaga ng EBIT ay magiging radikal na naiiba;
• EBT. "Ang EBIT ay ang interes na binabayaran ng isang kumpanya sa mga obligasyon nito sa utang." Sinasalamin ang pag-asa ng kumpanya sa mga hiniram na pondo. Dahil ang interes, hindi tulad ng pamumura, ay umalis sa kumpanya, mas mababa ang halaga ng EBT na may kaugnayan sa EBIT, mas malala;
• EBITDAR. Isang medyo bihirang parameter na sumasalamin sa halos parehong bagay tulad ng EBITDA - mga kita bago ang interes, pagbaba ng halaga, mga buwis at mga pagbabayad sa lease;
• Utang/EBITDA. Ang parameter para sa pagtatasa ng solvency ng kumpanya ay sumasalamin sa ratio ng netong utang sa EBITDA. Ginagamit para sa paghahambing na pagsusuri;
• EBITDA margin. Nagsasaad ng margin ng EBITDA, kinakalkula bilang EBITDA/kita;
• EBITDA coverage. Interest coverage ratio, na kinakalkula bilang EBITDA/interes na binayaran.

Sinusuri ng mga ayaw magsagawa ng maraming kalkulasyon sa resulta ng pananalapi ng kumpanya batay sa kita sa pagpapatakbo, kung saan ang mga buwis at depreciation ay hindi pa rin nababawas. Gayunpaman, ang EBITDA at operating profit ay magkaibang mga konsepto mula sa isang pananaw sa accounting. Ang EBITDA ay mga kita na kinabibilangan ng operating at non-operating income (hindi kasama ang interes at depreciation at amortization). Ang kita sa pagpapatakbo ay kita na hindi kasama ang kita at mga gastos sa pagpapatakbo, halimbawa, mga pagkakaiba sa halaga ng palitan, kita mula sa mga aktibidad na hindi mahalaga (irregular), atbp.

Paano mabilis na mahanap ang EBITDA sa Internet

Ang mga formula sa itaas, sa unang tingin, ay maaaring mukhang kumplikado. Bilang kahalili, maaari mong gamitin ang serbisyo ng SmartLab, na mayroon nang lahat ng kinakailangang parameter (kabilang ang EBITDA) para sa mga pangunahing kumpanya ng Russia ayon sa industriya: smart-lab.ru/q/shares_fundamental/

Hindi pa rin ito perpekto at sumasaklaw sa ilang kumpanya, ngunit plano ng mga developer na patuloy itong pahusayin. Ang functionality nito ay magbibigay-daan sa iyo na sabay na ihambing ang ilang mga financial indicator at ranggo ang mga kumpanya ayon sa capitalization, industriya, at mga pamantayan sa accounting.

At mayroon ding isang napatunayang pamamaraan - ang paghahanap ng impormasyon sa pinagsama-samang mga pahayag sa pananalapi ng mga kumpanya sa kanilang mga opisyal na website. Para sa paghahambing, kailangan mong gumawa ng pivot table.

Mga kalamangan at kawalan ng EBITDA

Ang EBIT ay isang intermediate parameter, ang EBITDA ay isang adjusted parameter na nagbibigay-daan sa iyong suriin ang kita ng kumpanya anuman ang impluwensya ng:

• halaga ng pamumuhunan (idinagdag ang pamumura);
• pasanin sa utang (idinagdag ang interes sa mga obligasyon);
• rehimen ng buwis (pagsasaayos para sa buwis sa kita).

Ang tagapagpahiwatig ay nagbibigay-daan sa iyo upang ihambing ang mga kumpanya na may iba't ibang mga panloob na patakaran tungkol sa panahon ng pamumura at muling pagsusuri ng mga asset. Ang uri lamang ng aktibidad at ang halaga ng kita sa pagpapatakbo ang mahalaga. Ngunit ito rin ay isang kawalan ng EBITDA. Una, pinapayagan ka nitong ihambing ang mga kumpanya lamang sa loob ng parehong industriya. Pangalawa, hindi ito nagbibigay ng ideya sa mga namumuhunan kung gaano karaming karagdagang pamumuhunan ang kailangang gawin, iyon ay, magbuhos ng pera sa kumpanya. Madalas itong ginagamit ng mga kumpanyang may mataas na depreciation load (malaking produksyon, mga industriya ng pagmimina), kung saan ang pagdaragdag ng depreciation ay makabuluhang nagpapabuti sa data ng kita.

Ang EBITDA at mga sumusuportang tagapagpahiwatig ay madalas ding pinupuna dahil sa kanilang pagkiling at hindi malinaw na interpretasyon. Halimbawa, ano ang ibig sabihin ng 1.2 interest coverage ratio? Sa teorya, ang kumpanya ay may magandang margin ng kaligtasan para sa mga utang na may interes. Sa pagsasagawa, kung ang isang kumpanya ay may malalaking pamumuhunan sa mga fixed asset sa kasalukuyang panahon, kung gayon ang tunay na kita ay maaaring hindi sapat upang magbayad ng interes. Iyon ay, ang halaga 1.2 ay maaaring mapanlinlang.

Ang mga kawalan ng EBITDA ay maaaring mailalarawan bilang mga sumusunod - ang tagapagpahiwatig na ito ay hindi ginagawang posible na pag-aralan ang isang bilang ng mga parameter upang masuri ang solvency ng kumpanya:

• pagpapanatili at katatagan ng mga daloy ng pananalapi;
• antas ng kasapatan ng sariling kapital ng paggawa;
• antas ng pagkatubig ng asset (kakayahang makatiis ng isang krisis ng kumpanya);
• ang pag-asa ng kumpanya sa pagpapautang;
• ang impluwensya ng seasonality at iba pang panlabas na salik sa kita ng kumpanya.

Ang sumusunod na halimbawa ay mahusay na naglalarawan ng pangangailangan para sa komprehensibong pagsusuri:

Ang lahat ng 3 kumpanya ay may parehong halaga ng EBITDA, bagama't ang kumpanya 2 ay nakatanggap ng pagkalugi sa katapusan ng taon dahil sa utang at pasanin sa buwis. Ang parameter ng EBIT ay pareho para sa mga kumpanya 1 at 2 dahil sa parehong paraan ng pagkalkula ng pamumura.

Konklusyon

Ang EBITDA ay isang hindi maliwanag na tagapagpahiwatig, at ito ay makikita kahit man lang sa kung gaano karaming mga diskarte ang mayroon para sa pagkalkula nito. Samakatuwid, ito ay sinusuri kasabay ng iba pang mga tagapagpahiwatig ng pananalapi; ang parameter na ito lamang ay hindi makakatulong. Ginagawang posible ng Ebitda na subaybayan ang pagbuo ng kita sa lahat ng antas at ihambing ang mga katulad na kumpanya sa parehong industriya na may iba't ibang diskarte. Bagama't maaaring magkaiba ang netong kita ng dalawang kumpanya, kapag kinakalkula gamit ang mga formula, maaaring pareho ang EBITDA. Hindi ito nagbibigay ng dahilan upang sabihin na ang parehong mga kumpanya ay pantay sa pagiging kaakit-akit para sa mga namumuhunan, ngunit ito ay nangangahulugan na ito ay kinakailangan upang pag-aralan nang mas malalim kung paano at mula sa kung ano ang kita ay nabuo.

Sa kasaysayan, ang pagkalkula ng EBIT at EBITDA ay batay sa data ng pag-uulat ng US GAAP, gayunpaman, ginagamit din ang mga tagapagpahiwatig ng EBIT at EBITDA upang suriin ang posisyon sa pananalapi at masuri ang halaga ng mga kumpanya, na bumubuo rin ng pag-uulat ayon sa mga internasyonal na pamantayan.
Ang pagkalkula ng mga tagapagpahiwatig na ito batay sa pag-uulat ng IFRS ay may sariling katangian. Bilang karagdagan, ang mga kumpanya ay gumagamit ng iba't ibang pamamaraan para sa pagkalkula ng mga tagapagpahiwatig na ito.

EBIT at EBITDA: pagkalkula at kahulugan ng mga tagapagpahiwatig

Ang mga tagapagpahiwatig ng EBIT (mga kita bago ang interes at mga buwis) at EBITDA (mga kita bago ang interes, buwis, depreciation at amortization) ay hindi itinatag ng mga internasyonal na pamantayan sa pag-uulat sa pananalapi o pambansang pamantayan ng mga bansa sa Kanluran bilang mga mandatoryong tagapagpahiwatig.

Ang mga ito at ilang iba pang indicator ay tinatawag na non-GAAP financial measures (“mga indicator na hindi US GAAP financial measures”).

Gayunpaman, ang parehong EBIT at EBITDA ay napakalawak na ginagamit ng mga analyst, mamumuhunan at iba pang stakeholder upang masuri ang kalusugan at halaga ng pananalapi ng mga kumpanya.

Kasaysayan ng EBITDA
Sa kasaysayan, ang EBITDA ay ginamit upang sukatin ang kakayahan ng isang kumpanya na ibigay ang utang nito, na, kapag pinagsama sa netong kita, ay nagbibigay ng impormasyon tungkol sa kung magkano ang mga pagbabayad ng interes na maaaring gawin ng isang kumpanya sa malapit na panahon. Una sa lahat, ang EBITDA ay ginamit ng mga mamumuhunan na tinitingnan ang kumpanya hindi bilang isang pangmatagalang pamumuhunan, ngunit bilang isang koleksyon ng mga ari-arian na maaaring ibenta nang hiwalay sa isang tubo, habang ang EBITDA ay naglalarawan ng halaga na maaaring magamit upang bayaran ang mga pautang.

Ang scheme na ito (leveraged buyouts - isang financed buyout kung saan ang isang kumpanya ay binili gamit ang mga hiniram na pondo) ay laganap noong 80s. Ang EBITDA noon ay nagsimulang gamitin ng karamihan sa mga kumpanya at naging isa sa mga pinakasikat na sukatan ngayon. Ipinapakita nito ang kita na nabuo ng isang negosyo sa kasalukuyang panahon at samakatuwid ay magagamit upang masuri ang return on investment at mga kakayahan sa pagpopondo sa sarili.

Pagkalkula ng mga tagapagpahiwatig ng EBIT at EBITDA
Ang klasikong pagkalkula ng mga tagapagpahiwatig na ito ay medyo simple: upang kalkulahin ang mga ito, kailangan mong magsimula sa tagapagpahiwatig ng netong kita para sa panahon:

EBIT = Netong kita - (Gastos sa interes/kita) - (Buwis sa kita).

Mula sa tagapagpahiwatig ng netong kita, kinakailangan na ibukod ang mga tagapagpahiwatig ng mga gastos sa pananalapi (interes) o kita, buwis sa kita:

EBITDA = EBIT - (Depreciation at amortization ng fixed assets at intangible assets).

Halimbawa 1
Pahayag ng komprehensibong kita para sa taong natapos noong 12/31/2014

Tulad ng makikita mo mula sa halimbawa, tatlong kumpanya na ang netong kita ay makabuluhang naiiba ay may parehong EBITDA. Ang tagapagpahiwatig ng EBIT ay pareho para sa mga kumpanyang may parehong pagkarga ng depreciation, bagama't ang kumpanya 1 ay kumita sa pagtatapos ng taon, at ang kumpanya 2 ay natalo (kabilang ang dahil sa magkaibang mga pasanin sa buwis at utang).

Ang kahulugan ng mga tagapagpahiwatig ng EBIT at EBITDA
Ang EBIT ay isang intermediate na sukatan ng mga kita bago ang interes at mga buwis.
Ang EBITDA ay isang "nalinis" na tagapagpahiwatig ng netong kita mula sa pamumura, interes at mga buwis sa kita, na nagbibigay-daan sa iyong suriin ang kita ng kumpanya anuman ang impluwensya ng:

• ang laki ng pamumuhunan (pagsasaayos para sa halaga ng naipon na pamumura);
• pasanin sa utang (pagsasaayos para sa interes);
• rehimen ng buwis (pagsasaayos para sa buwis sa kita).

Ang pangunahing layunin ng EBITDA ay ang indicator na ito ay maaaring gamitin upang ihambing ang iba't ibang mga negosyo na tumatakbo sa parehong industriya, kabilang ang para sa mga layunin ng benchmarking. Sa kasong ito, hindi mahalaga ang laki ng pamumuhunan, ang utang ng utang o ang inilapat na rehimeng buwis - tanging ang uri ng aktibidad at mga resulta ng pagpapatakbo ang mahalaga. Kaya, binibigyang-daan ka ng EBITDA na ihambing ang mga kumpanyang may iba't ibang patakaran sa accounting (halimbawa, tungkol sa depreciation o revaluation ng mga asset), iba't ibang kundisyon sa buwis o antas ng load ng utang.

Pagpuna
Ang pangunahing pagpuna sa EBITDA ay ang mga sumusunod: sa pamamagitan ng pag-clear sa indicator mula sa depreciation, inaalis namin ang user ng impormasyon tungkol sa mga pangangailangan sa pamumuhunan ng kumpanya.

Kasabay nito, ang mga kumpanya na may mataas na pag-load ng depreciation at isang mataas na pangangailangan para sa muling pamumuhunan (mga industriya ng extractive, pagmamanupaktura at iba pa) ay interesado sa aktibong paggamit ng tagapagpahiwatig na ito at pagpapalaki ng kanilang mga resulta, dahil ang pagsasaayos para sa depreciation ay makabuluhang nagpapabuti sa tagapagpahiwatig ng kita.

Ang pagpuna na ito ay makatwiran, ngunit sa anumang kaso, ang EBITDA ay dapat isaalang-alang kasabay ng iba pang mga tagapagpahiwatig, kabilang ang EBIT, na, habang may mga pakinabang ng "paglilinis" mula sa mga buwis at interes, ay naglalaman ng pamumura. Kinakailangan din na pag-aralan ang iba pang mga indicator tulad ng gross margin, operating profit at net profit.

Bilang karagdagan, ang mga tagapagpahiwatig ng EBIT at EBITDA ay pinupuna dahil sa katotohanan na sa klasikong bersyon ay naglalaman ang mga ito ng lahat ng kita - parehong mula sa mga regular na aktibidad (operating) at mula sa isang beses na operasyon (hindi nagpapatakbo). Kinakalkula ng karamihan ng mga kumpanya ang EBIT at EBITDA sa pamamagitan ng pagbabawas ng kita at mga gastos na hindi nagpapatakbo, na nililinis ang bilang ng mga resultang hindi nagpapatakbo. Bukod pa rito, bilang alternatibo, maraming analyst, mamumuhunan at CFO ng kumpanya ang gumagamit ng kita sa pagpapatakbo upang suriin ang regular na pagganap ng isang kumpanya at kakayahang hulaan ang pagbuo ng operating cash flow. Gayunpaman, ang karagdagang paglilinis ng mga tagapagpahiwatig ay maaaring mapanganib dahil ang halaga ng hindi nagpapatakbo na kita at mga gastos, pati na rin ang tagapagpahiwatig ng kita sa pagpapatakbo, ay magiging paksa ng pagmamanipula kapag ang mga di-operating na gastos at kita sa pagpapatakbo ay lumalabas na labis na tinantiya, na kung saan dapat ding isaalang-alang kapag pinag-aaralan ang kumpanya.

Pagsusuri gamit ang EBIT at EBITDA
Sa ngayon, ang EBIT at EBITDA ay malawakang ginagamit sa pagsusuri ng mga kumpanya. Ang mga sumusunod na derived indicator ay ginagamit:

• EBITDA margin % (EBITDA profitability);
• Utang/EBITDA (mga pananagutan/EBITDA);
• Net Debt / EBITDA (net debt / EBITDA);
• EBITDA / Interest expense (EBITDA / interest expense).

Ang mga institusyon ng kredito ay maaaring magtakda ng kanilang sariling mga target na halaga para sa mga tagapagpahiwatig kung saan sinusubaybayan nila ang posisyon sa pananalapi ng mga kumpanya ng paghiram.
Ang mga may-ari ng kumpanya ay maaari ring magtakda ng mga target na halaga kung saan sinusuri nila ang posisyon sa pananalapi at pag-unlad ng mga kumpanya, pati na rin suriin ang pagganap ng pamamahala
mga kumpanya.

Mga pagkakaiba sa pagitan ng EBIT at EBITDA mula sa kita sa pagpapatakbo

Ang kita sa pagpapatakbo at EBIT/EBITDA ay magkaibang indicator. Kung kasama sa mga klasikong tagapagpahiwatig ng EBIT/EBITDA ang lahat ng kita at gastos - pagpapatakbo at hindi pagpapatakbo (maliban sa interes, mga buwis at pamumura), hindi kasama sa kita at mga gastos sa pagpapatakbo ang kita sa pagpapatakbo.
Ang kita o mga gastos na hindi nagpapatakbo (o hindi nagpapatakbo) ay itinuturing na hindi regular o isang beses na kita at mga gastos na hindi nauugnay sa mga normal na aktibidad ng kumpanya. Halimbawa, kadalasan ang mga ito ay kita mula sa mga aktibidad sa pamumuhunan (kung ang mga naturang aktibidad ay hindi regular para sa kumpanya), kita mula sa isang beses na transaksyon ng mga hindi regular na aktibidad, mga gastos na hindi nauugnay sa mga aktibidad ng kumpanya, mga pagkakaiba sa halaga ng palitan, itinigil ang mga operasyon. , at iba pa. Kasabay nito, ang kita (pagkalugi) mula sa pagbebenta ng mga nakapirming ari-arian, probisyon para sa mga kahina-hinalang utang, pagpapahina ng mga ari-arian, pati na rin ang karamihan sa iba pang mga gastos, bilang panuntunan, ay bahagi ng kita sa pagpapatakbo.
Ang operating profit ay kasama sa pagkalkula ng isa pang non-GAAP indicator - OIBDA (operating income before depreciation and amortization - operating profit before depreciation of fixed assets and intangible assets). Tulad ng iminumungkahi ng pangalan ng indicator, ang pagkakaiba sa pagitan ng OIBDA at EBITDA ay ang komposisyon ng kita: Ang OIBDA ay naglalaman lamang ng kita sa pagpapatakbo, hindi kasama ang kita at mga gastos na hindi nagpapatakbo.

Halimbawa 2
Gamit ang data mula sa halimbawa 1, kinakalkula namin ang OIBDA para sa tatlong kumpanya.
Ang OIBDA margin sa kasong ito ay mas mataas kaysa sa EBITDA margin, dahil hindi ito naglalaman ng halaga sa ilalim ng item na "Iba pang gastos".

Bukod dito, sa kabila ng iba't ibang tagapagpahiwatig ng kita sa pagpapatakbo, ang OIBDA ay pareho para sa lahat ng tatlong kumpanyang isinasaalang-alang.

Mga tampok ng mga kinakailangan ng IFRS para sa mga resulta ng pagpapatakbo
Ang pagmuni-muni ng mga hindi gumaganang resulta ay nasa mga panuntunan sa pag-uulat ng US-GAAP, habang hinihiling ng IFRS na huwag ipakita ang mga item bilang mga hindi pangkaraniwang bagay.

Sa isang banda, ang mga negosyo ay maaaring, ngunit hindi kinakailangan na, magpakita ng pansamantalang kita sa pagpapatakbo sa itaas ng tubo (pagkalugi) para sa panahon. Sa pangkalahatan, ang mga konsepto ng "operational" o "non-operational" ay hindi tinukoy ng mga internasyonal na pamantayan.

Sa kabilang banda, ang isang entity ay dapat magpakita ng mga karagdagang line item, heading at subtotal sa pahayag na nagpapakita ng kita o pagkawala at iba pang komprehensibong kita kapag ang naturang presentasyon ay may kaugnayan sa isang pag-unawa sa mga resulta ng pananalapi ng entity. Dahil ang mga epekto ng iba't ibang aktibidad, transaksyon at iba pang kaganapan ng isang entity ay nag-iiba-iba sa dalas, potensyal para sa kita o pagkawala at predictability, ang pagsisiwalat ng mga bahagi ng mga resulta sa pananalapi ay nakakatulong sa mga user na maunawaan ang mga resulta sa pananalapi na nakamit at mahulaan ang mga resulta sa hinaharap.

Kasama sa isang entity ang mga karagdagang item sa statement na nagpapakita ng kita o pagkawala at iba pang komprehensibong kita at inaayos ang mga pamagat na ginamit at ang pagtatanghal ng mga item kung kinakailangan upang ipaliwanag ang mga elemento ng mga resulta sa pananalapi. Isinasaalang-alang ng isang entity ang mga salik kabilang ang materyalidad at ang kalikasan at paggana ng mga item sa kita at gastos.

Kadalasan, ang mga kumpanya sa pag-uulat ng IFRS ay nagsasaad sa artikulong "Iba pang kita" o "Iba pang kita na hindi nagpapatakbo" (Iba pang kita / Iba pang kita na hindi nagpapatakbo), pati na rin ang "Iba pang mga gastos" o "Iba pang mga hindi pang-operasyonal na gastos" (Iba pa gastos / Iba pang mga di-operasyonal na gastos) mga resulta ng mga aktibidad na itinuturing na hindi regular at hindi nauugnay sa mga pangunahing aktibidad sa pagpapatakbo.

Ang tampok na ito ng mga internasyonal na pamantayan ay maaaring maging sanhi ng mga tagapagpahiwatig ng OIBDA at EBITDA sa bahaging ginamit sa pagkalkula ng kita na magkapareho kung ang kumpanya ay hindi naghihiwalay ng mga resulta para sa mga hindi regular na aktibidad. Gayunpaman, kadalasan ang mga kumpanya, na independiyenteng tinutukoy ang likas na katangian ng mga item at gustong mapabuti ang kita sa pagpapatakbo, ay maaaring mag-overestimate sa mga di-operating na gastos. Sa ganitong kahulugan, ang pangangailangan ng IFRS na huwag tukuyin ang mga bagay bilang pambihira o hindi gumagana ay lubos na makatwiran at idinidikta ng pangangailangan na huwag linlangin ang gumagamit ng mga pahayag.

Kaya, ang kumpanya, kapag ipinakita ang pagkalkula ng EBIT at EBITDA, para sa layunin ng pagtukoy sa mga tagapagpahiwatig na ito, ay maaaring i-highlight ang mga item na may mga resulta sa pananalapi ng mga hindi regular na operasyon at gamitin ang mga ito sa pagkalkula. Hindi ito kinakailangan, ngunit inirerekomenda na ibunyag ang pamamaraan ng pagkalkula.

Inayos ang EBITDA

Ang EBIT at EBITDA ay napakapopular at malawakang ginagamit upang masuri ang posisyon sa pananalapi at halaga ng mga kumpanya; maraming kumpanya ang nagsasama ng mga non-GAAP indicator sa kanilang pag-uulat, na inihanda din ayon sa mga internasyonal na pamantayan.

Gayunpaman, ang pamamaraan para sa pagkalkula ng mga tagapagpahiwatig na ito ay maaaring magkaiba sa bawat kumpanya. Ang iba't ibang mga pamamaraan ng pagkalkula ay humantong sa hindi pagkakatulad ng mga tagapagpahiwatig ng iba't ibang mga kumpanya (iyon ay, neutralisahin nila ang pangunahing bentahe ng EBIT at EBITDA). Bilang karagdagan, ang iba't ibang mga diskarte sa pagbuo at pagtatanghal ng mga non-GAAP indicator sa pag-uulat ay nagbibigay ng magagandang pagkakataon para sa pagmamanipula ng mga indicator na ito sa pagsisikap na mapabuti ang mga ito.

Ang aktibong paggamit ng mga tagapagpahiwatig na ito ng mga mamumuhunan at ang pagtatanghal ng mga tagapagpahiwatig na hindi GAAP ng mga kumpanya sa kanilang pag-uulat ay ang dahilan kung bakit binigyang-pansin ng regulator ang mga tagapagpahiwatig na ito noong unang bahagi ng 2000s. Ang EBIT at EBITDA ay orihinal na kinakalkula batay sa pag-uulat ng US GAAP at kasalukuyang pinamamahalaan ng mga panuntunan ng US SEC (US Securities and Exchange Commission). Ang mga panuntunan ng SEC ay nagtatag ng isang klasikong formula para sa pagkalkula ng EBIT at EBITDA batay sa pag-uulat ng US GAAP at hindi pinapayagan ang mga indicator na ito na ma-clear mula sa mga gastos maliban sa mga buwis sa kita, interes at depreciation at amortization. Ang mga tagapagpahiwatig na kinakalkula sa ibang paraan ay hindi matatawag na EBIT at EBITDA, samakatuwid ang mga kumpanyang lumilihis mula sa klasikal na pormula para sa isang kadahilanan o iba pa ay tinatawag ang mga tagapagpahiwatig na ito nang iba, kadalasang idinaragdag ang kahulugang "naayos": "naayos na EBIT", "naayos na EBITDA "," inayos ang OIBDA" at iba pa.

Kadalasan, ang EBITDA ay higit na nakuha mula sa mga sumusunod na item sa pahayag ng komprehensibong kita:

• hindi pangkaraniwang (hindi nagpapatakbo) na kita at mga gastos (kung pinahihintulutan ng mga pamantayan sa pag-uulat ang pagkakaroon ng mga naturang bagay o kung matutukoy ang mga ito mula sa mga karagdagang pagsisiwalat);
• mga pagkakaiba sa halaga ng palitan;
• pagkawala mula sa pagbebenta (pagtapon) ng mga ari-arian;
• pagkalugi mula sa pagkasira ng iba't ibang grupo ng mga ari-arian, kabilang ang mabuting kalooban;
• kabayarang nakabatay sa stock;
• pagbabahagi ng mga resulta sa mga kasama at joint venture at operasyon;
• accrual ng mga reserba para sa iba't ibang pangangailangan.

Halimbawa 3
Bilang halimbawa, tingnan natin ang mga pahayag ng Gazprom Neft Group para sa 2014, na inihanda alinsunod sa IFRS.
Sa Tala 39, Impormasyon ng Segment, sa pahina 55, ang Kumpanya ay nagbubunyag ng Naayos na EBITDA ayon sa segment at nagbibigay ng sumusunod na komentaryo: “Ang Isinasaayos na EBITDA ay kumakatawan sa EBITDA ng Grupo at ang bahagi nito sa EBITDA ng mga kasosyo at joint venture. Naniniwala ang Pamamahala na ang Inayos na EBITDA ay isang kapaki-pakinabang na tool para sa pagtatasa ng pagganap ng pagpapatakbo ng Grupo dahil sinasalamin nito ang mga trend ng kita na hindi kasama ang epekto ng ilang partikular na accrual. Ang EBITDA ay tinukoy bilang mga kita bago ang interes, gastos sa buwis sa kita, depreciation, depletion at amortization, foreign exchange gains (pagkalugi), iba pang mga non-operating expenses at kasama ang bahagi ng Group sa mga kita ng mga kasama at joint venture. Ang EBITDA ay isang karagdagang non-IFRS financial measure na ginagamit ng management para suriin ang performance."
Dagdag pa, sa pahina 57, ang pagkalkula ng naayos na EBITDA ay isiniwalat:

Sa pagkalkula ng EBITDA, kasama ng kumpanya ang "Foreign exchange loss" at "Iba pang mga gastos", na itinuturing nitong hindi gumagana. Ang tagapagpahiwatig ay pagkatapos ay nababagay para sa mga resulta ng mga kasama at pinagsamang pakikipagsapalaran.
Kung kalkulahin namin ang EBITDA gamit ang klasikong formula, makukuha namin ang sumusunod na data:

Para sa 2014, ang pagkakaiba sa pagitan ng mga classic at adjusted indicator ay medyo makabuluhan - humigit-kumulang 30%, pangunahin dahil sa isang malaking halaga ng mga pagkakaiba sa halaga ng palitan at ang bahagi ng EBITDA sa mga nauugnay na kumpanya.

Halimbawa 4
Tingnan natin ang isa pang ulat - ang kumpanya ng X5 Retail Group para sa 2014 alinsunod sa IFRS.
Ang mga pahayag ay nagpapakita ng pagkalkula ng adjusted EBITDA (“adjusted EBITDA”) (p. 98), kung saan malinaw na, bilang karagdagan sa depreciation, mga buwis at netong gastos sa interes, ang pagkawala ay ibinawas din.
mula sa kapansanan (impairment), mga pagkakaiba sa halaga ng palitan (net foreign exchange resulta) at bahagi ng pagkalugi sa mga nauugnay na kumpanya (bahagi ng pagkawala
ng mga kasama).

Kung gagawa kami ng klasikong pagkalkula ng EBITDA, makukuha namin ang mga sumusunod na resulta:

Ang klasikong EBITDA ay 6% na mas mababa kaysa sa inayos na EBITDA batay sa mga resulta noong 2014, pangunahin dahil sa epekto ng pagkasira ng mga fixed asset at hindi nasasalat na mga asset; batay sa mga resulta ng 2013, ang mga tagapagpahiwatig ay halos pantay, dahil ang epekto ng pagbaba ng halaga ng asset ay hindi gaanong mahalaga.

Mga tampok ng pagkalkula ng EBIT at EBITDA ayon sa pag-uulat ng IFRS

Pagkawala ng kapansanan
Ang accounting para sa pagpapahina ng mga asset ay kinokontrol ng IAS 36, pati na rin ang iba pang mga pamantayan na namamahala sa accounting para sa pagpapahina ng mga nauugnay na asset (halimbawa, IAS 2, IAS 39).
Ang klasikong EBITDA ay hindi dapat i-clear sa anumang pagkawala ng kapansanan, ngunit ang mga adjusted figure ay madalas na na-clear sa mga naturang non-cash item. Kadalasan, hindi isinasama ng mga kumpanya ang pagpapahina ng tapat na kalooban at iba pang hindi nasasalat na mga ari-arian mula sa pagkalkula, na binabanggit ang katotohanan na ang mga pagkalugi na ito ay nangyayari nang isang beses at hindi nauugnay sa mga regular na aktibidad ng pagpapatakbo ng kumpanya. Bilang karagdagan, ang argumento ay ang pagpapahina ng mga fixed asset at hindi nasasalat na mga asset ay malapit sa kahulugan sa depreciation at dapat ding hindi kasama sa halaga ng EBITDA.

Kita sa interes
Ang formula para sa pagkalkula ng EBIT at EBITDA ay naglalaman ng tagapagpahiwatig na "Gastos sa Interes (o pinansyal)" (gastos sa interes o pananalapi). Dapat itong isaalang-alang na ito ay tumutukoy sa netong resulta ng naipon na kita at mga gastos sa interes (net interest expense). Alinsunod dito, ang naipon na kita ng interes ay dapat isama sa pagkalkula ng EBIT at EBITDA (dapat ibawas ang kita ng interes mula sa kinakalkula na tagapagpahiwatig).

Mga pagbabahagi na nagreresulta mula sa mga kasama at joint venture at operasyon
Ang accounting para sa mga pamumuhunan sa mga associate at joint venture at transaksyon ay pinamamahalaan ng IAS 28 at IFRS 11.

Ang klasikong pormula para sa pagkalkula ng EBIT at EBITDA ay hindi naglalaman ng pagbabawas ng bahagi ng kita o pagkawala ng mga nauugnay at magkasanib na kumpanya at operasyon, gayunpaman, ang inayos na tagapagpahiwatig ay kadalasang maaaring maalis mula sa kita o gastos na ito, o, tulad ng sa pag-uulat ng Gazprom Neft Group sa halimbawa 3 na inilarawan sa itaas, inayos mula sa pagsasaalang-alang sa mga detalye ng pakikilahok na nagreresulta mula sa mga nauugnay at pinagsamang kumpanya at transaksyon.

Pambihirang kita at gastos
Ang ilang mga pinagmumulan ay nagsasaad na ang EBIT at EBITDA ay nagbubukod ng hindi pangkaraniwang kita at mga gastos.

Gayunpaman, una, tulad ng inilarawan sa itaas, ang IAS 1 ay malinaw na nag-aatas na ang anumang mga item ng kita at gastos ay hindi iharap sa mga pahayag ng kita o pagkawala at iba pang komprehensibong kita o sa mga tala bilang hindi pangkaraniwang mga item. Nangangahulugan ito na sa pag-uulat ng IFRS ay hindi natin palaging makikita ang mga halaga na nailalarawan ng negosyo bilang hindi pangkaraniwang kita o mga gastos, at, samakatuwid, ay hindi magagamit ang mga ito sa pagkalkula.

Pangalawa, hindi pinapayagan ng klasikong pamamaraan ng SEC ang EBIT at EBITDA na alisin ang mga karagdagang item maliban sa mga buwis, interes, at amortisasyon; Kasabay nito, ang netong kita ayon sa US GAAP (net income) ay naglalaman ng mga non-operating expenses at kita. Samakatuwid, upang kalkulahin ang EBIT at EBITDA, sapat na ang data ng pag-uulat ng IFRS, na hindi naglalaman ng inilalaang pambihirang kita at gastos.

Kita/pagkalugi mula sa pagbebenta ng mga fixed asset at hindi nasasalat na asset
Ang kita/pagkalugi mula sa pagbebenta ng mga fixed asset at intangible asset ay nakapaloob sa netong kita para sa panahon at hindi ibinabawas kapag kinakalkula ang EBIT at EBITDA. Gayunpaman, kung minsan ay ibinabawas ng mga kumpanya ang pakinabang o pagkawala na ito sa na-adjust na figure, lalo na kung ang transaksyon ay medyo hindi karaniwan sa negosyo ng kumpanya at ang halaga ng transaksyon ay makabuluhan.

Stock-based compensation (sahod sa mga empleyado at direktor gamit ang mga instrumento sa equity)
Ang accounting para sa share-based na kabayaran ay pinamamahalaan ng IAS 19 at IFRS 2. Sa ilalim ng IFRS, kung ang mga kalakal o serbisyo na natanggap o nakuha sa isang transaksyon sa pagbabayad na nakabatay sa pagbabahagi ay hindi kwalipikado para sa pagkilala bilang mga asset, kung gayon ang mga ito ay dapat kilalanin bilang mga gastos.

Ibinabawas ng ilang kumpanya ang mga gastos na ito mula sa EBIT o EBITDA bilang mga di-cash na gastos, bagama't hindi ibinabawas ng klasikong paraan ng pagkalkula ang mga gastos na ito.

Buwis
Ang accounting para sa pag-uulat ng buwis sa kita ay kinokontrol ng IAS 12. Kasama sa buwis sa kita ang parehong kasalukuyang buwis at ipinagpaliban na gastos o kita sa buwis sa kita. Upang makalkula ang EBIT at EBITDA, kinakailangang isaalang-alang sa formula ng pagkalkula ang lahat ng naipon na gastos o kita na may kaugnayan sa buwis sa kita.

Sa ilang mga kaso, inaayos ng mga kumpanya ang figure ng buwis sa kita upang kalkulahin ang EBIT at EBITDA sa pamamagitan ng pagsasaayos ng nabubuwisang kita para sa mga gastos at kita na isinasaalang-alang kapag kinakalkula ang EBIT at EBITDA.

Mahalagang tandaan na, alinsunod sa IFRS, ang mga pinigil na buwis sa kita sa mga dibidendo na binayaran ay hindi kasama sa buwis sa kita, ngunit isang mahalagang bahagi ng mga dibidendo at, nang naaayon, ay hindi isiniwalat sa kita (pagkawala) at hindi kasama sa pagkalkula ng EBIT at EBITDA.

Iba pang komprehensibong kita
Sa IFRS, maraming pansin ang binabayaran sa paglalarawan ng mga kinakailangan para sa pagpapakita ng mga item sa tubo (pagkawala) o iba pang komprehensibong kita.

Bilang isang tuntunin, ang pagkalkula ng mga tagapagpahiwatig ng EBIT at EBITDA ay kinabibilangan ng data mula sa seksyon ng kita (pagkawala) (o ulat); Ang data na kasama sa iba pang komprehensibong kita ay karaniwang hindi kasama sa pagkalkula ng EBIT at EBITDA. Ito ay maaaring ang mga halaga ng muling pagtatasa ng mga fixed asset, hindi nasasalat na mga ari-arian, mga plano ng pensiyon, ang epektibong bahagi ng mga kita at pagkalugi mula sa mga instrumento sa pag-hedging kapag nag-hedging ng mga daloy ng salapi, mga pagkakaiba sa halaga ng palitan at pagsasalin, ang bahagi sa iba pang komprehensibong kita ng mga kasama at joint venture, mga gastos at kita sa mga ipinagpaliban na buwis na nauugnay sa mga bahagi ng iba pang komprehensibong kita, at iba pang mga item.

Pagtatanghal ng EBIT at EBITDA sa pag-uulat ng IFRS
Kadalasan, ang mga kumpanya ay nagpapakita ng mga hakbang na hindi GAAP sa mga karagdagang ulat, paglabas at pagtatanghal, ngunit ang EBIT at EBITDA ay madalas na isiwalat sa mga financial statement.
Ang EBIT at EBITDA ay maaaring ibunyag pareho sa pahayag ng komprehensibong kita at sa mga tala - walang pagbabawal sa paggamit ng mga hakbang na hindi GAAP. Wala ring direktang mga kinakailangan sa IFRS para sa mga karagdagang pagsisiwalat tungkol sa pagkalkula ng mga hakbang na hindi GAAP, gayunpaman, dahil sa kahalagahan ng mga hakbang na ito para sa mga user, inirerekomenda ng mga kumpanya na gumawa ng mga naturang paghahayag.
Nasa ibaba ang mga halimbawa ng mga pahayag ng komprehensibong kita para sa mga kumpanya kung saan ang pamumura ay maaaring ibunyag sa iba't ibang bahagi ng pahayag.

Kung sa isang kumpanya ng pagmamanupaktura ang depreciation ay kasama sa mga gastos sa produksyon, kung gayon, halimbawa, sa isang kumpanya ng telekomunikasyon, ang depreciation ay maaaring ibunyag bilang isang hiwalay na line item.